神奇!A股这一板块连续5年上涨,背后逻辑是什么?
证券时报e公司
2024-01-15 04:31:03

原标题:神奇!A股这一板块连续5年上涨,背后逻辑是什么?

来源:券商中国

投资小红书-第176期

面尘土、伤痕累累,但我们依然且必须相信时

煤炭板块为何能够连续五年上涨?

沪指年后跌破2900点,投资者悲观情绪蔓延,但熊市也有牛股,煤炭板块在过去3年的熊市当中连续上涨。事实上,煤炭是自2019年以来两市唯一连续五年上涨的板块,煤炭板块的龙头股中国神华的市值目前已经超越了新能源龙头股宁德时代。

伊泰集团创始人张双旺曾对日斗投资王文说过“投资就是分钱”。高自由现金流、高分红、低估值、简单易懂且业务可持续公司的股票更能经受住低迷行情的考验,因为投资者持续以股息的形式五六年就可以分回本金,这样的投资事实上很难亏损,还可能大幅升值。2023年3月,当伊泰煤炭在港股被低估时,该公司宣布以溢价50%的方式从港股退市。

煤炭板块“投资就是分钱”的逻辑与巴菲特所说的“农场投资”具有相同的大智慧。巴菲特1986年曾买过一个农场,巴菲特算出了这块农场的常规收益,当时大约在10%。他说,无需特别的知识或智慧就能得出结论,这笔投资不会亏损,还很可能大幅增值。股票投资与农场投资的本质是一样的,一项好的资产自身就具有足够的收益率和现金流,在合理估值的条件下无论市场如何涨跌,都会让投资者很难亏损。

煤炭板块连续五年上涨

尽管过去三年沪指从3700点回落至3000点以下,但煤炭板块却连续三年上涨。2021年申万煤炭行业指数上涨39.6%,2022年申万煤炭行业指数上涨10.95%,2023年申万煤炭行业指数上涨4.12%。除了煤炭行业外,其他行业在大盘连续下行的情况下都很难连续上涨。煤炭行业不仅在过去三年连续上涨,而且在2019年和2020年也均录得小幅上涨。申万煤炭行业指数2019年上涨10.89%,2020年上涨7.05%。

超过半数煤炭股在过去五年时间中涨幅超过1倍。其中,兖矿能源上涨437%,潞安环能上涨342%,平煤股份上涨328%,陕西煤业上涨293%。无论大盘如何涨跌,煤炭板块都能稳步上涨。这与该板块龙头股内在强大的自由现金流、连续多年的高分红、高股息率和煤炭资源的日益稀缺性有密切的关系。

尽管经历了五年的上涨,煤炭板块的股息率仍然居各行业之首,如兖矿能源、潞安环能、陕西煤业、冀中能源和山西焦煤等公司的股息率超过10%;很多煤炭公司自上市第一年开始就坚持每年给股东派发股息,兖矿能源给股东派息次数超过30次,中国神华派息17次,潞安环能派息超过15次。

煤炭板块龙头公司账上趴满了现金,如2022年年报中,中国神华的货币资金为1705亿元,陕西煤业的货币资金为473亿元,兖矿能源的货币资金为451亿元;煤炭公司回报股东的意识较强,中国神华等公司的股利支付率均超过60%,部分公司还用特别派息的方式使得当年的股利支付率超过100%。

在长期投资煤炭行业的投资者看来,煤炭行业的龙头股符合价值投资所追求的业务简单易懂、现金流充沛、对股东友好、回报可靠等特点。作为基础性能源行业,煤炭的消费总量在整个“十四五”期间仍旧处于小幅增长中,未来即使“碳达峰”之后,煤炭作为化工原料依然非常具有价值。

投资启示

5年前当投资者提及煤炭行业都忍不住一脸嫌弃,但市场却给大多数投资者开了一个玩笑,貌似“丑陋”的被人嫌弃的煤炭行业给投资者带来了丰厚的回报,经历住了三年市场下跌的考验。

在A股长期投资煤炭股的投资者们看来,投资应该建立在算得清账的坚实基本面之上,而不是建立在“星辰大海”的前景想象之上。如果一项投资建立在仅靠分红就能回本的基础上,则无论股市趋势如何变化,投资都很难亏损。但如果将投资建立在前景的基础上,投资则具有脆弱性,长期缺乏现金流和估值过高的企业,一旦市场冷却下来股价容易塌方式下跌。

长期投资煤炭的价投大佬张尧在2018年重仓煤炭股时,给出了定性和定量的双重判断,“从定性上来说,就是买入经营上有竞争优势的好公司,好公司就是其商业模式可以形成大量自由现金流;估值上也要有绝对优势,我最常用的标准是3~5年现金流回本,即3~5倍PE。”实业投资与股票投资的原则是相通的。伊泰集团创始人张双旺曾对日斗投资王文说过一句非常本质的话,“投资就是分钱”。日斗投资也是长期重仓煤炭股,“高现金流、高分红、低估值、可持续”是其买入股票的四大原则。

股神段永平曾说过,“你们只要把这公司想象成一家非上市公司,没有股价的变化就明白了。不过,绝大多数人大概做不到这点。客观讲,没办法将一家公司看成非上市公司来投资的话,最后多数是会亏钱的。”如果把股票所代表的公司想象为非上市公司,仅靠分红就能回本,股价的波动将不再重要。

巴菲特1986年曾买过一个农场,巴菲特算出了这块农场的常规收益,当时大约在10%。他说,无需特别的知识或智慧就能得出结论,这笔投资不会亏损,还很可能大幅增值。当然,收成偶尔会不好,价格有时也许会让人失望。但那又怎么样?总有几个特别好的年份。如今28年过去了(统计时间截至2015年),农场的收益增加了两倍,价值至少是巴菲特当时出价的5倍。而巴菲特仍然对农事一无所知,28年间才参观了那块农场两次。

