2023年，“聪明资金”流去了哪里？ETF八大看点盘点
近年来，ETF市场在全球范围内迅速发展，尤其是在深交所，ETF产品种类丰富，交易活跃，吸引了大量投资者的关注。回顾2023年，境内ETF共有897只，总规模首次突破2万亿元大关。其中，非货币ETF合计资产规模为1.84万亿元，较2022年末增长4971亿元，涨幅18.53%。尤其是以宽基ETF为主的存量产品成为配置资金的重要选择，存量ETF新增4213亿元，占市场整体规模增量的85%。行业主题和策略ETF也亮点纷呈，科技类ETF同比规模新增642亿元，红利类ETF同比规模新增236亿元。
从管理人维度来看，境内有51家基金公司拥有上市非货币ETF产品。其中，排名前十的基金公司(见下表)非货币管理规模合计为1.46万亿，占市场总规模的79.13%，集中度较2022年略有提升。有5家管理人非货币ETF管理规模突破千亿，其中华夏基金管理规模已达4017亿元，全年规模增量超过1200亿元，ETF市场呈现出“一超多强”的市场特征。
结合深交所发布的《ETF市场发展白皮书（2023年）》，梳理八大看点，以供投资人参考。
看点一：ETF产品和数量再创历史新高
截至2023年底，境内ETF共有897只，总规模达到2.05万亿元。其中，非货币ETF产品数量为870只，合计资产规模为1.84万亿元，较2022年末产品数量增加134只，同比增长18.20%；资产规模增加4971亿元，同比增长36.89%。分类型来看，境内ETF（除货币基金）规模仍以股票型为主，占比达81.1%。QDII型占比达12.9%，为第二大类。债券型、商品型ETF分别占4.3%、1.7%。各类型ETF占比基本与2022年底保持一致。
境内ETF（非货币）各类型规模占比
数据来源：Wind，截至2023年底
看点二：新一代宽基吸金——深证50、创业板200、科创板100、中证2000
2023年，宽基ETF新发市场活跃，共发行48只，募集规模385亿元，占总全年募集总规模的38.05%，主要集中于深证50、创业板200、科创板100、中证2000等新一代宽基产品。
2023年境内ETF（非货币）新发规模前五
数据来源：Wind，截至2023年底
看点三：沪深300、科创板50、上证50、创业板指数等增量靠前
2023年，存量ETF规模增长4213亿元，宽基ETF和行业主题ETF贡献主要存量规模增量。其中，宽基ETF规模增加2265亿元，占存量ETF新增规模的53.75%；行业主题ETF规模增加891亿元，占存量ETF新增规模的21.14%。有10只产品全年规模增量超过百亿，规模效应更加突出。以沪深300、科创板50、上证50、创业板指数等为代表的宽基ETF增量靠前。
2023年境内ETF（非货币）规模增长前十
数据来源：Wind，截至2023年底
看点四：行业主题ETF稳步扩容，科技类增量靠前
据“白皮书”统计，2017年以来，我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，A股转向结构化行情，行业主题ETF迅速发展。截止2023年底，行业主题ETF共486只，合计规模5868亿元，同比增加1051亿元，同比增长21.82%。其中，以半导体为代表的科技类ETF规模增长最多，同比增加642亿元；医疗健康类ETF规模增长次之，同比增加368亿元。另外，随着各赛道行业主题ETF逐渐布局完善，市场更加关注符合国家政策以及产业转型方向的新兴ETF产品，布局思路更加细分，如推出了信创、机器人、央企主题、半导体材料设备等ETF产品。
行业主题ETF历年规模和数量（右轴）
数据来源：Wind，截至2023年底
各类行业主题ETF 2023年规模变化
数据来源：Wind，截至2023年底
看点五：跨境ETF延续增长态势，成为差异化布局的蓝海市场
随着海外投资需求的驱动，跨境产品类型不断丰富。目前，跨境产品形成了覆盖香港、美国、日本、德国、法国、东南亚等多个地区，以宽基、高科技、新经济为主的产品格局，成为投资者布局海外市场的重要工具。2023年，跨境ETF仍然延续了2021年以来的高增长态势，规模增长近900亿至2867亿元，同比增长44.82%，产品数量已超过140只。截至2023年底，共有9只跨境ETF规模突破百亿。
