罕见亮绿灯！美国SEC批准比特币现货ETF，机构费率“卷”起来了
华夏时报记者 赵奕 胡金华 上海报道
时隔10年，比特币现货ETF终获通过。
1月11日清晨，美国证券交易委员会（SEC）首次批准了比特币现货ETF，授权11只ETF周四开始上市交易。
SEC表示，已通过加急模式批准了现货比特币ETF上市交易。获批的现货比特币ETF发行机构包括：Grayscale、Bitwise、Hashdex、iShares、Valkyrie、Ark 21Shares、Invesco Galaxy、Vaneck、WisdomTre、Fidelity及Franklin。
市场多年的期盼终于如愿，在如此巨大的利好面前，比特币似乎显得有些“害羞”，在短时突破47000美元后又大幅折回至45500美元附近，日内跌幅一度接近3%，截至发稿，比特币现报46392.48美元，日内微涨0.55%。数据显示，过去24小时，共有8万人被爆仓，爆仓总金额为2.68亿美元。
BTC迈向主流
贝莱德表示，其比特币现货ETF（IBIT）顺利通过了美SEC最后一道审批关卡。IBIT寻求追踪比特币价格，并预计将于美东时间2024年1月11日开始在纳斯达克交易。Robinhood首席执行官Vladimir Tenev也表示，其平台计划尽快上线现货比特币ETF。
根据芝加哥期权交易所（CBOE）网站上发布的通知，多家发行人的现货比特币ETF定于当地时间周四开始交易。分析师们预计，在比特币现货ETF获批后的首个交易日，料将有高达40亿美元的资金流入。Galaxy Digital此前预计，美国比特币ETF推出后第一年的潜在市场规模约为14万亿美元，第二年将扩大至26万亿美元，第三年将扩大至39万亿美元。
“今天现货比特币ETF的批准标志着美国数字资产生态系统未来的历史性里程碑。”美国众议院金融服务委员会主席Patrick McHenry发表声明表示，“尽管为数字资产提供清晰度和确定性的立法仍然是必要的，但今天采取的措施比SEC的执法监管记录有了重大改进，很高兴投资者和市场最终将有更多机会获得这一代技术。我们仍然致力于通过全面的市场结构和支付稳定币立法来加强数字资产市场的消费者保护。”
回顾过去，早在2013年，Winklevoss比特币信托基金就提交了首个比特币ETF申请，在此后长达10年的时间里，VanEck、BitWise、灰度、Ark Invest等多家传统投资机构不断冲击比特币现货ETF申请，期间SEC于2021年10月批准了ProShares 比特币期货ETF，但美国SEC一直拒绝所有的比特币现货ETF申请，理由是比特币价格波动剧烈、担心投资者保护、市场操纵的可能性等。
直到2023年6月，贝莱德、富达等传统金融巨头加入比特币现货ETF申请，让市场看到了曙光。去年8月灰度（Grayscale Investments）在针对美国SEC的关键诉讼中获胜，华盛顿特区巡回上诉法院法官在裁决中裁定，SEC批准比特币期货ETF的决定，而拒绝灰度将GBTC转换为现货比特币ETF的决定是“任意且反覆无常的”。
十年，比特币现货ETF终于获得了监管的批准。对此，UWEB校长，香港区块链协会荣誉主席于佳宁向《华夏时报》记者表示，SEC关于比特币现货ETF的决定，可能会开启更广泛的数字资产金融产品和服务的发展。比特币现货ETF的批准可能会鼓励更多的金融机构开发和推出新的数字资产相关产品，从而推动整个数字资产市场的创新和成长。这一决策无疑是数字资产历史上的一个关键时刻，其意义远远超出了单个金融产品的范畴，标志着整个数字资产市场可能正迈向更广泛地接受和整合进传统金融体系。
“现货ETF的通过让比特币成了美元官定投资品，获得历史认可。”北京计算机学会数字经济专委会秘书长王娟向《华夏时报》记者表示，如此一来，传统投资机构和老钱玩家直接进入加密市场，比特币衍生品赛道大开，公开市场除了比特币价格的变动外，投资人群体也会发生变化。
王娟表示，早前很多消息指不少国家和机构大量储备比特币，Microstrategy和灰度等只不过是公开市场侧看到的活跃多方，在“打不死就加入”的逻辑下，因为不希望个别机构成为市场的垄断者，国家层面和老牌投资机构已经做了很多准备，所以加密市场仍将继续与监管侧的博弈。
