上周五医药基金吸金超2亿元 创新药出海密集兑现中
上周五净流入超2000万元 医药板块跑赢大盘2.06%
资金或持续抄底医药类基金。据wind数据统计，上周五全市场医药类ETF基金，资金合计净流入20193万元。
近一周，医药生物指数上涨 0.51%，跑赢沪深 300 指数 2.06 个百分点，行业涨跌幅排名第10。2023 年初以来至今，医药行业下降 2.49%，跑赢沪深 300 指数 7.55 个百分点，行业涨跌幅排名第13。且近一周仅科技、医药上涨，房地产大幅回调。
个股方面，主力净流入的前五为迈瑞医疗、联影医疗、贝瑞基因、兴齐眼药、康泰生物。
值得注意的是，“第六届中国健康经济发展论坛”于12月2日在武汉举行。北京大学全球健康发展研究院教授黄成出席并演讲。黄成表示，创新药将是急剧增长的领域。“过去的四年间，从1.3万亿美元增长到1.5万亿美元，2027年市场规模将高达2万亿美元，增长非常快”。从投资的角度来看，创新药投资集于慢性疾病，像肿瘤、免疫、消化代谢的慢病领域。近年来，受产业政策、自然市场竞争都影响，头部企业集中度很高，头部企业的规模效应逐步提升，应持续关注“将利润偏低的格局改变过来”，“海外偏高的利润率吸引了中国药企”。这无疑是业内专业人士对创新药领域的又一剂强心针。
创新药出海成果密集落地，行业或进入盈利兑现黄金期
在国内集采和持续谈判降价的背景下，国际化是中国药企做大做强的必走之路。得益于过去十年友好的国内政策支持、宽松的融资环境、技术人才的归国创业、以及头部企业长时间的研发积累，当前中国创新药正式迈进收获期。不管是对头部药企的授权，还是在美国的药品上市和商业化，都代表了国内最有竞争力药企未来的发展方向。
在政策持续加码及药企不断加大研发投入的背景下，近期国产创新药迎来“反转时刻”，喜报频传，产品获批密集兑现。
12月1日，京新药业1类创新药地达西尼胶囊获批上市，成为国内15年来首个治疗失眠的创新药品。该药品通过部分激活GABAA受体，产生促进睡眠的作用，为失眠障碍患者提供新的治疗选择，有望改变现有镇静催眠类药物市场格局。
11月27日，复宏汉霖宣布，基于与宜联生物的合作，公司开发的ADC（抗体偶联药物）注射用HLX43的新药临床试验(IND)申请已经获得FDA许可，拟用于晚期/转移性实体瘤的治疗。此外，科伦博泰生物-B、普利制药等公司均公布了旗下药物出海新进展。
11月13日，传奇生物宣布与诺华制药就传奇生物的特定靶向DLL3的嵌合抗原受体T细胞（CAR-T）疗法签订了独家全球许可协议，协议授予诺华开发、制造和商业化这些细胞疗法的全球独家权利。传奇生物将获得1亿美元的预付款，另有里程碑付款10.1亿美元，总交易金额高达11.1亿美元。
10月28日，君实生物联合研发的特瑞普利单抗联合顺铂/吉西他滨，成为美国首款且唯一获批用于鼻咽癌治疗的药物，也是FDA批准上市的首个中国自主研发和生产的创新生物药。
今年以来，上市药企中，百济神州、恒瑞生物、和铂医药、药明生物、信诺维、和黄医药、石药集团、康方生物、石药集团等药企旗下均有药物成功授权出海。此外，多家企业也已进入出海爆发期，储备中的产品即将获批，商业化在即。
中国药企的创新也是摸着石头过河，从一开始的跟随模仿到现在的改进，未来我们相信一定会出现引领行业技术创新的企业。放眼全球来看，美国才是最大市场，中国的药品和器械公司未来想要持续增长，美国和欧洲日本市场是必争之地。坚定不移的国际化，一方面收获的是收入和利润，另一方面也是提升自身竞争力和品牌形象。诸多国内创新药企业的国际化之路也让我们看到了希望和曙光。
估值与基本面“冰火两重天”，关注底部配置机会
反观当前医药板块估值水平，与此“火热”景象不相匹配，仍旧处于历史低位。考虑到美债利率等宏观环境因素的积极恢复、今年前三季度受到市场环境变化和疫情影响造成行业业绩低基数、大领域大品种对行业的拉动效应，医药行业在2024获奖迎来可观增长前景，投资机会上有望百花齐放。
根据国泰君安研报观点，公募基金对于医药板块加仓趋势初显。上周，仅科技、医药上涨，房地产大幅回调。周度收益前三的板块为：科技（1.26%）、医药（0.29%）、制造（-0.25%），周度收益后三的板块为：房地产（-4.65%）、新能源（-1.98%）、金融（-1.93%）。
华创证券观点：创新药板块，尽管投融资节有所放缓，但是很多创新药企业的研发管线都取得了积极进展，部分产品已经在国内甚至在海外商业化，海外授权的产品与日俱增并且，大量创新药公司的账面现金较为宽裕，可以支撑企业管线的持续推进。此外，创新药在肿瘤、减重、AD、NASH等大领域和ADC等新技术上持续取得突破性的临床数据和商业化销售额，对板块的投资情绪和经营基本面会有较大拉动。
天弘恒生沪深港创新药精选50ETF (517380)基金经理贺雨轩：对比全市场，医药是依旧是没有被正确定价的状态，当前将是医药新一轮行情的起点。自下而上地看，医药行业中绝大部分大中企业已经具备非常优异的性价比。而站在行业间比较的视角，我们认为，无论从行业基本面还是估值水平的维度观察，医药都应是很难被错过的投资选择（相应地，我们也注意到近期市场上已经有多个券商的策略团队开始注意到医药的投资机会）。伴随着上市公司披露的前三季度业绩报告披露完毕，我们认为医药板块经过长期调整和基本面政策面预期沉淀，底部特征清晰，基本面、政策面、资金面（按各公募基金披露的三季报，医药当前已经重回超配状态）有望形成合力，有望展开更高级别的行情。可关注恒生沪深港创新药精选50ETF联接基金A(014564) C(014565)。
风险提示：文中提及个股不作为推介。购买基金前请认真阅读基金产品法律文件，选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
来源：天弘基金
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