以美元计，5月，中国货物贸易出口增长19.4%，进口增长27.4%；全球经济景气度维持扩张以及AI产业高增，能源冲击下新能源相关产品出口加速，涨价因素均对5月出口增速带来支撑

文｜《财经》记者 邹碧颖

编辑｜王延春

5月，中国出口再次实现超预期增长。

6月9日，海关总署公布最新数据：5月，中国货物贸易进出口总值4.45万亿元，增长16.9%。其中，出口2.59万亿元，同比（下同）增长13.8%；进口1.86万亿元，增长21.5%。而以美元计价，5月，中国货物贸易出口增长19.4%，进口增长27.4%。

根据海关数据，今年前五个月，中国货物贸易进出口总值约20.68万亿元人民币，同比增长15.3%。其中，前五个月，出口同比增长11.8%，进口增长20.5%。

银河宏观研报分析认为，全球经济景气度维持扩张以及AI产业高增，能源冲击下新能源相关产品出口加速，涨价因素均对5月出口增速带来支撑。5月全球制造业PMI持平于52.6%，连续第十个月位于扩张区间，位于2022年4月以来新高位，中东地缘风险带来的全球预防性囤货或是主因。5月，韩国出口增速53.2%，越南出口增速18.5%。能源冲击带动中国PPI（生产者价格指数）增长，价格回升亦均对出口增速起到正向拉动作用。

高端产品出口高增，5月对美出口回升

根据海关总署公布的数据，前五个月，中国出口机电产品7.58万亿元，增长18.4%；劳动密集型产品出口1.61万亿元，下降3.1%；农产品出口3007.9亿元，增长1.6%。

广发宏观研报指出，从出口产品分布来看，高增长集中于高端制造领域的特征没有变化。AI产业趋势下，集成电路出口5月同比增长110.9%、自动数据处理设备单月同比增长66.1%，增速均创年内新高。汽车出口同比39.3%，仍在高增长区间。船舶出口增速也比较快，5月同比为31.0%。锂电池是另一个高增长领域，前四个月累计同比增速为47.5%。

广发宏观研报指出，边际变化较明显的领域之一是手机，5月出口额同比达44.3%，但手机出口量实际上仍在低增长区间，出口额上升主要存储芯片涨价、带动手机价格上涨所带来的，其中可能也包含着中国企业向中高端机型逐步过渡的产品策略。此外，家电这类地产后周期产品，4月、5月出口同比增速分别为7.1%和9.4%，有小幅需求回暖迹象。

华泰证券分析，5月劳动密集型商品出口边际改善，或受美国补库需求和东南亚订单回流影响。截至3月，美国对华平均有效关税税率降至22%，中国与越南的关税税率差较去年9月下降约9个百分点。叠加东南亚生产受原油供给冲击影响，推动部分劳动密集型订单回流。5月，中国轻工纺织出口同比增速较4月的-1.9%回升至-0.2%。鞋靴、玩具、箱包、家具和塑料5月增速分别为-10.4%、-7.0%、-4.9%、1.9%、12.7%，均有所回升。

据海关数据，从贸易伙伴看，前五个月，中国与东盟贸易总值为3.52万亿元，增长16.6%；中国与欧盟贸易总值为2.53万亿元，增长10.3%；中国与美国贸易总值为1.61万亿元，下降6.6%。同期，中国对共建“一带一路”国家合计进出口10.57万亿元，增长13.6%。

从月度表现来看，对美出口有所回升。华泰证券研报指出，5月中国对美国出口同比从4月的11.3%进一步升至35.4%。这背后，一方面，去年同期低基数继续推动对美出口上行；另一方面，随着美国关税税率下调，美国进口商集中补库、部分订单回流等因素共同支撑对美出口。5月，中国对欧盟出口同比由4月的13.4%回落至7.6%，但仍处于相对高位。

华泰证券研报指出，5月，在全球半导体及电子中间品贸易持续活跃的带动下，对韩国出口同比增长42.1%；对东盟出口同比增长24.3%，或主要由于部分东盟国家生产受原油供给冲击，导致中间品进口增长。对俄罗斯和非洲出口维持较高增速，对拉美出口边际放缓。

价格上涨推动进口高增，全年外贸有望保持韧性

海关数据显示，从外贸主体看，前五个月，中国民营企业进出口11.81万亿元，增长15.5%；外商投资企业进出口6.02万亿元，增长15.7%；国有企业进出口2.81万亿元，增长14%。从贸易方式看，前五个月，中国一般贸易进出口12.47万亿元，增长8.3%；加工贸易进出口3.95万亿元，增长22.9%；保税物流进出口3.59万亿元，增长41.8%。

与此同时，在进口方面，以人民币计价，2026年5月，中国进口同比增长21.5%，前五个月进口累计同比增长20.5%。前五个月，中国进口机电产品3.54万亿元，增长25.3%；进口原油2.18亿吨，减少4.8%；进口农产品6181.6亿元，增长7.6%。

粤开证券研报分析，本轮进口增长主要由价格因素驱动，呈现明显的“价格主导、数量偏弱”特征。从结构上看，进口扩张主要由大宗商品及电子元器件价格上行驱动。5月，铜矿砂及其精矿、集成电路进口金额高增，但进口数量均有所下降，增长主要由价格因素贡献。此外，5月，原油、医药材和药品、肥料、美容化妆品及洗护用品、初级形状的塑料、天然及合成橡胶等石化产业链商品进口均价均显著增长，且多数品种呈现“量跌价升”特征。

目前，综合多家市场机构观点，中国出口增速有望在2026年保持较强增长韧性。主要理由有三：一是全球AI基础设施投资热点不减。二是高油价对出口的影响或有所滞后，涨价将对出口增速带来支撑，并推动新能源出口增长。此外，中美经贸关系缓和，也将助力外需稳定。银河宏观对2026年中国出口增速，维持两位数判断。华泰证券研报认为，即使在全球经济增长受中东冲击较大影响的情形下，中国出口的全球份额均有望继续提升。

责编 | 要琢

题图来源｜视觉中国