营收增长68%,“早筛之王”上岸了?
蓝鲸财经
2024-01-16 03:35:46

原标题:营收增长68%,“早筛之王”上岸了?

文|氨基观察

JPM大会第三天,Grail宣布了2023年全年营收9300万美元,同比增长68%。

这与Illumina提供的营收指导一致,此前,Illumina预计Grail2023年营收可增长64%。

如果细究起来,2022年四季度以来,Grail连续四个季度收入环比几乎零增长。根据Grail CEO介绍,公司在2023年第四季度实现了3000万美元的营收。算下来,环比增速达44%。

这也可以理解,处于被Illumina剥离的关键时期,Grail需要这样一份亮眼的财务数据。

所有早筛产品都希望,能够跑出如Cologuard般陡峭的增长曲线,即使当前精密科学的营收规模已经超20亿美元,但仍保持着两位数的增长。

与之相比,Grail的商业化成绩并不够看。那么,这到底是为什么呢?

01 增长68%的B面

提到多癌种早筛,Grail可以说是当之无愧的早筛之王。

2015年成立至今一级市场融资额超过20亿美金,吸金能力极其强悍。也正因此,Grail一路开挂,在泛癌种产品研发领域遥遥领先,于2021年成功推出首款商业化产品。

起初,Grail也实现了快速增长,但其自2022年四季度以来,连续4个季度的收入环比增速逐渐趋缓,甚至出现负增长:2300万美元、2000万美元、2200万美元、2070万美元。

而根据Grail首席执行官Bob Ragusa在JPM大会上的发言,Grail在2023年全年实现9300万美元的营收,同比增长68%,其中,第四季度实现了3000万美元的营收。

算起来,四季度环比增速达到了44%,相较前几个季度提高了不少。但如果细究起来,参考2022年四季度财报,当前至少500万美元是药企合作里程碑付款,扣除这部分,实际的早筛产品商业化收入增速将下滑不少。

不过,相比收入,早筛产品在市场渗透率较低的时候更看重的维度应该是检测量。

Grail首席执行官也透露了这一数字,Galleri测试在商业应用场景下已经进行了超过15万例,并且有超过9000名客户下了订单。

此前公司透露,2021年三季度至2023年三季度累计检测量超12.5万例,2023年上半年超5万例。综合计算,2023年的检测量在8万例左右。

这是什么水平?

作为对比,2014年8月份获批后,Cologuard的检测量在2015年便达到了10.4万例。

肿瘤早筛注定是一个长坡厚雪的赛道。但当下,从收入和检测量来看,Grail交出的商业化成绩单,并不算优秀。

02 拿证、进医保是关键

所有早筛产品都希望,能够跑出如Cologuard这般陡峭的增长曲线。

而复盘Cologuard的成功,其手握FDA目前唯一的早筛证,加之性能突出、价格实惠,在获批后被迅速纳入美国癌症协会更新的《结直肠癌筛查指南》,得到权威机构的认可,极大助力了其推广。

更重要的是Cologuard获批2个月后,美国医疗保险和医疗补助服务中心就将其纳入全国医保范围。医保愿意“买单”,加之后续的适应症拓宽,进一步加速了Cologuard的销售放量。

不考虑适应症拓宽等后续加分项,Grail当前最缺的莫过于拿证和医保这两大块拼图。

关于前者,早在2021年,FDA给Grail产品注册提出“补充性”临床试验,为此,Grail启动Pathfinder 2研究,随访3年,预计明年9月30日完成。

根据Grail首席执行官在JPM大会上的介绍,Grail在其Pathfinder 2研究中已招募2.5万名参与者,并指出这将是支持其Galleri产品向FDA提交市场前批准的关键研究。

关于医保部分,事实上,在此前招股书中,Grail对于支付方进行过明确的测算。公司预计支付群体分为三类,医保、商保以及个人。

其中医保是最主要的推动方,对应的人群为2700万人;其次是商保,对应的人群为2400万人。而真正由医生推动的个人付费群体,其实是最少的,仅有100万人左右。

理论上,如果基于全面覆盖的商保和医保,Grail产品的推广并不会有太大障碍。但从实践来看,如何获得更多支付方的支持,是Grail需要考虑的事情。

根据其首席执行官的介绍,英国国家卫生服务今年计划审查Galleri试验的初期数据,如果数据显示积极结果,NHS可能会在2024年开始的两年内启动一个高达100万次测试的试点项目。他强调,这将是全球首个国家级卫生系统采用此技术,这一举措可能促进其他单一付费系统的采纳。

对于整个早筛行业来说,已经被验证过的商业化道路莫过于Cologuard之路,拿证、进医保、放量增长。

当然,这条路注定不好走。这一点,即使是早筛之王Grail,也不例外。

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