王健林3天卖4座万达广场，险资接盘，背后股权结构有多复杂？
为了解决战略投资人的股权赎回危机 ，王健林在2023年的最后关头加速出售旗下资产，最受人关注的莫过于出售了万达电影的控股权，在2023年的7月、8月和12月，出售万达电影股份获得了66亿元的资金，王健林也因此失去了对万达电影的控制权，最终只保留了8%的股份。
1、3天卖4个万达广场，加速退出！
2023年12月22日，王健林再次出售上海万达酒店投资有限公司的100%股权，尽管上海万达酒店投资公司手握上海万达瑞华酒店这个高端物业，王健林的退出也是如此的决绝，毕竟对赌协议给的时间已经不多的，更需要给投资人一种态度，最后终于和太盟等主要投资人达成续投的协议，不过大连万达对珠海万达商管的持股比例也从70%下降到40%，对王健林来说，这堪比是流血续约，不过相比违约，保住企业才是更重要的。
王健林出售旗下资产脚步显然没有就此停下，无论是出于对战略投资对赌的需求，还是处于公司轻资产化的长期战略需要，王健林必须加快旗下资产的退出，尽快瘦身为一家轻资产公司——商业运营管理公司。
王健林在好几年前就提出了要去地产化，转型为轻资产商业运营管理公司的战略转型，但是这个过程并不容易，截至2023年11月，珠海万达商管运营管理494个万达广场，其中290个是万达旗下的，204个为第三方轻资产商业中心，轻资产的比例为41%，自持商业中心依然高达59%。
王健林转型轻资产化的道路任重而道远，三年疫情，对线下的商业中心冲击不小，这两年房地产持续低迷，价格持续走跌，至今未有好转迹象，数量如此之多的万达广场要找到买家并不容易。
就是普通人在当前出售房产也需要降价才能行，万达也是如此，幸运的是，万达找到了一个不错的买家，仅在12月份的3天就接手了4座万达广场，12月25日，万达出售了太仓万达广场以及广州萝岗万达广场，26日，出售湖州万达，27日，出售上海金山万达广场，这四座万达广场的股权结构图如下：
短短3天就出售了4座万达，这是此前从未有过的速度，也表明了王健林的决心可见一斑，轻资产化是万达活下去的唯一希望和方法，这条路走得越坚决越快，万达重生的机会就越大，这次为了赎回战略投资人的股权，王健林的股权缩水了30%，这是巨大的代价，即便是续投了，难道就没有期限了吗？三年以后呢？
所以，只有加速轻资产化，将手里的万达广场这个重资产物业转让出去，负债也同比转让出去，整个公司就专注于做管理运营，稳定收取服务费用，这种商业模式才是可持续的。
2、接盘方是谁？股权结构有多复杂？
接盘万达4个广场的公司分别是苏州联商贰号商业有限公司、苏州联商叁号商业有限公司、苏州联商肆号商业有限公司、苏州联商伍号商业有限公司，这四家公司背后的股东都是苏州新联管理咨有限公司。
经过穿透后，发现苏州新联管理咨询有限公司的实际控制人是周芊，通过五层公司结构才控制了苏州新联管理咨询有限公司，这种控制权的设计还是比较复杂的。但是这里还存在一个很大的问题，那就是周芊其实更多的是一个基金管理人，业务是不动产基金管理，主要负责投资标的选择和做出投资决策，而不动产投资基金是需要很多钱的，周芊个人的资金是远远不够的。
这个周芊到底是什么来头？此前担任中信金石基金管理有限公司总经理，在任时操盘发行了国内首只REITs产品，就凭这个成绩，周芊在国内不动产基金的地位就可见一斑了，如果她出来创业，想必会有一大波资金投她。
2017年，周芊决定自己干，于是成立了中联前源不动产基金管理有限公司，担任董事长，在2022年底成立了苏州新联管理咨询有限公司，并在去年底接手了4个万达广场，但是苏州新联管理咨询公司并非是一个承购承担大量资金的企业，按照不动产投资基金的模式，更应该以基金去投资不动产。
所以，我们看到，在2024年的开年，苏州新联管理咨询有限公司迅速将名下的4个持有万达广场100%股权的商业管理公司的股权转让给周芊旗下的基金公司，这个股权设计就比较复杂了，十分钟能看懂的就属于比较厉害了。
至此，被王健林出售的这四座万达广场的最新股权结构图如下所示，周芊作为最终的控制人，负责基金的管理和决策，而收购这四座万达广场的资金主要来自于阳光人寿保险公司，也就是险资。
从这桩交易可以得知，险资已经在开始抄底不动产了，或许是出于对当前整个房地产行业触底的判断，或许是王健林这次给出了一个较当前市场价格更低的价格，阳光保险接下了这四座万达广场。是否抄底成功，这还需要时间来检验，鼓励险资进场化解房地产危机，这应该是和宏观调控相符的。