新华保险携手中金资本成立百亿基金，险资缘何频频投向不动产
继与中国人寿共同发起设立私募证券投资基金有限公司后，新华人寿保险股份有限公司（下称“新华保险”）又拟与中金资本共同设立基金。
1月1日晚，新华保险发布公告称，2023年12月31日，该公司与中金资本运营有限公司（下称“中金资本”）签署有限合伙协议以共同设立基金。根据有限合伙协议，基金的规模为100亿元，其中新华保险作为有限合伙人拟认购人民币99.99亿元，中金资本作为普通合伙人拟认购100万元。中金资本负责基金的投资、管理及运营。
新华保险携手中金资本成立基金
百亿资金投向不动产
值得注意的是，该基金的主要投向为不动产领域。根据公告，上述有限合伙协议的投资策略为，以股权及适用法律允许的其他方式，直接或间接地主要投向持有型不动产项目资产的被投资企业，为合伙人实现投资回报。
在投资期限方面，公告显示，本合伙企业经营期限为8年。根据经营需要，经合伙人会议同意，经营期限可以延长，亦可根据有限合伙协议之规定缩短。除有限合伙协议另有约定外，基金的投资期原则上自基金在中国证券投资基金业协会完成备案之日起至基金备案完成日的第4个周年日止。投资期结束后，基金即进入退出期。
关于基金设立的原因，新华保险表示，公司作为有限合伙人参与设立基金，主要借助专业机构投资优势，通过专业化投资管理团队，拓展投资渠道，挖掘投资机会，多元化管理资产，符合公司业务发展需求及股东利益。设立基金不会影响公司正常的生产经营活动，不会对公司正常生产经营产生重大不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情况。
同时，公告也披露，设立基金尚需履行基金备案等监管相关手续，具体实施情况和进度存在一定的不确定性。
公开资料显示，中金资本成立于2017年3月，为中国国际金融股份有限公司（中金公司，601995.SH；3908.HK）的全资子公司。中金资本的主营业务为资产管理、投资管理、项目投资及投资咨询，其为中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人。
信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝认为，险企加大优质不动产投资有利于拉长资产久期，更好地做好资产负债匹配，同时，在投资方式上采用有限合伙人设立基金的模式，有利于充分借助专业投资机构优势，新华保险有望通过中金资本的专业不动产投资团队，拓展投资渠道，控制底层风险，通过基金形式不断加大长期投资，获取适配险资的长期投资收益。
“我们预计本次投资不会对当期报表和投资收益产生较大波动或冲击，公司更多着眼长远，通过设立基金和管理费激励的创新模式来适度加大不动产投资，有望更好地平衡风险和收益，助力公司实现长期稳健投资回报。”王舫朝表示。
本次新华保险设立基金投资不动产，是继2023年11月与中国人寿分别出资250亿元发起设立私募基金投资二级市场股票后公司的又一重要投资。此前，新华保险与中国人寿均发布公告称，拟分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司，由各自的控股子公司国寿资产和新华资产分别出资500万元共同发起设立基金管理人公司，担任上述私募证券投资基金公司的管理人。
去年多家险资加大优质不动产投资
业内专家：有望优化资负匹配并赋能保险主业
南都湾财社记者梳理发现，在过去一年，有多家险资先后加码不动产。有业内人士指出，险企频频加码不动产项目投资，首要原因是不动产投资“长期持续回报”属性较为契合险企资金长期属性。 此外，一些房企为缓解公司流动性困难，需要出售其不动产项目，险资这个时候投资大额不动产，在价格上会有一定的优势。
2023年12月6日，平安人寿发布大额不动产投资信息披露公告，北京丽泽商务区D-03、D-04不动产项目本次新出资1.5亿元，累计出资总额73.81亿元，计划投资金额不超过75.41亿元。
除了原有项目出资，新项目方面，2023年12月4日，海保人寿披露重大关联交易公告，海保人寿以物权方式投资武汉国采中心T4栋2-11层不动产项目，交易总价款为2.03亿元。此外，去年10月，大家人寿从大连万达商管手中接管上海万达广场置业有限公司股权，中邮人寿以42.56亿元接手北京中粮·置地广场，国寿系以39.1亿元受让世茂珠海综合体半数股权。
可以看到，除了头部保险机构，一些中小保险机构也加入了投资不动产的“大军”。根据保险业协会网站公布的大额未上市股权和大额不动产投资信息披露来看， 2023年，平安人寿、泰康人寿、建信人寿、太保寿险、友邦人寿等多家险企先后共发布42份关于大额不动产投资的信息披露公告，主要项目涉及核心城市商业办公区域、产业园区和养老社区等。
“我们认为这有助于险企获得稳定现金流收益并有望赋能相关保险主业。”王舫朝在其研报中表示。
中国保险资产管理业协会近日发布的《中国保险资产管理业发展报告（2023）》也显示，从主要资产规模增长来看，投资性房地产2022年的投资规模在险资投资的主要资产类别中同比增速排名第三，达20.85%。
那么，在近几年房地产市场并不景气的背景下，保险机构为何选择“逆流而上”投资不动产？
中国房地产数据研究院院长陈晟在接受媒体采访时表示，当前部分房企在资金和现金流方面遇到了一些困难，一些优质的持有型不动产会被房企拿出来换现金，以保持房企的现金流稳定，险资这个时候投资大额不动产，在价格上会有一定的优势，从长期回报来看是一个机会点。
此外，Co-Found智库研究负责人张新原也表示，随着我国保险市场的快速发展，保险资金规模不断扩大，对于资产配置的需求也在增加。不动产投资具有较好的保值增值功能，有助于保险资金优化资产配置。
从险资投资不动产的未来趋势来看，陈晟预测，险资投资不动产的热度有望持续，未来也会深入到更多优质资产，这是因为，当前房企依旧面临现金流压力，未来可能会有更多优质项目流出。
采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