创始人家族已套现、分红超70亿。

作者｜刘钦文

编辑｜高远山

市值跌没70亿以后，东鹏饮料终于出手了。

2026年6月27日，东鹏饮料发布了一份措辞严厉的澄清声明。

声明称，近日公司关注到“相关人员通过虚构场景、伪造言论等手段，在网络上恶意捏造并散布关于我司的虚假信息”。所谓“饭局视频为凭空捏造、无任何事实依据”。公司已固定证据并向公安机关报案，将“持续追究相关人的法律责任”。

五天前，正是这段十几秒的“饭局视频”，把东鹏饮料推上了舆论的风口浪尖。画面里，有人递了瓶东鹏特饮给创始人林木勤，林木勤摆摆手说：“我平时不喝这个，喝别的。”资本市场反应迅速。6月22日至26日，东鹏饮料A股、H股持续下行，一周市值合计蒸发超70亿元。

如今剧情反转：视频是假的，话是编的。但一个值得追问的问题是，一段凭空捏造的视频，为什么能让一家年营收超200亿的上市公司一周跌掉70亿？

01

一场捏造的“饭局”与三份研报，

让“饮料之王”跌去70亿

6月22日，两件事在同一天砸向了东鹏饮料。

一件事来自网络。一段十几秒的视频开始在网上流传，画面里有人递了瓶东鹏特饮给东鹏饮料创始人林木勤，林木勤摆摆手说：“我平时不喝这个，喝别的。”

另一件事来自投行。花旗将东鹏饮料H股目标价由310.8港元大幅下调至 161.7港元，幅度接近腰斩，该行指出受二季度终端销售去化放缓、全国持续多雨天气、行业竞争加剧影响，分别下调2026、2027年盈利预测10%、15%，同时下调同期营收预测7%、12%，维持 “买入” 评级。

摩根士丹利同步下调H股目标价至195港元（原227港元），2026年盈利预测下调13%，考量因素包含需求走弱、气候扰动、行业价格竞争及汇兑因素，维持 “增持” 评级。中金公司则在此前6月20日将东鹏饮料A 股目标价下调至156元，核心逻辑同样指向多雨天气压制短期终端动销，维持 “跑赢行业” 评级。

一段凭空捏造的视频，跟三份投行研报撞在了同一天，让一家年营收超200亿的公司五天没了70多亿。

但到了6月27日，剧情反转。

东鹏饮料发布澄清声明：所谓饭局视频为“凭空捏造、无任何事实依据”，公司已固定证据并向公安机关报案。

实际上，这段“饭局视频”始终找不到原始出处。同一天，机车品牌“张雪机车”创始人张雪也发了视频澄清，请求停止造谣。

图源：抖音

据张雪的说法，网上流传的画面来自今年4月的一段真实场景。张雪在厂区请东鹏饮料联席总裁蒋薇薇喝东鹏特饮。张雪的原话是问她“有没有喝过别人花钱买的东鹏”，蒋薇薇笑着回答：“没有，没有这么喝过。”

这段原本轻松的视频，在传播过程中完全变了样。“东鹏高管没喝过别人请的东鹏”被传成了“东鹏董事长不喝自家东鹏”，再被添油加醋成“我平时不喝这个，喝别的”。视频里摆手的人，也从蒋薇薇变成了林木勤。

一段张雪请客的日常互动，经过剪辑、移花接木和集中推送，五天之内变成了一场让上市公司蒸发70多亿的舆论风暴。

02

“汕头首富”一手缔造饮料帝国，

家族已套现、分红超70亿

一段凭空捏造的视频，为什么有这么大的杀伤力？要回答这个问题，得从林木勤这个人开始说起。

1964年，林木勤出生在广东汕尾的一个普通家庭。17岁离开家乡外出求学，后来考入中山大学。

1984年，20岁的林木勤奔赴深圳，在建材公司做了四年技术员。1988年，进入深圳奥林天然饮料公司，这家公司是红牛在中国的代工厂。林木勤从基层干起，辗转技术、采购、销售等多个部门，一干就是九年。

