贺宛男：今年A股能否走强，关键还看科创板与创业板
贺宛男：今年A股能否走强，关键还看科创板与创业板
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■ 贺宛男
新年伊始，投资者无不希望今年市场能有一个较好的表现。A股能否如人所愿，关键在科创板与创业板。
要展望未来，得先回顾以往。众所周知，去年的A股表现，一级市场全球领跑，二级市场全球落后。
我们先来看一下二级市场。美国纳斯达克指数，以大涨44.22%列全球涨幅第一；中国创业板指数以大跌19.41%列全球跌幅第一，科创板指数也跌去11.24%。
美国前二十大权重股，去年平均涨幅56.88%。其中前十大权重股中，除巴菲特的伯克希尔哈撒韦（涨15.77%）以外，全部为科技股，且涨幅均在50%以上。
A股前二十大权重股，去年平均涨幅14.18%。其中前十大权重股中，除中国移动（涨56.75%）和宁德时代（跌24.82%）两家是科技股外，其余包括：银行5家，保险、石油、白酒各1家。
这一鲜明对比说明了什么？说明A股输就输在科技股不强，仰仗的主要还是银行、保险、石油等传统产业。
再来看一级市场。去年是全面实行注册制的第一年，全年共有313只新股上市，融资3564亿元，IPO不论数量还是融资额均超全球各大资本市场。前十大融资额中，科创板占6家，上海主板占2家，创业板和深圳主板各占1家。其中科创板融资1420亿元，平均发行市盈率88.43倍，而行业平均市盈率为35.41倍；创业板融资1200亿元，平均发行市盈率43.51倍，而行业平均市盈率为29.23倍。“双创板”合计融资2620亿元，占去年全年IPO融资的73.5%。
前三大融资均为科创板企业，且均为半导体行业，分别是：华虹公司融资212.03亿元；中芯集成（现名芯联集成）融资110.72亿元；晶合集成融资99.6亿元。令人遗憾的是，这三大公司迄今均处在破发状态中。
这一组数据说明了什么？说明管理层已经意识到A股市场科技股不强，希望通过吸收“新鲜血液”增强科技股的成色和权重，但显然存在数量重于质量的结果，科创板与创业板也未受提振，反而节节走低。
那么，今年又会怎样？我们看到，自从去年8月27日证监会收紧IPO之后，9—12月科创板上会企业仅5家（10月竟无1家上会），计划募资52.65亿元；而去年1—8月上会31家，计划募资510.25亿元。同样，去年9—12月创业板上会11家，计划募资109亿元；而去年1—8月上会89家，计划募资678亿元。收紧的力度不可谓不大。
要知道，去年过会的科创板与创业板企业，至今绝大部分尚在排队等候中，相当一部分会在今年上市。
今年已经公告并计划发行的6家企业，迄今无1家科创板企业，创业板也仅贝隆精密一家，募资3.86亿元。再往前推，去年12月完成IPO的12家企业中，科创板也仅艾罗能源一家，而且发行市盈率7.95倍，还不到行业平均市盈率17.42倍的一半。
另一方面，去年9—12月，科创板IPO终止企业19家，创业板终止撤回33家，分别为同期上会企业的2倍和3倍，
这一切告诉我们，如果严格按照从严把关、精益求精的上市要求，目前符合条件的优秀科技企业真的少之又少。换言之，近三年科技股IPO突飞猛进，上市的近千家科创板与创业板企业，其“含金量”似乎不足，尤其是定性为硬科技的科创板。据报道，仅去年一年，就有40家科创板公司遭受监管处罚，但总体来说，目前还是多停留在一纸警示函或监管函上。
今年股市能否走强，关键在科创板与创业板，而科创板与创业板要走出低谷，还得三管齐下。
首先，新股上市少些、精些、发行价合理些；其次，500多家科创板公司，1200多家创业板公司，好好清理一批，清退一批；最后，最关键的还是定位于硬科技的科创板，希望能多几家如海光信息、金山办公、传音控股、中微公司那样，市值过千亿、业绩年年增、能让投资者中长期投资的好公司、好股票。
海光信息发布年报预告称，2023年盈利11.8亿元—13.2亿元，增长47%—64%，该公司自2022年8月上市以来，前三年盈利分别为-3914万元、3.27亿元、8.035亿元。市值从发行时的837亿元，增至目前的1667亿元。
传音控股发布年报预告称，2023 年盈利 54.93 亿元，增长121%。该公司自2019年9月上市以来，前五年盈利从6.57亿元增至24.84亿元，市值从发行时的290亿元，增至目前的1063亿元。
本文由作者首发于金融投资报
编辑|贺梦璐 校检|袁钢
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