原标题：A股大涨赶超美股！2023年低迷过后，能否引领2024年牛市行情？

最近两天A股走势回暖，甚至比美股涨得还猛，加上整个2023年A股非常低迷，经过这样一次反弹，大家觉得2024年A股能跑赢美股吗？我是这样看的：

先回顾本周的市场行情，上证指数上周五收盘2914.78点，周五收盘2974.93点，区间涨幅2.06%， 创业板指上周五收盘1825.84点，周五收盘1891.37点，区间涨幅3.59%，美股道琼斯指数本周报收37689.54上涨0.76%，标普500本周报收4769.83点上涨0.49%，纳斯达克本周报收15011.35点上涨0.32%。从数据上看，美股本周涨幅比较少，但美股是连续反弹，周周反弹，这个累计涨幅挺大的，所以2023年首指涨了13.77%，纳指涨了44.22%。反观我们A股，虽然最后一周跑赢了美股，但2023年的表现实在是一言难尽，如果我是来市场赚钱的话，我可能会更喜欢周周上涨的美股，而不是全年调整的A股。当然，做投资不能只算经济账，还要看价值，从价值角度看，美股估值真的低，即使是五大科技巨头，估值居然还比A股相同板块便宜，光从这个角度看，美股未来可期！

【备注】：谷歌市盈率(TTM)：26.20；苹果市盈率(TTM)：30.87；微软市盈率(TTM)：36.25。

复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大（1000亿以上）的领涨板块是元器件（2704亿）、电气设备（2759亿）、有色（1327亿）、化工（2047亿）、工业机械（1500亿），换手率靠前（10%以上）的上涨板块是通用机械（13.90%）、IT设备（10.87%）、元器件（10.18%），资金集中流入元器件方向，依然是TMT(Technology,Media,Telecom)板块中的T方向，很多朋友看好的新能源（电气设备）、白酒医药，其换手率依然不足，对比之下，暂时只能看成是连续调整后的反弹，未能确认资金进场力度。

成交量较大（1000亿以上）的领跌板块是互联网（1544亿），换手率靠前（10%以上）的下跌板块是互联网（20.18%）、传媒娱乐（12.02%），资金明显流出的板块是互联网。这个板块又是TMT赛道中的M，这不就是我们这两个月来反复强调板块吗？考虑到前期也是TMT板块走强，本周反弹资金继续流入TMT方向，资金继续流出的也是TMT方向，只能说明资金还是在做存量博弈，并不能说明市场真正回暖了。

再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周净买入173.62亿，融资余额（借钱炒股）全周以净流入为主，净流入18.38亿；融券余额（卖股做空）比上周增加14.99亿。整体来说本周资金面以净流入为主，其中国内资金流入约30亿（上周流入约-70亿），北向资金流入170亿左右（上周流入-20亿左右）。

从数据上看，本周主要流入的是北向资金，国内两融数据对比正常时间段有点偏小，也就是说本次反弹动力来源于北向资金。但北向资金并不是持续流入，周五就已经重新流出了，下半年北向资金始终没有形成连续流入的状态，不排除北向资金也学会了存量博弈，打一枪就跑玩起短线博弈。因此单从资金面只能看出当前市场依然比较低迷（国内资金没有参与本次反弹），后市还有可能继续回暖，但北向资金如果重新掉头流出，指数还会在低位挣扎，因此别看本周反弹力度大于美股，但内生动力并不足。

最后看看成交量：本周日均成交量是7123.70亿（上周均量7021.96亿），单从成交均量看，本周与上周区别并不大。仔细分析，本周前三天成交量在6000亿水平，后两天在8000亿水平。由于资金量明显出现断层，只能认为A股在周四出现了一次资金异动，对于资金异动，今年A股异动次数多了去了，但均未形成有效止跌，本次异动数据仅有两天，暂时未有足够的数据支撑市场出现拐点。当然也有乐观的情况，涨停板、跌停板在周四与周五已经恢复正常状态，先看成是一次反抽问题不大，但能不能成为新行情的启动点，还要观察下去。

