规模1000亿美元GP卖给了GP
2024年，全球资本再起波澜。
作者 | 老高
来源 | 投资家（ID：touzijias）
2024年，全球资本再起波澜。
自华平投资集团2023年底发生人事地震后，VC/PE行业又迎来大消息。
投资家网获悉，全球规模最大资产管理集团贝莱德近日宣布，同意以约125亿美元对价并购资产管理规模超1000亿美元的知名PE机构Global Infrastructure Partners（下称，GIP），并促成2024年VC/PE行业最大并购案。交易完成后，贝莱德在全球的影响力将进一步提升。
同时，一家知名PE也将消失在历史舞台。
一
2024年，第一家卖身的PE出现了。
谁都想不到，全球资本“寒意”渗透的会如此之快，逼得GIP要以卖身的方式结束投资生涯。
虽然，2006年成立的GIP投资履历无法与老牌机构相比，但它们却在基础设施领域享有盛名。在美国、欧洲投出了大量能源、运输、航空业项目，其中，GIP的投资组合里有40家企业年收入超750亿美元，2020年之前，GIP的资产管理规模已超1000亿美元，风头无二。
如果继续深入基础设施领域，GIP的结局可能会有所不同。可惜事与愿违，2019年，不满足只投基础设施的GIP决定大胆尝试，它们为旗舰基金募集了220亿美元，将投资范围从基础设施领域扩大到新能源（风能、太阳能）以及技术驱动创新的数字经济等科技领域。
募集220亿美元，放眼全球都不是小数目。2018年时，国内关注度最高的PE高瓴曾以106亿美元规模创下亚洲史上最大私募股权基金募资纪录。由此可见，GIP的220亿美元资金来之不易。一方面是，全球资本“不缺钱”，另一方面是，LP对GIP的投资能力高度认可。
然而，到了2020年，一切变了。突如其来的风暴打乱着全球资本的阵脚。伤口上，美联储撒了一把盐，用连续提高利率的操作让全球经济陷入动荡不安。2020年之后，以美元为代表的全球资本与资产大幅缩水，直接受到冲击的便是美元VC/PE，退出金额跌至冰点。
2021年，全球VC/PE“网红”，网友十分熟悉的马云昔日好友、软银孙正义成了“最悲惨的人”。那一年，媒体、平台对孙正义进行了集中性创作。“孙正义投的公司又倒闭了”。
这些倒闭的公司，普遍是孙正义管理的千亿美元软银愿景基金在2018年—2019年集中重仓的项目。为此，孙正义在软银财报电话会议上反思，“对我而言很遗憾，比如对WeWork、Greensill、Katerra的投资失误，在很多方面我们缺乏系统性投资方法，忽视了环境变化。”
孙正义投资巨亏，也给美元LP蒙上了一层阴影。
二
全球最不缺钱的十大富豪家族之一的阿布扎比王室，摇了摇头。
他们对美元VC/PE的投资成绩很不满意，全球LP投入风向由宽裕转为紧缩。
GIP是当中较为难受的一家。2020年，市场冲击最大的就是基础设施领域。而它们刚投资不久的数字经济前景迷茫，还没熬到AI风口，就经历了一轮市场残酷洗礼。不过，GIP的管理层很聪明，他们没有像其它美元VC/PE那样“硬抗”，而是积极寻求高端脱困方案。
契机出现在2023年。彼时，华尔街三巨头之一的贝莱德正在全球寻觅廉价优质金融资产，意图复制其在2006年创造的辉煌案例，并购美林。不同于其它资产并购案，贝莱德的目标从来不是单个企业，而是直接简单粗暴的拿下连接无数个投资组合的金融机构。
自从90亿美元并购美林，贝莱德一跃成为连接超万亿美元资产的全球规模最大资产管理集团，亦是美国固定收益市场最大的基金管理人，声势上能与阿布扎比王室并肩。
看到GIP处境艰难，贝莱德很快递来了橄榄枝。2023年9月，美国一处意大利餐厅里，GIP管理层决定与贝莱德首席财务官撮合一笔交易，进一步扩大贝莱德在全球的影响力。
此后几个月时间，贝莱德与GIP双双启动了并购谈判事宜，包括GIP旗下所有资产归贝莱德管理，但交易价格迟迟没有披露，直到2024年，双方达成统一，以约125亿美元对价（含30亿美元现金、价值约95亿美元的贝莱德股票）交易落锤，促成VC/PE最大并购案。
过去很多并购案，要么是企业卖身企业，要么企业卖身GP，如今GP也卖身GP了。
GP并购GP，并不常见。2017年，IDG资本熊晓鸽牵头轰动全球的反向并购母公司IDC案，已经令外界感到震撼，现在GP开始并购GP，意味着全球资本生态又迎来新变化。
三
当掌管企业未来的GP开始卖身，投资圈即将拉开洗牌序幕。
实际上，美元VC/PE在2023年已感受到了“寒冬”袭来。美国本土VC/PE首当其冲，数据显示，2023年一季度，美国风投退出交易额仅有57亿美元，比上2022年同期的322亿美元，可谓天上掉到泥巴里，这使得在全球各地发展的美元VC/PE纷纷展开大动作。
比如红杉资本分拆中国区团队，沈南鹏独立运营红杉中国；GGV分拆出中国本土化独立运营的纪源资本；华平投资集团调整中国区团队部署。其它美元VC/PE则加强人民币基金占比建立国内招商部门，扛起募资大旗。但这不代表所有VC/PE均能扛过“寒冬”。
在一位长期跟踪VC/PE行业的分析人士看来，GIP卖身只是全球资本拉开洗牌序幕的缩影。VC/PE在经历1.0、2.0、3.0裂变后，变得格外臃肿。“很多投资机构是冲着拿管理费来的。”分析人士认为，GIP卖身会给全球资本给予启示，也会加速VC/PE行业的优胜劣汰。
一位VC投资人在投资家网日前举办的“第十二届股权投资年会”上表示，“VC/PE在2024年的投资任务艰巨，强者恒强的逻辑贯穿全行业，缺乏多重能力的投资机构会死掉。”
或者像GIP这样以卖身的方式，把命运交给更大的金主。当然，GIP能卖掉自己很大程度上是它们投资了基础设施，这是一笔能让贝莱德“看得上”的有形资产、增值资产。GP卖身GP能否复制不清楚，却给行业提供了一个新思路，“与其硬抗，不如找个可靠的买家吧。”
投资家网往期获得奖项
大型峰会回顾
投资家网·第十二届股权投资年会 “万物资生 福启未来”第十一届中国股权投资年度峰会 2023上市公司智能产业对接会 2022第十四届中国高新技术产业投资峰会 2022投资中国-战略新兴产业投资对接会 智者谋远·2021中国股权投资年度峰会 2021第十三届中国高新技术产业投资峰会
2021中国电子信息产业投资峰会
第十三届光博会暨2021粤港澳大湾区新兴产业发展大会
投资家网粤港澳大湾区知名企业行—走进腾讯
涅槃重生——投资家网2020中国股权投资年度峰会
聚势待发——投资家网2019中国股权投资年度峰会
资本破局—2019中国基金合伙人（GPLP）峰会
回归价值投资—2018中国股权投资年度峰会
寻求报道：yangqin6060（微信）
商务合作：yangqin6060（微信）