来源：环球市场播报

在经受了一年的贸易、移民和其他冲击后，美国经济如今面临新的考验。总统唐纳德·特朗普决定对伊朗发起无限期打击，其宣称的目标是推翻这个中东国家长期执政的伊斯兰政府，此举可能会加剧不确定性。

随着反制袭击在该地区展开，且特朗普表示冲突至少可能持续数周，分析师们将焦点放在一系列难以估量的因素上。上周末，油价已从每桶70美元跃升至近80美元，通过战略石油通道霍尔木兹海峡的航运也开始减少。

尽管由于自身拥有石油和天然气产量，美国比许多盟友更能抵御能源冲击，但冲突对全球贸易、价格和投资的影响可能会反噬美国，破坏原本发展良好的今年经济增长的乐观前景。

世界大型企业联合会最近的一项调查显示，CEO们对美国经济和各自行业前景的信心有所提升，但近60%的人表示，地缘政治紧张局势极有可能成为一股破坏力量。世界银行在其最新的美国经济评估中，将前景描述为“强劲”，但这一评估现在必须在主要产油区发生不可预测冲突的动荡中经受考验，这场冲突将对全球航运、供应链和大宗商品价格产生影响。

摩根大通经济学家约瑟夫·卢普顿在周末美国开始轰炸伊朗后撰写的一份报告中写道：“我们2026年展望的一个支柱是观察到的美国政策方面‘谨慎情绪的消退’。年初的数据表明，企业正在摆脱招聘和非科技资本支出方面的瘫痪状态，并开始部署其强劲的利润和资本。这种初现的复苏现在面临风险。在持续的美国‘贸易战’之上叠加一场军事战争，可能会重新引发对全球稳定的担忧。”

这种影响的程度，以及例如它是否会影响到美联储的货币政策，取决于冲突在多大程度上推高全球油价，以及随着时间推移，冲突是有加剧和扩大的风险，还是会在伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊因空袭丧生后演变成更内部的权力斗争。

2022年爆发的俄乌冲突曾带来类似的全球风险。美国央行最初对该冲突的反应是鸽派的，官员们缩减了当年春季大幅加息的计划。然而，美联储的担忧很快又转向通胀急剧上升，进而加速了加息。

SGH宏观咨询公司首席美国经济学家蒂姆·杜伊周一写道：“与伊朗的冲突是一个未知数，不过如果局势看起来可能从地区冲突演变为内部冲突，市场可能会迅速失去兴趣。”

SGH总裁兼首席执行官萨桑·加赫拉马尼在另一份报告中指出了当前时刻的不确定性。他出生于德黑兰，其父在1979年伊斯兰革命前曾任伊朗外交官。他提到伊朗可能爆发内战，以及“德黑兰可能对（其他）平民中心采取‘焦土’策略以升级冲突……打击全球经济，施压结束战争。”

旷日持久的非对称战役风险

初步市场影响似乎有限。利率期货显示，市场对美联储在7月28-29日和9月15-16日会议上降息的预期变化不大。两年期美国国债收益率上周末下跌，这是投资者在全球危机时期寻求避险资产时的常见反应，但周一国债收益率回升，可能表明市场担心通胀上升（至少是全球范围内）。另一避险资产美元兑一篮子主要货币上涨。主要美国股指在午盘交易中涨跌互现。

花旗分析师周一在一份报告中写道：“我们不认为地缘政治发展会显著影响美联储的政策利率计划，通胀的小幅上行风险将被不那么有利的金融状况所抵消”，且焦点仍放在国内数据上。“我们预计周五将公布新增5.5万个就业岗位，失业率为4.4%，这一读数应使美联储官员对劳动力市场趋于稳定保持乐观。”美国劳工部定于周五发布2月份就业报告。

凯雷集团副董事长詹姆斯·斯塔夫里迪斯和该公司能源及相关大宗商品市场首席策略官杰夫·柯里指出了预测冲突走向的困难。

他们认为特朗普成功取代现任伊朗政权的可能性只有30%，而伊斯兰革命卫队可能能够采取超出霍尔木兹海峡等明显咽喉要点的“非对称”回应。伊朗无人机确实袭击了卡塔尔的天然气设施，导致其使用该海峡的设施暂停液化天然气生产。

但斯塔夫里迪斯和柯里表示，他们关注的是“基准概率为70%或更高的情况，即一场旷日持久的非对称战役，包括网络活动、恐怖主义和可能波及欧佩克第二大产油国伊拉克的代理人力量。”尽管美国的武力集中在伊朗周边，“但谁来保护莫桑比克的液化天然气？”他们问道。