各类型跨境ETF规模
数据来源：Wind，截至2023年底
看点六：策略类ETF关注度持续上升，红利因子受资金青睐
随着我国资本市场的不断成熟和发展，Smart Beta策略受到越来越多的关注，策略ETF为各类资金提供了重要的投资工具。截止2023年底，策略ETF共65只，合计规模564亿元，同比增加234亿元，同比增长71.11%，主要覆盖红利、价值、成长等因子。其中，红利类ETF一枝独秀，规模达到448亿元，同比增加236亿元，同比增长110.64%，是最受欢迎的策略ETF产品。但目前境内策略类ETF仍处于发展初期，因子的丰富程度和整体规模与发达市场相比均有较大发展空间。
境内策略ETF历年规模和数量（右轴）
数据来源：Wind，截至2023年底
看点七：债券ETF规模稳步增长，短融和政金债ETF规模增长显著
随着债券市场的迅速发展，债券指数化投资逐渐受到市场的认可。2023年债券ETF整体保持了2022年以来的增长态势，产品数量上升至19只，规模上升273亿元至802亿元，同比增长51.50%。在银行理财和信托产品打破刚性兑付、利率持续下行、权益市场波动加大等背景下，中短债ETF受到投资者的青睐，其中5只政金债ETF规模同比增加65亿元，合计规模达288亿元。
境内债券ETF历年规模和数量（右轴）
数据来源：Wind，亿元 截至2023年底
看点八：商品ETF规模企稳回升，黄金ETF仍为主力
目前境内商品ETF品种仍然有限，包括14只黄金ETF和3只商品期货ETF。2023年，在避险情绪上升、黄金价格高涨的环境下，境内商品ETF规模增长86亿元至306亿元，逐渐企稳回升。其中，黄金ETF共14只，规模为290亿元，占商品ETF总规模的95%，同比增加59亿元，同比增长38.18%。
境内各类商品ETF 规模占比
展望2024年，ETF市场发展又有哪些主要机遇和挑战？
市场估值整体下行，ETF配置价值逐渐凸显
2023年权益市场走弱，主动股票基金规模缩减，但被动指数基金规模不减反增。随着主动产品能获取的超额收益有所下降，被动投资获取市场平均收益的吸引力逐渐凸显。随着市场波动和整体估值下行，ETF的性价比日益突出，配置价值逐步提升，吸引资金积极参与，进而带动ETF规模的逆势增长。
国有资金和长期资金逐步入市，ETF参与度有所加强
ETF作为投资工具，以其费用低廉、持仓透明、风格稳定、交易便利的特点，受到各类投资者的认可，尤其是吸引了国有资金和长期资金的参与。2023年，中央汇金公司公告买入ETF，国新控股公司也公告增持ETF，保险资金持有深市ETF规模占比提升至11.34%。随着更多长期资金通过ETF进入A股市场，ETF也将对平滑市场波动、优化资本市场环境展现越发重要的战略作用。
管理费率不断下降，ETF市场竞争日趋激烈
随着ETF市场的高速发展，产品同质化日趋严重，费用开始成为投资者选择投资工具时的重要考虑因素，公募基金费率改革也铸就了“降费”大趋势，近年来ETF管理费率也应声不断下降。2023年，易方达、工银瑞信、华安等基金公司公告调低其旗下部分ETF管理费率，该举措有利于降低投资者的持有成本，增强产品对长期资金配置的吸引力。
交易佣金改革启动，助推ETF投顾业务快速发展
2023年12月8日，中国证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定》征求意见稿，预示了交易佣金分配制度改革的到来。新规将引导基金公司加强销售资源使用效率，使其在ETF的产品布局上更慎重，推出真正适销对路、符合市场需求的ETF产品。新规也将促使证券公司改变ETF销售模式，营销更注重做大保有规模，各参与方共谋行业可持续发展的长期利益。
同时，新规将或将改变证券公司业务模式，加速其向买方投顾转型。叠加我国互联网的高普及率，海外以Betterment、Wealthfront为代表的智能投顾业务模式或将得以推广。我国“投顾+ETF”模式迎来发展机遇，将成为财富管理领域的主流模式之一。
来源:金融界