1997年，林木勤加入深圳市东鹏饮料实业公司，出任副总经理。当时的东鹏，设备陈旧、产品单一，年营收不足2000万元。真正的转折在2003年。国企改制浪潮下，东鹏濒临倒闭。

图源：罐头图库

2003年，林木勤带领20名员工以460万元成功收购了老东鹏饮料的全部股权，开启了民营化转型之路。此后，公司精准洞察到国内功能饮料市场的巨大潜力，果断转型聚焦能量饮料赛道，推出核心产品东鹏特饮，凭借“农村包围城市”的下沉市场打法与极致性价比策略，逐步打破外资品牌垄断，实现规模化增长。

2021年5月27日，东鹏饮料成功登陆上海证券交易所主板，成为A股市场“功能饮料第一股”。上市后风头一时无两。

截至2026年4月23日，公司前几大核心股东名单清晰明确，分别为林木勤、香港中央结算有限公司、林木港、林戴钦、鲲鹏投资，对应的持股比例依次为45.8%、13.62%、4.81%、4.81%。

除此之外，蔡运生、陈海明以及加华资本旗下的君正投资，也分别持有公司1.76%、1.01%与0.87%的股份。

尤为值得关注的是，公司核心股东之间存在紧密的亲缘关联，形成了以林木勤为核心的家族持股体系。

具体而言，林木勤与林木港为亲兄弟关系，林戴钦则是林木勤的侄子，而鲲鹏投资作为公司重要股东，其实际控制人林煜鹏正是林木勤之子。

进一步梳理可见，鲲鹏投资的有限合伙人陈焕明，与公司股东陈海明一道，均为林木勤妻子陈惠玲的兄弟。这种紧密的亲属联结，使得林氏家族能够通过直接持股与间接控制相结合的方式，牢牢掌握东鹏饮料的控制权。

东鹏饮料自2021年A股上市以来，股东减持行为便多次引发市场关注，其中林氏家族相关主体的减持动作尤为引人瞩目。

2023年5月27日，东鹏饮料迎来大规模限售股解禁，这也为后续股东减持拉开了序幕。仅仅三天之后，包括鲲鹏投资、蔡运生在内的13名股东及公司董监高，便联合发布减持计划，拟在2023年6月20日至12月17日期间，通过集中竞价与大宗交易两种方式，合计减持不超过公司总股本的8.94%。

据新媒体“向善财经”测算，若以2023年5月30日公司A股收盘价119.29元/股为参考标准，林木勤家族通过此次减持计划，预计可套现金额约为44.45亿元。

图源：wind

股东减持的步伐此后仍在延续。

2025年2月，鲲鹏投资因自身资金需求计划减持不超过716.9万股，按2025年10月10日的股价计算，预计套现约22亿元。与此同时，原第一大股东君正投资自2022年起多次减持，累计套现约33.71亿元，其公开说明原因为“自身资金需求”。蔡运生、陈海明、陈义敏等其他股东也先后减持，分别套现约1707万元、2161万元和457万元。

除减持获利外，东鹏饮料也通过持续分红回馈股东。据Wind数据，公司自2021年上市以来累计实施7次现金分红，总额达66亿元。按林木勤的持股比例估算，其在四年间通过分红获得约32.83亿元。

图源：wind

伴随公司市值增长与多轮资本运作，林木勤家族财富显著提升。在《2024福布斯全球富豪榜》中，林木勤及家族以68亿美元（约合人民币490亿元）财富上榜，成为新一代“广东汕尾首富”。

