中东紧张局势持续发酵，假期期间地缘冲突再度升级，以色列持续打击黎巴嫩南部真主党相关区域，美国多方斡旋试图保障霍尔木兹海峡航运通畅，但一系列协调举措最终全部落空。

与此同时，伊朗强势反击，不仅针对性打击美军军舰，还打破4月8日以来持续一个月的停火状态，首度对阿联酋发起军事行动。后续伊朗抛出全新和解方案，特朗普方面对此并不认可，区域局势持续紧绷。受地缘风险直接催化，国际油价再度飙升重回百元关口上方，而黄金价格反而同步回落。

核心逻辑很清晰：油价持续上行推升通胀压力，市场降息预期降温、实际收益率走高，黄金承压走弱，避险属性短期失效。其实早在四月初我明确表态，中东局势对资本市场的实质影响早已大幅弱化，如今一个月时间验证了这个判断。

过去一个月纳斯达克创下35年来最强单月上涨行情，行情红利早已集中兑现。

科技产业多点爆发，AI与存储赛道景气度持续拉满

科技板块成为当前市场核心赚钱主线，存储赛道率先走强，美光、闪迪等头部存储企业股价持续大涨，带动整个存储全产业链景气度一路上行，行业基本面持续向好。AI赛道更是利好密集落地，OpenAI完成百亿级美元重磅融资，直接利好AI算力、基础设施等核心细分方向，产业发展根基持续夯实。更关键的是，华尔街资本如今布局思路迎来重大转变，不再只是单纯投资AI初创企业，而是深度联动云服务等核心领域，全力推动传统企业全方位AI化改造。

资本核心诉求很明确，加速AI技术落地商用、快速兑现产业现金流，这也意味着AI产业已经告别初期萌芽阶段，正式迈入发展中期，赛道长期成长确定性十足。除此之外，五月市场还有两大关注方向，一是网传特朗普五月将访华，若行程落地大概率释放边际利好；二是商业航天赛道无需过度频繁操作，核心静待CBSX催化带动板块小幅上行即可，耐心等待关键信号就行。

周期板块轮动切换，消费生猪迎拐点、个股风险需警惕

周期与消费赛道迎来新一轮周期切换，生猪板块下半年行情备受投行看好，我也持相同观点。目前官方已给生猪市场定调，明确行业要反内卷、启动猪肉收储，政策底信号已经清晰落地。这轮猪周期持续时间远超常规，正常猪周期周期约三年半，本轮已延期一年多，后续几个月内生猪市场有望逐步探明市场底，开启新一轮上行行情。

白酒板块短期承压、中长期无需悲观，五粮液财报调整事件有好有坏，公司营收利润核算严格遵循新收入准则，账务处理合规规范，不会被ST。但企业刻意压缩去年业绩、压低基数、把利润挪到今年的操作口碑不佳，短期板块及个股承压明显。不过万物皆周期，只要估值和业绩基数压到位，白酒中长期定会重启上行周期，只是近三年布局白酒的投资者收益欠佳，行情红利全在科技赛道。

假期外围市场整体向好，纳斯达克假期大涨1.63%，相关指数累计上涨近5%，A50小幅收涨0.5%，A股开盘整体环境平稳。

最后当下市场热议的躺平风气，本质是境外势力刻意引导，核心还是年轻人奋斗成本攀升、收益下滑，后续相关岗位资源有望逐步扩容，既要坚决反对躺平，也需切实优化民生保障，平衡发展与内卷问题。