春节拜年，亲友相聚，谈及股市，难免触及过往的辛酸记忆。曾经，A股市场的新股发行价格动辄几百，甚至突破五百，中签难度堪比中彩票，股民们趋之若鹜，笃信“高价即优质，高价即高收益”，盲目申购。然而，残酷的现实给狂热的投资者浇了一盆冷水，昔日的“香饽饽”如今集体陨落，惨状令人唏嘘。

先来看一组令人心痛的数据，这些数据均来自东方财富Choice、证券时报和沪深交易所等权威机构，真实可靠：在A股历史上发行价最高的十只新股中，竟有七只跌破发行价，破发率高达惊人的70%。其中，跌幅最为惨烈的一只股票，从最高的797.2元一路狂泻至63.9元，跌幅超过93%，昔日的“茅台价”沦为“白菜价”。

这十只新股均是科创板、创业板的翘楚，上市之初备受追捧，如今却一片狼藉。除了七只跌破发行价，剩余三只也难逃股价大幅回撤的命运。康希诺（688185）以最高价797.2元与当前价格63.9元的巨大落差，成为这场“翻车”风暴中最令人惋惜的例子，较历史高点暴跌超过93%，即使与发行价209.71元相比，也已破发超过69%。此外，禾迈股份、万润新能、义翘神州等曾经的“明星高价股”，股价纷纷腰斩，昔日中签的喜悦已被深度套牢的痛苦所取代，盲目抄底的股民更是损失惨重。

让我们把目光聚焦在康希诺这只极具戏剧性的股票上。2020年8月，康希诺头顶“疫苗茅”的光环登陆科创板，发行价高达209.71元。上市后，股价一路高歌猛进，一度攀升至797.2元，成为当时市场上为数不多的“八百元股”，持有者无不春风得意，认为自己抓住了时代的机遇。然而，随着疫苗行业热度消退，公司业绩持续亏损，康希诺的股价开始“断崖式下跌”，一蹶不振。截至2026年2月最新收盘价63.9元，其市值已蒸发超过九成，在高位买入的投资者损失惨重，解套希望渺茫。这哪里是投资，简直是一场惊险刺激的垂直过山车，让人从云端跌落谷底。

再看其他天价新股，情况同样不容乐观。禾迈股份（688032）顶着“A股史上最贵新股”的光环，发行价高达557.8元，申购一手需要五万多元。当时，许多投资者倾尽所有也要参与申购，结果上市后股价却一路下跌，如今早已跌破发行价，高位入场的股民损失惨重。万润新能发行价299.88元，上市首日即告破发，开盘便亏损16.64%，中一签亏损近2.5万元，可谓“中签如中枪”。义翘神州发行价292.92元，上市后冲高至353.83元后便一路向下，目前价格仅为73元左右，破发幅度超过75%，市值缩水近八成。这些曾经被市场热捧的高价股，如今已成为投资者账户里的“重灾区”，割肉不舍，持有又不断下跌，进退两难。

这些天价新股为何集体“翻车”？究其原因，无外乎发行价虚高、行业退潮、业绩变脸这三大因素的叠加。首先，发行定价过于离谱，部分新股的发行市盈率远超行业平均水平，上市便透支了未来数年的涨幅。其次，行业热度消退，前几年风靡一时的疫苗、新冠检测、光伏储能等行业，在热潮过后，缺乏业绩支撑的公司自然难以维持高估值。最后，业绩无法跟上，许多高价股上市前业绩表现亮眼，上市后却迅速“变脸”，亏损、营收下滑等问题接踵而至，股价自然一落千丈。官方数据显示，这些破发的高价新股，多数在上市后净利润大幅下滑，甚至出现连续亏损，高估值失去支撑，下跌是必然的。

许多投资者抱怨：“以前打新几乎稳赚不赔，现在打新就像抽奖一样，稍不留神就会踩雷！”事实上，监管层早已多次提醒，新股并非保本理财产品，高价新股的风险更高。A股市场已经告别了“闭眼打新”的时代，尤其是对于那些发行价过高的新股，其泡沫越大，破发的风险也就越高。那些认为“越贵越好”的陈旧观念早已过时，盲目追高、跟风申购，最终只会受到市场的惩罚。

当然，我们也不能一概而论，少数拥有核心技术、业绩持续增长的高价股，仍然能够走出长牛行情。但这类公司凤毛麟角，普通投资者很难准确辨别。与其寄希望于运气，盲目追逐高价新股，不如脚踏实地选择基本面扎实、估值合理的公司。在股市中，稳健生存远比快速获利更为重要。

最后，希望大家在春节期间不要因为这些“翻车”的高价股而烦恼。股市本就存在涨跌起伏，经历挫折才能吸取教训。天价新股的集体“翻车”，给所有投资者敲响了警钟：不要盲目追高，不要迷信高价，不要跟风打新，守住本金，理性投资，才是长久生存之道。将那些从797元跌至63元的教训，当作是花钱买来的经验，在新的一年里，远离泡沫，拥抱价值，稳健盈利才是最重要的。