来源：第一财经

2026.03.11

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作者 | 第一财经 葛唯尔

据报道，埃隆·马斯克旗下的火箭及卫星制造公司SpaceX正倾向于考虑在纳斯达克交易所挂牌上市。SpaceX寻求的首次公开募股（IPO）预计将筹集高达500亿美元，估值约为1.75万亿美元，这将打破沙特阿美在2019年上市时创下的294亿美元的全球最大IPO纪录。

目前，纽约证券交易所（NYSE）也在积极争取这一标杆性资产的挂牌机会。

史诗级IPO入场

SpaceX的IPO传闻已久，但近期流出的细节显示，这场资本盛宴正进入实质性阶段。为了促成这笔IPO大单，纳斯达克甚至考虑为科技新贵量身定制“快速准入”（Fast Entry）规则。

根据纳斯达克提议的新规，IPO后市值进入指数前40名的巨头企业，可以在上市一个月内被纳入纳斯达克100指数，而不再需要遵循以往长达一年的观察期。这一“快车道”政策旨在为SpaceX、OpenAI、Anthropic等超大规模独角兽提供更快的指数流动性支持，也折射出美股交易所对优质巨型科技资产的渴求。

此前有报道称，SpaceX最早计划于今年6月进行IPO。

2026年的美股资本市场再次站在了历史性的十字路口——一边是等待排队入场的科技新贵，一边是地缘政治冲突叠加经济前景不确定性的复杂环境。

麦楷亚洲（Marcum Asia）联合创始人伯斯汀（Joel Burstein）在接受第一财经记者专访时表示，美国AI巨头正深陷一场“等待游戏”。由于私有市场的巨额融资，诸如OpenAI、Anthropic等美国头部AI企业倾向于更长时间留在私有阶段以消化研发成本。这导致公开市场的AI资产供给出现了阶段性断层。

“我预计2026年将是载入史册的一年。我们有大量备受瞩目、值得关注的私营公司蓄势待发，准备上市。”伯斯汀补充道。

伯斯汀举例道，2025年软银向OpenAI一家公司的承诺投资额（410亿美元）几乎等同于当年美国公开市场所有IPO筹资的总和（441亿美元）。

他表示，对于更广泛的初创企业而言，这些规模庞大的IPO将成为一次流动性事件，为整个风险投资生态系统注入新的活力。当这些明星企业成功上市并带来回报时，不仅验证了该行业的有效性，也为那些长期处于困境的中小型企业重新打开了大门。

诚然，近段时间来美股软件股的抛售也凸显了估值风险，尤其是该行业约占美股IPO积压量的四分之一。

摩根士丹利美洲科技股权资本市场联席主管戴安娜·多伊尔（Diana Doyle）上周在出席美国旧金山举行的摩根士丹利TMT会议表示，AI技术已经成为所有拟上市公司的“必答题”。现在的上市门槛已显著提高：投资者不仅要求公司具备良好的增长和盈利水平，还必须清晰阐述其AI护城河。

高盛分析师预计，随着SpaceX、OpenAI和Anthropic等知名企业陆续上市，美国股市有望在2026年迎来IPO热潮，预计IPO融资额将翻两番，达到创纪录的1600亿美元。IPO数量有望翻一番，达到120家。

地缘政治下的战略分化

热潮之下，地缘政治的阴影始终挥之不去，美国在吸引AI科技股上市方面正面临来自其他地区的强劲挑战。

伯斯汀向记者表示，地缘政治摩擦正在从根本上重塑全球IPO地图。虽然2026年美股IPO市场有望打破纪录，但地缘政治风险可能导致这一进程变得缓慢且碎片化。

伯斯汀分析道，我们正在看到两种不同模型的出现：“大本营”模型与“跨国公司（MNC）”模型。

“在AI和半导体等敏感领域，许多企业为了规避地缘政治摩擦的交叉火力，越来越倾向于选择本土优先的上市战略。而那些拥有全球收入驱动力的跨国公司，依然渴望赴美上市以构建国际品牌。这种战略性的割裂，使得原本统一的全球资本市场正在走向局部化和分层化。”他补充道。

今年1月，AI概念股MiniMax在港交所挂牌上市，此后股价一路狂飙。

伯斯汀表示：“中国AI企业进入公开市场的速度远早于美国竞争对手。这些中国AI领军企业的成功上市或筹备，释放了一个明确信号：投资者不再需要等待所谓的‘OpenAI时刻’来交易AI资产，他们在中国的资本市场上就能找到世界级创新。”

“在AI领域，中国企业正转向‘不可或缺’。”他称。