再分析一下美股，纳指本周创新高后回落，整体重心依然向上。别看涨了这么多，市场依然保持在多头形态，其实我也想纳指结束修复浪进入二浪调整，只有这样才能洗掉获利盘继续出现第三浪上涨。不过这只是我们投资人的一个假设，就像12月初一样，满以为纳指滞涨马上出现二浪调整，然后整个12月纳指继续单边上涨。对于美股，不要过于精准判断节奏，毕竟我们并不是生活在美国，我们只要做的是看清楚大趋势，然后在合理的价格继续进场就好了。有调整当然好，没有调整也没有关系，只要没有出现第四浪（不要管二浪调整）调整前，大趋势已经出现，继续看涨就可以了。

经过上述分析，我认为A股当前止跌信号依然不足，更多的还是存量博弈，甚至是抄袭美股科技行情（TMT板块）。当前美股涨势减缓或许有调整风险，但大趋势依然健康，如果可以的话，调整下来就是低吸机会。从博弈成功率看，虽然A股整体估值也是偏低，但并资金认同度低，美股虽然涨了不少，但科技股估值依然偏低，而且得到资金的认同，如果没有黑天鹅事件，我觉得美股特别是科技股的潜力，会比A股相关板块要强，更别说整个A股市场了。除非A股可以出现持续的资金流入（请主力快点展现出来），否则我对A股走强的信心也是不足的。

在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

美股继续新高说明还有资金流入，这种情况下千万不要看空美股。A股资金还在流出，应该谨慎观望直到资金面出现明显变化。（明显变化当然是以一周时间为尺度）上证指数从技术上看跌破前两年最低位支撑线的连线，即使下周出现大阳线反包，要收复5周线也不容易，确认5周线从压力变支撑起码需要两周时间，也就是说最快确认上证指数止跌的时间周期在三周之后。创业板指周线六连阴再创三年新低，从技术上看应该会出现修复，即使出现技术反抽也不会改变现状，只合适超短线博弈今天进明天出，而且只有一次机会是对的，如果需要确认市场底部，必须先出现一根大阳线收复5周线，然后还要确保5周线不再失守，时间周期估计需要三周时间。题材方向，资金全线流出，最好的策略是休息观望，什么时候资金回流，什么时候才是进场的机会。在明确2024年降息周期开启的情况下，千万不要看空美股！

从上周的展望来看，不看空美股依然是对的，上证指数，创业板也出现了反弹，刚好回到5周线的位置，观点认为突破了还得守住，现在还有两周的观察时间，如果无法守住支撑重新下跌，那就是没有企稳的表现。题材方面，资金流入的准确时间在周四，围绕资金流入方向继续博弈也就可以了，如果跟着这些主力资金走都没有获利，就能直接证明市场依然没有走好。因此下周我是这样看的：

1、A股后半段出现了资金流入，两天数据不足以支持资金态度，下周是否继续流入成为市场关键因素：资金持续流入有可能企稳，资金重新流出要做鸟兽散。美股重心继续向上，就不要看空这个指数了。

2、上证指数本周反弹站上5周线，是一个积极的信号。对比前两次阶段见底，通常在收复5周线后会继续上行干脆利落的告诉大家行情来了，如果下周只是横向震荡，反弹动力自然会被打折；如果重新失守5周线，那就不要视作止跌，只能看成是弱反抽而已。换句话说，下周市场涨跌将会影响春节前整个市场的方向，不需要提前判断。

3、 创业板指如期出现反抽行情并站上5周线，不过创业板前期收复5周线后并没有统一的节奏（一次上涨，两次横盘），因此不能把5周线看成是必定走强的信号。对于创业板来说，最好的防守就是进攻，蹲在5周线震荡是不可能改变市场现状的，如果非要构成看涨信号，我觉得至少还要站上20周线才有机会出现市场拐点。

4、题材方向，由于资金异动在本周后半段，现在跟着主力进场博弈其实并不算迟。虽然周四市场是以新能源、大消费为反弹方向，但本周资金流入依旧偏向TMT，如果成交量不能维持在8000亿上方，我会选择TMT为主攻方向，如果成交量可以增大至9000亿，新能源、大消费或许还会有可能走强，在概率方面，TMT比超跌赛道板块成功率高。最后还是提一句：美股不要盲目看空！

省流：美股虽然涨得不多，但胜在周周上涨稳定性很强继续中线看涨为主（有可能出现二浪调整但不要害怕正是机会）；A股依然很弱，如果把握不住节奏依然会出现亏损，由于资金异动出现在周四，当前数据不足以认为资金持续流入，先以前期TMT板块轮动行情看待市场，如果下周继续走强方有可能出现市场拐点。

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特别提示：

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