另类投资的收益去年完爆了所有对冲基金
导语：从铀到土耳其债券再到可可，一些小众领域的交易都取得了可观的回报。
大投资者在2023年的大部分时间都在试图追赶意外的股市涨势，或者在应对“债券之年”带来的亏损。然而，对于愿意涉足更小众市场的交易者来说，2023年也带来了一些重大收益。以下是我们选出的热门小众交易。
土耳其美元债券暴涨
2023年，土耳其的美元债券表现出色，在领先的新兴市场固定收益指数中取得了最大的涨幅，投资者对该国将采取更传统政策方向的迹象感到振奋。
土耳其的债务被纳入摩根大通EMBI全球多元化债券指数，这是新兴市场基金经理广泛使用的基准，2023年的回报率约为16%。这一涨幅超过了更广泛指数的11%回报率，标志着该基准中排名前十的任何成分中表现最佳。
土耳其美元债务的强劲回报发生在该国资产动荡的一年中。雷杰普·塔伊普·埃尔多安总统于5月连任，并令许多经济学家和投资者感到意外，因为他摒弃了导致土耳其里拉暴跌并使中央银行的外汇储备危机四伏的非传统政策。
他任命备受推崇的前美林债券策略师梅赫梅特·希姆舍克为财政部长，以及前高盛银行家哈菲兹·盖耶·埃尔坎为中央银行行长。希姆舍克和埃尔坎采取措施重建国家的外汇储备，并大幅提高利率，以试图遏制通货膨胀率达到60%。
尽管如此，人们仍然担心，埃尔多安作为长期反对高利率的政治家，是否会在明年的关键地方选举前坚持新的政策策略。
铀价格飙升至15年高位
2023年的铀牛市源于两个长期经济趋势：对能源安全的需求以及朝着净零排放目标的努力。一些非常引人注目的投资者也起到了推动作用。
俄罗斯在2022年对乌克兰进行全面入侵，迫使全球各国政府重新考虑其对能源进口的依赖。与此同时，根据国际协议，减少碳排放的压力日益增加，这再次引起了人们对核能作为一种丰富、大部分清洁能源的关注。
根据CME Group的期货数据，这种被昵称为“黄饼”的元素的价格在2023年12月达到每磅90美元的15年高点，而年初为50美元。
铀投资者表示，价格还有上升空间。尼日尔发生政变，该国拥有全球储备的约5%，在7月份威胁供应减少的情况下，市场产生了一些担忧。
现在，英国上市的投资公司Yellow Cake购买并持有铀，并警告称中国正试图垄断市场以满足其不断增长的需求。而对俄罗斯的依赖引发了华盛顿特区和其他地方的警示，因为俄罗斯是核电厂所需的浓缩铀的最大出口国。
Solana重新回到正轨
Solana，曾被誉为数字金融未来的一种加密货币，在FTX交易所崩溃后，重新焕发生机，该事件导致其价值蒸发了超过90%。
Solana的最大支持者之一是失败的加密货币交易所的首席执行官Sam Bankman-Fried，他曾大力宣扬Solana作为一个数字账本，可以处理每秒数千笔交易，这是许多加密货币，包括比特币在内，一直无法克服的技术难题。当FTX崩溃时，该交易所持有大量Solana代币。除了一直困扰该代币的可靠性问题外，这使曾一度高达250美元的价格在2023年初下跌至仅13美元。
然而，Solana逐渐开始解决其常规故障（最后一次大故障发生在二月），在投资者看来，与Bankman-Fried逐渐脱钩。到目前为止，今年Solana的价格已上涨了560%，达到87美元。
然而，Solana有朝一日成为“数字资产系统的Visa”（一家华尔街银行的说法）的雄心目标仍然遥不可及。截至目前，投资者承诺用于去中心化金融网络项目的520亿美元中，只有2%被投向了基于该代币的项目。
Hidroelectrica在欧洲IPO低迷中脱颖而出
在2023年，很少有投资者会看好一家罗马尼亚水电公司能够成为欧洲最大的首次公开募股企业。
国有企业Hidroelectrica于2023年7月在布加勒斯特进行了20亿美元的IPO，这是自2022年9月Porsche以来欧洲最大的IPO，超过了德国制药公司Schott Pharma和意大利博彩集团Lottomatica，它们在今年的首次上市中分别筹集了10亿美元和6.6亿美元。
Hidroelectrica是欧洲最大的可再生能源集团之一，其股价随后上涨了逾五分之一，为包括M&G投资管理、Vanguard和Fiera Capital在内的机构支持者带来了可观的收益。
据Hidroelectrica表示，IPO本身的认购倍数达到了发行价，其第三季度净利润和营业收入同比增长了42%和32%。电力生产量激增了38%，达到14,101千兆瓦时。
然而，尽管如此，欧洲的IPO市场仍然陷入低迷，投资者的兴趣受到了经济增长放缓的担忧的制约。与此同时，美国更具吸引力的资本池对英国的芯片制造商Arm和建筑材料集团CRH等公司产生了强大的吸引力，尽管这两家公司都位于英国。
根据EY汇编的数据，2023年欧洲仅占全球IPO收益的5%，远远落后于中国和美国，它们分别占比54%和25%。
可可价格飙升
可可价格飙升至历史新高，原因是极端天气对西非的可可作物造成了严重破坏，导致供应减少，全球巧克力价格上涨。
伦敦洲际交易所的可可期货合同是全球基准，允许交易商买卖高达1,000吨的单个订单，现在的交易价格为每公吨3,570英镑，自年初以来上涨了91%。在软商品市场中，只有橙子在2023年的涨幅更大。
分析师表示，加纳、尼日利亚和象牙海岸等地的部分地区降雨量异常，这些地方是全球主要的可可供应国，加剧了黑斑病的传播并延迟了收获。交易商现在担心，由厄尔尼诺引发的炎热和干旱天气可能会在明年初进一步削减产量。
然而，ING的大宗商品策略主管沃伦·帕特森表示，很难合理解释可可价格的如此大幅上涨。如果西非地区的供应没有像担忧的那样糟糕，市场可能会迎来激烈的下跌修正。
来源：阿尔法工场研究院