来源：无锡日报

近日，SpaceX向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书。一份长达280页的文件，是这家私人公司第一次将自己的财务全貌呈现在公众面前。1.75万亿美元至2万亿美元之间的IPO目标估值，意味着，SpaceX将一举成为全球有史以来规模最大的IPO。

硬核数据刷屏全网。“马斯克登顶首富”的热闹外，新阶段的产业博弈也借着融资热度掀开序章——从“技术验证与基础设施建设”向“规模化运营和商业化应用”过渡，行业进入景气上行周期。

放眼国内，该产业正从传统的政府主导模式，加速向“国家队引领、民营企业协同”的规模化商业化阶段转型。商业航天遍地开花，而深耕产业、暗藏实力的无锡，早已悄悄站在了风口中央。

01

8万亿元市场

能有无锡的位置吗？

不管你承不承认，如今当我们提起SpaceX，所指早已超过企业本身。“打造多行星生存体系”“探索宇宙本质”“将人类意识之光延伸至星辰”，招股书中，磅礴的科幻愿景让人相信这是一个全人类需为之努力的世界命题。

当一种叙事成为必然，那么，一个国家、一座城市的战略谋划将决定其是否能在新一轮“洗牌”中获得发展上的竞争优势。

根据美国航天基金会2025年发布的《航天报告》，2024年全球航天经济规模达6120亿美元，商业航天占比78%；2015年—2024年，全球商业航天年均复合增长率7.7%。市场规模还将持续增加，预计2030年，商业航天市场规模将达8万亿元人民币。

中国的应对策略，是将舞台让给广大的民营企业力量。而无锡，作为民族工商业的发源地，精准捕捉到了这一机遇。早在2012年，无锡便精准切入“两机”（航空发动机，燃气轮机）产业链。2024年，无锡正式确立并深化了“5+X”未来产业发展体系，商业航天被纳入X个未来产业，无锡组建专班聚力推进。

未来产业之所以为未来产业，正在于其不确定性。SpaceX的招股书却用应用板块的营收能力给予了强信心。在SpaceX太空（发射服务）、连结（星链Starlink）、人工智能（xAI&Grok）三大支柱业务中，Starlink2025年收入为113.87亿美元，同比增加49.8%，截至2026年3月，拥有约9600颗卫星，服务164个国家的1030万用户。与之相比，SpaceX的发射服务则更多退居后排，以极致的低成本发射为目标。

这释放了两个信息：应用板块就在那里，并且市场巨大，轨道与频谱资源具有天然的排他性，“抢”是必然！另一方面，火箭发射更多是基础设施成本，“降本”是王道。

SpaceX猎鹰9号将发射成本降低了85%以上，星舰目标是降低99%。而在中国，有一家企业也在发起一场成本革命——蓝箭航天“死磕”回收与复用关键技术，并集中资源突破大推力发动机、大直径箭体结构等。

值得关注的是，蓝箭航天无锡生产基地投产，意味着蓝箭航天从“技术验证”阶段正式迈向“规模制造”阶段。根据公开信息，朱雀三号运载火箭是我国首款不锈钢液体运载火箭，于去年12月成功入轨，相关技术完全成熟后，发射成本有望相较一次性使用火箭降低80%以上。无锡可谓抢占先机。

成本革命还在以更隐秘的方式向无锡抛出“橄榄枝”。目前，无锡飞而康、派克新材、德融科技、中科德芯等无锡本土高端制造企业已深度融入商业航天产业链。从制造供应的角度来看，趋势显而易见，谁能在技术达标的情况下，把成本压缩到极致，谁就更有希望在产业链中站稳脚跟。

02

未来的竞争

不只是“造火箭”

在业内看，SpaceX的招股书并非一份十全十美的范本，相反其“不稳定性”也十分突出。招股书显示，连接业务虽已盈利，但AI板块仍处大规模亏损投入期，资本支出规模远超其他两个板块之和。重压下，公司自由现金流举步维艰。

但，这份招股书也折射出了行业发展的变化：系统估值正在取代单项估值，成为产业评估的未来主流。

火箭不再只是火箭，卫星互联网也不再只是通信业务，AI更不是单独漂浮在外的概念板块；它们被打包成一套由发射能力驱动、由连接业务变现，并试图向轨道算力延展的空间基础设施体系。未来，“火箭”制造能力领域的竞争不可回避，但不是唯一项。

无锡已经注意到了这种生态上的竞争。当大家对无锡的印象还停留于东方空间、蓝箭航天、深蓝航天等火箭制造龙头的布局地，今年3月，无锡正式成立了国内首个商业航天“星联体”，从一开始对“如何把卫星送上天”的琢磨渐渐转到了“空间即服务”的打造，构建天地一体卫星网络。

国际宇航科学院通信院士、清华大学长聘教授王兆魁评价：“无锡‘星联体’将‘通、感、算’三大功能融合一体化，开创了商业航天资源高效整合的新模式。”这种整合与SpaceX的方向不谋而合。