监管的确并没有放松。1月11日，SEC主席Gary Gensler在SEC网站发布关于批准比特币现货ETF的声明中表示，“虽然我们今天批准了某些现货比特币ETP股票的上市和交易，但我们并未批准或认可比特币。比特币是一种投机性、波动性较大的资产，投资者应该对与比特币和其价值与加密货币相关的产品相关的无数风险保持谨慎，比特币现货ETF的获批将带来更多监管。”
此外，他还声明，今天的行动并不意味着批准或认可加密货币交易平台或中介机构，这些平台或中介机构在很大程度上不符合联邦证券法，并且经常存在利益冲突。此外，在不预先判断任何一种加密资产的情况下，绝大多数加密资产都是投资合约，因此受到联邦证券法的管辖。
机构打响价格战
近期，随着比特币现货ETF审核期的临近，各家机构的管理费率也随之曝光。从目前来看，由于用户类别高度一致，为争夺市场份额，ETF申请者们已开始进入价格战。
在美国，ETF产品的平均费率在0.54%左右。但贝莱德作为全球资产管理规模最大的金融机构之一，表示仅收取 0.30%的费率，第一年费率更是低至0.20%，直到ETF资产达到50亿美元。而最新消息显示，贝莱德表示，拟将其拟议的现货比特币ETF的费用从0.30%降低至0.25%。
Ark 21Shares也不甘示弱，再次提交比特币现货ETFS-1更新文件，拟将其现货比特币ETF的费用从0.25%降低至0.21%，在此之前，Ark 21Shares已经将费用从0.80%下调至0.25%。
富达（Fidelity）将比特币现货EFT费率降至0.25%，并将在2024年7月31日前免除全部保荐费。2023年12月，富达曾将其费率标记为0.39%。Valkyrie在更新的文件中将其现货比特币ETF的费率下调至0.49%。Invesco/Galaxy将其现货比特币ETF的费率从0.59%降至0.39%，前6个月免除50亿美元信托资产的保荐费用。WisdomTree从0.5%降至0.3%，并增加了“前6个月内免除前10亿美元信托资产的全部保荐人费”的条款。
从目前的数据来看，Bitwise的费率最低，其更新其比特币现货ETFS-1文件显示，将其ETF费用从0.24%下调至0.2%，前6个月内免除前10亿美元信托资产的全部保荐人费。
与之相反的是灰度，在其提交修订后的 S-3 表格中，费用仅从现有的2%降低到1.5%。但后续随着市场竞争的加剧，灰度是否会加入“降费之争”也值得观察。
“ETF费率，作为投资者承担的管理成本，直接关系到投资回报率。”一位投资者向《华夏时报》记者表示，从目前的情况看，SEC同时通过了多家机构的ETF审核，目的可能就是为了避免一家独大，而在市场竞争中，ETF费率显得格外重要，这将影响投资者的选择，从而决定了其市场份额和竞争力。
针对ETF通过对比特币价格的影响，机构持不同意见。渣打银行近日发布的一份报告显示，现货比特币ETF可能会在2024年全年带来高达1000亿美元的新资金流入，从而导致比特币价格到2025年底可能达到20万美元。
Matrixport则认为，比特币可能再次下跌盘整，因为有迹象表明，“聪明的”资金再次出现抛售压力，资金费率走弱。最近的市场调整可能并未完全消除下行风险，BTC有可能会重新测试36000美元至38000美元的价格区间。
“比特币现货ETF的获批预示着数字资产市场可能站在一个新的历史起点。”于佳宁认为，虽然从短期来看，比特币现货ETF的通过对市场的刺激效应可能并不明显，但长期来看，其存在将显著提升数字资产的合规性和可投资性，从而改善市场深度和流动性，还将有助于减少市场波动，增强投资者信心。
于佳宁表示，比特币现货ETF的批准可能标志着数字资产市场与传统金融业之间更紧密融合的开始，这不仅对数字资产市场本身，也对整个金融产业意义重大。
“但这一决策也带来了监管挑战。”于佳宁强调，随着数字资产逐渐融入主流金融体系，监管机构将需要制定更为精确和全面的规则和标准，以确保市场的稳定性和投资者的保护。这可能包括对市场操纵、欺诈和其他不法行为的监控，以及关于资产托管、交易透明度和税务合规的规定。
本期编辑：李云鹏
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