号称“关东第一金店”的百年老字号，突然公告说被证监会立案调查了，理由是涉嫌信息披露违法违规。

咱老股民都懂，这话听着委婉，说白了十有八九就是造假，毕竟这么多年，A股里信披违规的案子，最后查出来不是财务造假的，简直屈指可数。

而这事儿，其实早有预兆，之前就有不少股民在股吧里吵翻天，质疑萃华珠宝的账根本经不起查，如今证监会上门“查房”，算是把这层遮羞布彻底给掀开了一角，也让越来越多人认为，那些之前看似离谱的猜测，可能全都是真的。

先跟大家唠唠萃华珠宝的来头，说出来你可能都得惊讶，这可不是什么无名小卒，而是正儿八经的百年老字号，1895年清朝光绪二十一年就创立了，算下来快130年的历史了，2006年还被国家商务部评为首批“中华老字号”，而且是长江以北首饰行业里独一份的那种。

小时候在东北，不管是沈阳还是长春，街头巷尾都能看到萃华金店的招牌，家里长辈买三金、办喜事，首选基本上都是萃华，毕竟“货真价实、童叟无欺”的牌子，传了一代又一代，谁能想到，这么一家陪着几代东北人长大的老字号，如今居然会栽在“造假”这两个字上，而且疑似造假的规模，离谱到让人不敢相信。

这一切的导火索，其实是一笔看似不起眼的欠款——2.54亿。

可能有人会说，2.5亿对于一家上市公司来说，不就是洒洒水吗？更何况还是做黄金生意的，手里随便压点货都不止这个数。

可偏偏就是这2.54亿，萃华珠宝还不起了，直接逾期违约，被交通银行、浦发银行等七家金融机构追着起诉，到最后45个银行账户被冻结，连控股股东陈思伟的全部股份都被冻住了，没办法，公司股票只能停牌一天，2月10号复牌后直接被ST，简称从萃华珠宝变成了ST萃华，日涨跌幅限制也改成了5%，一夜之间，百年金字招牌，彻底变了味。

最让人觉得离谱、也是股民质疑最集中的地方，就是萃华珠宝账面上的那些“宝贝”。

咱们翻开它2025年的半年报就能看到，公司存货总额有34.18亿，其中光是黄金类的存货就有29.81亿，占了差不多87%，按现在的金价算下来，这差不多就是3吨黄金啊！

3吨是什么概念？堆在那儿得有一小间屋子那么大，就算是慢慢变现，哪怕折价卖，也能轻松凑够2.5亿吧？

更别说，除了这3吨黄金，它账上还有货币资金和短期可变现的交易性金融资产，加起来差不多有8亿多，按理说，手里握着3吨黄金+8亿现金，别说2.5亿，就算是5亿、10亿，也能轻松还上，怎么可能连这点钱都拿不出来，还闹到被ST、被立案调查的地步？

所以早在欠款逾期之前，就有股民在互动平台上追问公司，说你手里有这么多黄金存货，市值比在A股所有黄金相关公司里都排前列，现在黄金价格又一直在涨，为什么不卖点黄金还债？

当时萃华珠宝的回复还挺硬气，说黄金存货规模没变化，是用来匹配日常经营的，会优化库存周转。

可这话谁信啊？有这么多黄金，稍微变现一点点，也不至于连2.5亿都还不上，更不至于让银行账户全被冻结，落到这般田地。

于是越来越多人开始猜测，这账面上的3吨黄金，该不会是假的吧？那些所谓的货币资金，是不是也早就被掏空了，只是在账面上做做样子，骗骗投资者和监管层？

其实不光是黄金和现金的矛盾，萃华珠宝的其他财务数据，也离谱得不像话，全是漏洞。

就说它的资产负债率，2025年三季报显示，负债率已经达到了68.78%，这个比例在珠宝行业里算是相当高的了，要知道，同行们的负债率大多在50%以下，萃华珠宝这负债率，几乎快赶上一些高负债的房地产公司了。

而且它的短期偿债压力更是大得吓人，截至2025年三季度末，账上货币资金只有4.38亿，可短期借款就有17.07亿，再加上一年内到期的非流动负债1.72亿，短期要还的钱差不多有19亿，而手里能直接用的现金还不到5亿，这缺口简直是天方夜谭。

更奇怪的是它的业绩，2025年的业绩预告显示，归母净利润预计只有2100万到3100万，同比下降了85%到90%，可扣非净利润却预计有1.62亿到2.42亿，同比增长了150%以上，这一降一增，反差大得离谱。

还有更让人揪心的细节，2025年1月，萃华珠宝曾披露，过去12个月里，公司和子公司新增的未披露小额诉讼仲裁金额，累计达到了1.86亿，而且全都是被告方，这说明什么？

说明公司早就陷入了各种债务纠纷和合同纠纷里，只是一直瞒着不披露，直到瞒不住了才被迫公告。

这也正好印证了这次证监会立案调查的原因——信披违规。说白了，就是公司有太多事情瞒着投资者，不管是债务问题、诉讼问题，还是可能存在的黄金存货造假问题，都一直在刻意隐瞒，直到纸包不住火，才彻底暴露出来。

咱们再回头想想，A股历史上，类似的“账面有钱、实际没钱”的造假案例，其实不在少数。

最典型的就是康美药业，当年账面上号称有几百亿现金，结果最后查出来全是假的，虚构货币资金，造假规模高达几百亿，最后公司退市，相关责任人也受到了惩罚。

而萃华珠宝现在的情况，和当年的康美药业何其相似？

都是账面光鲜亮丽，手里握着“巨额资产”，可偏偏连小额欠款都还不上，财务数据漏洞百出，信披还违规，这很难不让人联想到，它账上的3吨黄金，可能也是虚构的，所谓的货币资金，也早就被挪用或者掏空了。

可能有人会说，萃华珠宝是百年老字号，怎么可能干出造假这种事情？毕竟“货真价实”是它的立身之本。

可大家别忘了，在利益面前，很多老字号都没能守住底线，更何况是在A股这个充满诱惑的市场里，一旦陷入资金困境，有些公司就会铤而走险，通过财务造假来掩盖危机，欺骗投资者。

而且萃华珠宝这些年，早就不是单纯的珠宝公司了，搞起了珠宝和锂盐双主业，可能就是因为跨界扩张太激进，导致资金链断裂，没办法，才只能通过造假来维持表面的光鲜。

现在证监会已经正式立案调查了，相信用不了多久，真相就会水落石出。如果最后查出来，萃华珠宝账上的3吨黄金真的是假的，信披违规、财务造假属实，那么等待它的，大概率就是和康美药业一样的结局。

百年老字号的金字招牌，能否保住，就等证监会的调查结果了。

只是苦了长期以来一直信任它的股民， 1月29号到2月2号，已连续3天跌停，如今正立案调查，又不知道要跌到哪里去了。

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