SpaceX的精髓在生态打造，而无锡城市级的商业航天生态也能实现同等的闭环能力。前提是，无锡要将角色置于长三角产业集群发展中。从全国来看，江苏已被纳入长三角商业航天产业带的核心节点。

目前，南京依托资紫金山实验室、南航等力量，形成空天地一体网络与时空智能高地；南通依托银河航天、天兵科技供应链体系，苏州依托在机器视觉、工业软件、智能感知等方面的积累，推动终端、通信模组及行业应用解决方案落地。而无锡的“星算”计划、国星宇航等，发展星上智能处理、遥感大模型、城市治理和产业互联网应用，为大区域的协同补上关键“拼图”。

无锡国联证券专业人士分析，商业航天从“项目型突破”向“平台型协同”切换，江苏商业航天的价值分布将出现实质性变化：前段制造仍是基础，但后段应用和服务开始成为利润增长核心。届时江苏才有望摆脱“制造强、应用弱”的结构性失衡，迈入“制造能力支撑应用生态、应用生态反哺制造升级”的新阶段。

无锡，要成为“做大蛋糕”的参与者，才能成为红利期的分红者。招股书中，也透露出了一些新机遇。SpaceX总潜在市场规模达28.5万亿美元，其中连结服务中Broadband业务占比54%，Mobile业务占比46%。专家分析，近年来，产业围绕手机直连业务动作频频，暗示手机直连乃至AI业务发展潜力巨大。如果国内产业生态体系中要有那么一位在这方面跟上步伐、探路向前，那么无锡可能是最有机会的一个。

03

在亏损中看到潜力增点

博弈刚刚开始

分析SpaceX的发展潜力，不能只聚焦其成熟的盈利板块，公司持续重金投入的亏损业务，更暗藏其未来核心增长逻辑。

其中，最新并入体系的SpaceX AI业务，是当前集团烧钱速度最快的核心板块，呈现出“高营收、高亏损”的典型前期发展特征。数据显示，2026年第一季度，SpaceX AI板块实现营收8.18亿美元，但同期营业亏损高达24.69亿美元。

短期巨额亏损的背后，是马斯克为SpaceX锚定的终极发展愿景，也为该业务赋予了极大的想象空间。根据公司招股书规划，SpaceX计划打造太空AI数据中心，依托太空太阳能稳定供电、宇宙天然真空散热的独特优势，最终实现每年1太瓦的AI算力部署。这一布局跳出了地面算力的发展局限，有望成为SpaceX未来最具价值、最具增长潜力的核心赛道。

从商业航天主业，延伸至GPU制造、地面算力建设、人工智能技术研发等多元领域，SpaceX的跨界布局，也为无锡这类深耕商业航天产业的城市提了个醒：未来商业航天的竞争绝非单一赛道的比拼，而是全产业链、多领域融合的综合竞争，城市发展不能局限于固有产业优势，需立足长远、全域布局。

在算力与芯片产业领域，无锡已积累扎实的产业根基，具备承接太空算力产业融合发展的核心优势。产业层面，无锡坐拥集成电路、物联网等核心优势产业，集聚摩尔线程、沐曦等一批GPU头部企业；算力基建层面，全市已累计建成19个智算中心，智能算力总规模超13000 PFLOPS。对无锡而言，未来的核心发展机遇，或许在于将现有芯片、算力、物联网产业优势深度融入商业航天生态，搭建闭环发展体系，构筑更高能级、更具前瞻性的产业竞争力。

需要明确的是，SpaceX的太空算力愿景目前仍处于落地初期，距离规模化落地、实现盈利还有较长的发展周期。为平稳度过产业培育期，盘活存量资产、实现算力商业化变现，成为其重要过渡思路。近期，SpaceX与Athropic达成深度合作，后者将全权使用Colossus1数据中心的全部算力资源，涵盖超300Mv新增流量、超22万块英伟达GPU，且合作单价远超市场平均水平。同时，xAI的训练任务已整体迁移至Colossus 2，原本属于折旧存量资产的Colossus1得以重新盘活、实现商业化盈利，有效对冲了AI业务的前期亏损压力。

这种“算力基建输出、做产业卖铲人”的商业模式，正是无锡当前算力产业的发展缩影。依托雄厚的算力产业基础，无锡算力产业增长势头强劲，今年一季度产业增幅接近40%，持续为各类科技赛道提供核心算力支撑，稳步夯实自身的产业配套地位。

但全球产业格局下，无锡的赛道发展仍面临严峻的外部环境。SpaceX在测算自身28.5万亿美元庞大潜在市场时，已明确剔除中国、俄罗斯市场，且其IPO计划也将中国投资者排除在外。这意味着，全球商业航天与空间AI产业，将正式形成中美双系统、双循环的平行博弈格局。

产业竞争从来都是长期的战略博弈。在全新的全球产业格局下，无锡能否坚守产业定力、立足自身优势，完善全产业链闭环，抢占未来产业竞争制高点，值得拭目以待。