责编:张骞爻

校对:廖胜超

相关内容

热门资讯

原创 美... 据大河报报道,当地时间5月19日,美国白宫官员表示,美国总统特朗普与俄罗斯总统普京进行电话会谈。稍早...
促进海外业务发展 牧原股份拟港... 5月27日,牧原股份向港交所提交H股发行上市的申请,联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛。 牧原...
江苏银行宁波分行获批开业,分行... 5月26日,宁波金融监管局发布批复,同意解散宁波江北富民村镇银行,全部资产、负债、业务、网点、员工及...
金荣中国:黄金震荡调整待走强 黄金开盘延续隔夜尾盘止跌回升之力,先行表现走强,但需进一步走强,仍需突破回落趋势线压力,否则将仍有再...
【投融资动态】大化国瑞B轮融资... 证券之星消息,根据天眼查APP于5月26日公布的信息整理,辽宁国瑞新材料有限公司B轮融资,融资额数亿...
比亚迪回应网传“一经销商集团暴... 针对近期“比亚迪山东经销商济南乾城汽车贸易有限公司‘资金链断裂’”传闻,比亚迪集团品牌及公关处相关人...
以色列防长:已摧毁胡塞武装最后... 以色列国防部长卡茨5月28日说,以军空袭也门萨那机场。 卡茨表示,此次袭击摧毁了胡塞武装仍在使用的最...
午报三大指数窄幅震荡涨跌不一,... 一、【早盘盘面回顾】 财联社5月28日讯,市场早盘窄幅震荡,三大指数涨跌不一。沪深两市半日成交额65...
16个区全覆盖!蔚来能源实现天... 2025年5月28日,蔚来换电站|天津和平安泊城市港湾正式启用,蔚来能源实现天津换电县县通,全市16...
机构席位买入968.59万 北... 每经讯,2025年5月28日,北交所上市公司胜业电气(920128,收盘价:39.52元)登上龙虎榜...
小红书虚拟赛道,保姆级流程拆解... 今天给大家带来小红书虚拟赛道,轻松10W+的详细流程拆解。 先上案例,这是在小红书卖简历模板套装,一...
北方华创大跌2.76%!华泰柏... 5月28日,北方华创股票收盘大跌2.76%,天眼查工商信息显示,北方华创科技集团股份有限公司成立于2...
股民诉讼潮下的“护身符”,今年... 本报(chinatimes.net.cn)记者吴敏 北京报道 当监管重锤与诉讼浪潮共振,董事会的座椅...
【财经早晚报】字节将禁用第三方... 今天值得关注的国内外新闻有: 1. 外交部:中国对沙特、阿曼、科威特、巴林4国试行免签 2. 工信部...
GTCFX:多元化产品组合满足... 摘要: 探索GTCFX多元化产品组合,满足您的交易需求,实现投资目标的最佳选择。立即点击了解更多,开...
上汽大众成立动力系统新公司 含... 每经AI快讯,天眼查App显示,近日,上海峰梅动力系统有限公司成立,法定代表人为李文辉,注册资本10...
惠民消费券叠加世界美酒!宁夏·... 6月9日-11日,第五届中国(宁夏)国际葡萄酒文化旅游博览会-国际葡萄酒名庄名酒展将在银川国际会展中...
基金分红:华夏合肥高新产园RE... 证券之星消息,5月28日发布《华夏基金管理有限公司关于华夏合肥高新创新产业园封闭式基础设施证券投资基...
凯辉创新基金三期完成10亿美元... 5月28日,凯辉基金正式宣布旗下凯辉创新基金三期圆满完成最终关账,基金管理规模达10亿美元,成为欧盟...
直击蓝晓科技股东大会:董事长高... 界面新闻记者 | 陈慧东 2024年,蓝晓科技(300487.SZ)营业收入25.54亿元,同比增...
总起价近20亿!深圳光明挂牌一... 粤进深 赵盼盼 5月28日,深圳光明区挂牌一宗宅地,宗地号为A509-0074,挂牌起始价19.94...
清华大学互联网产业研究院院长朱... 5月28日,由北京商报社、《中外企业文化》杂志社主办的“2025深蓝媒体智库年度论坛”在北京国际饭店...
原创 A... 昨夜的美股高歌猛进,虽然这与A股的关系不大,但是美股大型科技股的上涨跟我们多少还有些关联吧,比如说看...
原创 深... 文丨詹詹 郭小兴 编辑丨杜海 来源丨新商悟 (本文约为800字) 近期,深蓝汽车可谓连遭舆论风波。...
原创 武... 武清,已经找到了楼市“甜区”。 今年以来,大打改善牌,核心地段的改善洋房掀起一股热潮。 城投春上...
重磅活动!王涵:长期视角下的经... 上证·首席讲坛”由上海证券报和中国首席经济学家论坛共同打造,致力于搭建高端交流平台,邀请业内顶级专家...
银行行业28日主力净流出6.1... 5月28日,银行行业上涨0.28%,今日主力资金流出6.1亿元,成分股21只上涨,17只下跌。 主力...
深铁5个月四次“输血”万科近1... 金融界5月28日消息 在万科深陷债务的关键节点,已经从万科退休多年的大佬王石罕见发声,正在尝试与万科...
原创 A... 今日的A股,成交量又只有万亿成交量了,比昨日更离谱的是沪深300成交量只有1600亿,TMT赛道的成...
医疗大模型浪潮:讯飞医疗领航,... 在医疗人工智能领域,大模型的发展正迎来政策与市场的双重机遇。近日,动脉智库发布了《2025医疗大模型...