由晋商创造的百亿光伏独角兽正在放弃部分光伏产业。

1月9日，明冠新材料股份有限公司（以下简称“明冠新材”）发布关于终止项目投资协议的公告。公告指出，公司董事会审议通过了《关于终止投资建设肥东县太阳能背板及功能性膜生产基地项目的议案》（以下简称“明冠合肥项目”）。

1、放弃50亿项目，三年仅投入163万

明冠合肥项目签约于2023年2月，由明冠新材全资子公司明冠新材料（合肥）有限公司实施投资、建设和运营。项目总投资预计50亿元，计划分两期实施，其中一期建设年产3亿平米太阳能背板及2亿平米功能性膜；二期根据一期建设运营情况适时启动。

截止2025年第四季度，第一期年产3亿平米太阳能背板及2亿平米功能性膜项目的厂房及办公楼、宿舍等基础设施政府代建已基本完工。据其公告，明冠新材已累计投入1,634,149.49元（不含税），预计项目待付尾款为87.16万元（含税），其中设计费用尾款80万元，地勘费用尾款3万元，公辅预算编制费用尾款4.16万元（具体金额以实际支付为准）。

签约至今，明冠合肥项目尚未开展设备安装。

在公告中，明冠新材指出，光伏行业已出现产能过剩苗头，产业链产品价格竞争随之加剧，行业处于产业调整周期，2024年和2025年出现光伏行业普遍亏损。其中，结合2025年光伏封装材料背板市场占比的变化趋势，预计到2026年全球背板市场的占比将进一步萎缩至5%以下。

公司管理层考虑行业内卷导致光伏封装材料盈利能力逐步下降，加之2025年行业竞争白热化且周期性调整尚未呈现明显好转，若继续推进明冠合肥项目将不可避免地推高公司整体运营成本。

2、晋商打造科创板“铝塑膜第一股”

明冠新材的创始人是晋商闫洪嘉。

1980年，闫洪嘉出生在山西省忻州市的一个普通家庭。高中毕业后，闫洪嘉与其兄长闫勇为减轻家庭的负担放弃学业南下打工。

当时，正是中国加入世贸，国内外经济互动最为活跃的时候，这为闫洪嘉勇闯电子信息产业带来了巨大机遇。在此背景下，闫洪嘉成立了云天电子有限公司，通过做电脑耗材生意赚到了第一桶金。

三年后，在电脑耗材生意竞争压力变大时，闫洪嘉转道新能源，做起了太阳能背板生意。当时，闫洪嘉创办了天正科技(江西)有限公司，后又组建了明冠新材，正式进军太阳能电池背板行业。

太阳能电池背板业务在市场站稳脚跟后，明冠新材在2010年进入锂电池行业。2016年，明冠新材开发的铝塑膜实现量产，动力/储能用铝塑膜也在2019年批量出货，在某些技术参数方面甚至还要优于国外同类产品，填补了国内相关技术和市场空白。

2020年12月24日，明冠新材成功登陆科创板，上市首日市值近55亿元。在当时，明冠新材被称为光伏黑马，是科创板“铝塑膜第一股”。2024年，闫洪嘉登上《2024胡润全球富豪榜》，成为忻州新晋首富。

但从其业绩来看，明冠新材发展并非坦途。在上市第二年（2022年），明冠新材营收净利润出现下滑，净利润在2023年由盈转亏，为-2387.54万元，2024年全年亏损6707.73万元。据其2025年业绩预告，预计净利润为-16,000.00万元到-12,500.00万元，亏损面有所收窄，但仍处于亏损状态。

3、项目调整，从安徽到江西

在停止明冠合肥项目后，明冠新材在该项目的基础上计划了新项目。

明冠新材公告指出，新项目将部分利用公司原有的背板车间场地、办公楼等现有基础设施，将明冠合肥项目第一期5亿平米背板及功能性膜产能进行等量优化调整，转移至江西宜春经济技术开发区继续实施。

新项目首期计划建设年产3.5亿平方米的新型电池封装用特种功能膜项目，项目总投资额为2.9亿元，该项目已启动建设。另外，拟计划第二期建设年产1.5亿平方米的新型电池封装用特种功能膜项目，第二期项目将在首期项目建成投产后，根据市场需求情况择机尽快启动建设。

公告同时指出，公司研发的0BB功能膜（智能网栅膜）已获得重点客户爱旭股份、国电投、隆基绿能等领先BC组件厂商的高度认可。新项目的投入将推动明冠新材在新型电池封装用特种功能膜市场的持续发力。

此外值得一提的是，除明冠新材外，闫洪嘉还于2019年创立了云南宇泽。该公司同样属于光伏新能源产业，聚焦于硅片制造与光伏电池材料领域，是行业首家N型硅片制造商。

发展至今，云南宇泽先后获得国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业，省企业技术中心、省级硅材料绿色制造工程研究中心等荣誉，并成功入选“2022年中国独角兽企业”榜单，成为云南省第一家独角兽企业。2024年，云南宇泽进行了上市辅导备案登记，但至今未能加速推进上市进程。

但就光伏产业而言，虽整体规模仍巨大但增速放缓。闫洪嘉旗下光伏产业公司如何适应行业调整并走出一条稳定盈利之路仍待时间印证！