理性看待存款利率“三降”
2023年，我国商业银行分别于6月、9月、12月先后三次调降存款挂牌利率，事关实体经济发展与储户收益，引发市场高度关注。近期，自2023年12月15日国有大行调降存款利率后，多家股份制商业银行也纷纷下调存款利率。
存款利率“三降”是银行的主动性商业行为，也是存款利率市场化改革深入推进的结果。2015年10月，金融管理部门放开对存款利率的行政性管制。随后，“市场利率定价自律机制”成立，多家金融机构自主协商、确定存款利率自律上限。2022年4月，存款利率市场化调整机制建立，自律机制成员银行参考两种利率、合理调整存款利率水平，一是债券市场利率，以10年期国债收益率为代表，二是贷款市场利率，以1年期贷款市场报价利率（LPR）为代表。
存款利率“三降”有助于增强利率政策的协同性，稳定银行自身的息差与利润水平。众所周知，贷款、存款利率之间存在息差，若其中一方单独生变，息差必将发生变化。2023年以来，贷款利率持续下行，1年期、5年期以上LPR分别从3.65%、4.3%降至3.45%、4.2%。此时，若存款利率保持不变，银行的息差将进一步收窄。事实上，由于定期存款利率的调降具有滞后性，通常存款到期后才能重新定价，2023年以来，多家银行的息差承压，截至2023年9月末，商业银行净息差已降至历史低位。
利率政策不协同容易滋生“存贷利率倒挂”问题，进而引发套利行为和资金空转现象，削弱金融服务实体经济的质效。笔者近期赴多地调研时发现，在政府贴息的支持下，部分优质企业可以拿到的贷款价格已跌破2%，降至“1”字头。若监管措施不完善，企业可能拿低息贷款去买理财、存款。这样一来，信贷资金并未真正流入实体经济，空转隐患仍存。
稳定银行的息差、利润水平，有助于为化解风险预留家底。银行利润主要有三方面用途：补充资本金、化解风险、向股东分红。从化解风险的角度看，银行既要用利润来核销坏账，也要未雨绸缪，从利润中拿出一部分钱作为“对冲坏账的准备资金”。日前召开的中央经济工作会议提出，要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险。这些工作离不开商业银行的积极配合。在此过程中，银行需要保持合理的息差水平，为化解风险储备一定利润。
稳定银行的息差、利润水平，还有助于增强金融服务实体经济的韧性。风物长宜放眼量。金融支持实体经济不仅力度要够、节奏要稳、结构要优，价格也要可持续。中央经济工作会议提出，促进社会综合融资成本稳中有降。2023年12月多家银行下调存款利率，这为接下来贷款利率的进一步下行打开了空间。
不谋全局者，不足谋一域。当前，随着各项宏观政策发力显效，国民经济持续回升向好，但也要看到，国内需求仍显不足。为此，接下来要继续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降，改善社会预期，激发市场活力，促消费、稳投资、扩内需，巩固、增强经济回升向好的态势。