溢价近60%！娃哈哈实业10万股股份拍卖引上市遐想，国民饮料巨头寻找下一个爆款
溢价近60%！娃哈哈实业10万股股份拍卖引上市遐想，国民饮料巨头寻找下一个爆款
（周梦婷 摄影）
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 周梦婷 黄兴利 北京报道
浙江娃哈哈实业股份有限公司（下称“娃哈哈实业”）一场10万股股份拍卖的事情引发了市场众多关注，12月29日，在阿里资产拍卖平台，该拍卖案引起了3.92万次的围观，最终经过数百次的竞买，以294万元落槌。今年以来，娃哈哈实业股份已多次拍卖，持续的拍卖记录也引发了业内关于其为了上市做准备的猜想。
曾经的娃哈哈Ad钙奶几乎陪伴了每个90后的童年，然而时过境迁，已经36岁的娃哈哈难掩中年疲态，市场爆款饮品名单中，已经很久没有看到其身影。在日前举办的2024年全国销售工作会议上，娃哈哈再次一口气推出了10多款产品，在寻找下一个Ad钙奶和营养快线的路上，娃哈哈没有放弃。
股份持续拍卖再引上市遐想
经过近24小时的角逐，数百次的竞买记录，娃哈哈实业10万股股份拍卖案终于在12月29日尘埃落定，最终拍卖价为294万元，较起拍价184万元溢价59.78%。
这并非是娃哈哈实业股份首次拍卖，今年以来其已有多次拍卖记录。据阿里资产拍卖平台显示，今年6月，诸暨市人民法院曾在该平台公开拍卖16750股娃哈哈实业股份，作价7.5万元起拍，最终以34.2万元的价格成交，溢价率高达356%；12月19日、12月24日、12月28日，该公司分别有5万股、41000股、39000股股份被拍卖，起拍价分别为85万元、69.7万元、70万元，最终拍卖价分别为110万元、129.2万元、87万元。合计下来，今年娃哈哈实业已有近25万股股份被拍卖。
娃哈哈实业成立于1993年，位于浙江省杭州市，注册资本9179万元，法定代表人宗庆后。
目前，娃哈哈实业的股权结构较为分散，据天眼查APP，娃哈哈实业的股权结构主要由发起法人股、内部职工及社会法人股组成，三者股权比例分别为43.03%、31.47%、25.5%。据了解，娃哈哈从1999年开始试水员工持股计划，到2003年公司已实现全员持股，目前股东人数超过1.7万名。
2017年、2018年和2020年，市场曾多次传出娃哈哈要上市的消息，后续均被娃哈哈否认。根据IPO相关规定，拟上市公司申请上市的时候，最终股东人数不能超过200人。这也被市场认为是阻碍娃哈哈上市的一大原因。
今年以来，娃哈哈实业股份屡遭拍卖，也引发了外界关于娃哈哈为上市做准备的遐想。凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮行业分析师林岳对《华夏时报》记者分析认为，娃哈哈实业此次拍卖十万股，实际上占总体比例微乎其微，对公司的运营影响不大，结合今年6月的另一次拍卖，这也从另一个侧面看出娃哈哈在优化股权结构，适时寻找上市的机会。
中国食品产业分析师朱丹蓬同样对本报记者分析认为，娃哈哈实业当前整个股权结构是不合理的，无法进行IPO的申请，通过这样持续的股改，应该是为其未来走向资本市场做一些铺垫。
欠缺“引爆点”
娃哈哈集团作为国内知名食品饮料企业集团，旗下AD钙奶几乎陪伴了90后的整个童年。根据官网资料，该公司于1987年由宗庆后创建，至今已走过36个年头，产品涵盖包装饮用水、蛋白饮料、碳酸饮料、茶饮料、果蔬汁饮料、咖啡饮料、植物饮料、特殊用途饮料、罐头食品、乳制品、医药保健食品等十余类200多个品种。
然而，虽然旗下产品众多但爆款难寻。在近几年较火的功能饮料、0糖苏打气泡水、电解质水、无糖茶等新兴崛起品类中，虽然娃哈哈也推出了相应产品，但在品类爆款名单中，很难看到其身影。
例如，2019年，元气森林推出0糖气泡水后，一时间，该产品成为了现象级爆款，引得众多企业涉足，娃哈哈就在其中，同年便推出“泡泡嗨趴”气泡水，宣称“不添加蔗糖，饮用无负担”；之后旗下KellyOne又推出气泡水“生气啵啵”，并请来当红流量明星王一博代言，但依旧没有打造出像AD钙奶、营养快线、爽歪歪一样火的国民产品。
在包装饮用水领域，娃哈哈也早已被农夫山泉、怡宝远远甩下。据前瞻产业研究院，2021年农夫山泉稳居包装水龙头地位，市场份额为11.8%，华润怡宝、景田、康师傅、娃哈哈市占率分别为8.1%、4.8%、3.0%、2.4%。
对此，朱丹蓬对本报记者分析认为，主要是娃哈哈本身创新能力有限，它这么多年的路线，基本以模仿、跟随为主，随着消费进入卖方市场，整个商业逻辑也发生了变化，当前娃哈哈体系已经不能够去匹配新零售的需求，也跟不上消费升级的节奏，这也是它这么多年持续低迷的核心原因。林岳则认为，这是饮料行业发展的一个变化，受现制茶饮、咖啡、低价餐饮业态的跨界冲击，产品创新从口味、包装、文化元素等各个方面满足新生代是不易的，娃哈哈在茶饮、粥、果汁上也在不遗余力地上新，但整体缺少一个引爆点，这方面需要在营销上更多和目标群体互动。
不过作为一家老牌国民企业，娃哈哈在渠道层面依旧有着无可比拟的优势。根据官网得知，娃哈哈当前分公司180+个，批发商10万+，经销商7000+，销售终端达到300万+。林岳也对本报记者表示，娃哈哈的优势和根基在渠道。
娃哈哈也较为重视其渠道维护。在12月中旬举办的娃哈哈2024年全国销售工作会议上，其计划拿出1个亿奖励优秀经销商。“拿出重金奖励经销商是维护命运共同体的举措，近年来传统经销模式困难重重，娃哈哈在杭州亚运会上取得了不少的口碑，这个好势头肯定要乘胜追击。”林岳告诉本报记者。朱丹蓬则认为，在当前整体行业竞争加剧下，渠道的作用越来越大，娃哈哈此举意味着未来其需要渠道经销商拉动业绩。
需要注意的是，在上述会议上，娃哈哈再次发布了包括“娃哈哈椰子牛乳饮品”在内的14款新品，其中能否再次诞生下一个AD钙奶，尚需要市场的检验。12月27日，关于其渠道侧重点以及产品重点打造对象等问题，《华夏时报》记者询问了娃哈哈相关工作人员，但截至发稿并未收到回复。