03

A股、港股均股价腰斩

公司遭遇谣言的当下，正值公司基本面的脆弱时期。

首先，东鹏饮料的崛起，几乎完全系于东鹏特饮这一款产品。这种情况到目前依然没有改变。

2025年全年，东鹏饮料实现营业总收入208.75亿元，同比增长31.80%；归母净利润44.15亿元，同比增长32.72%。这是公司营收首次突破200亿元。

但拆开来看，核心大单品东鹏特饮实现营收155.99亿元，占总营收的74.78%。这个比例虽然较2024年的约80%有所下降，但“一品独大”的格局没有根本改变。

林木勤不是没有意识到这个问题。2023年，他正式提出“1+6”多品类战略，以“东鹏特饮”为核心，拓展电解质饮料、茶饮料、咖啡饮料等六大品类。

其中表现最突出的是电解质饮料“补水啦”。2025年，“补水啦”实现营收32.74亿元，同比增长118.99%，占主营业务收入比重从9.45%提升至15.70%。仅用两年时间，这款2023年上市的新品就冲到了30亿体量。

但问题也很明显：“补水啦”的体量只有东鹏特饮的五分之一左右。其他饮料合计19.86亿元。两者之和还不及东鹏特饮的三分之一。

更让市场关注的是增速的变化。东鹏特饮2025年全年营收增速为17.25%，2024年同期是28.49%。到了2026年第一季度，核心产品收入同比增速进一步降至13%。公司整体营收增速从2025年全年的31.8%下降至2026年一季度的21.46%。

资本市场对消费品公司的估值，高度依赖于“第二增长曲线”的可见度。东鹏饮料当前的尴尬在于：老单品增速在往下走，新品类虽然长得快但体量太小，一时还接不上班。

另一面，截至2025年，公司拥有3400余家经销商，覆盖超450万家终端网点。这套深度分销的打法，在过去十几年里帮助东鹏特饮从广东走向了全国。

但当铺货覆盖率超过90%，靠新增网点驱动增长的空间就变得有限了。

并且2026年一季度，东鹏饮料的应付销售返利余额同比大幅增长70%，达到34.48亿元。销售返利是快消品企业向经销商提供的让利机制，用于激励进货。返利余额快速攀升，通常被解读为终端自然动销放缓的信号，企业需要靠加大让利来维持渠道出货。

与此同时，2026年一季度经营活动现金流净额同比下滑28.35%、环比下跌85.14%。

在2026年一季度业绩说明会上，有投资者直接提问：返利激增是不是在“透支未来利润？”公司回应称返利增长主要系市场竞争加剧及新品推广力度加大所致。

业绩上的焦虑也反映在二级市场上，今年以来，东鹏饮料经历了一波上市以来的最大跌幅。

公司股价从2021年5月27日的发行价46.27元/股，一路飙升至2021年7月的207元/股，翻了4倍多。2024年全年，东鹏饮料股价涨幅接近80%，远超其他饮料股，堪称“饮料之王”。

进入2025年，1月10日公司股价达到历史高点278.49元/股，但从这之后，股价便开始不间断下行，截至2026年6月26日收盘，东鹏饮料A股报110.9元股，总市值814.23亿元，今年年内跌幅约45%。

图源：wind截图

港股方面，东鹏饮料于2026年2月3日在香港联交所主板挂牌上市，发行价为248港元/股，全球发售4089万股，募资总额约101亿港元。

上市首日，H股开盘价与发行价持平报248港元。盘中最低探至245.6港元一度破发，此后股价持续承压，截至6月26日收盘，报104.4港元/股，较发行价已跌去约58%，总市值766.5亿元。

公司也不是没动作。2026年4月，股东大会批了10亿到20亿的股票回购方案。5月，林木勤第一次增持了H股。

“我从事饮料行业超过30年，是这个行业的老兵……我们始终把消费者需求放在首位，紧扣健康化、功能化、多元化趋势，持续为消费者提供更多高质价比的健康功效饮品。”林木勤在2025年年报致辞中这样写道。

把消费者需求放在首位的林木勤遭此谣言，你认为应该如何应对？欢迎下方留言讨论。