涨势让人担忧！美股已达华尔街“保守年底目标”
美股的上涨势头已让不少多头感到担忧。
进入2024年仅24天，标普500指数（SPX）就已经超过了华尔街对该指数今年的保守年底目标。
受英伟达（NVDA）和微软（MSFT）股价上涨的推动，全球最受关注的基准股指周三再度走高。标普500指数连续五个交易日上涨，刚刚超过4867点，这是外媒调查中预测者们预测标普500指数将在11个月后到达的平均水平。
股票观察家Ed Yardeni是对这一上涨速度感到紧张的人之一，去年主要得益于估值的扩大，美股上涨了24%。这并不是说这位40岁的老将没有预见到它的到来，他的标普500指数的年终预测是5400。
然而，股市上涨的速度让像Yardeni这样的看涨者感到担忧，尽管估值和散户投资活动表明，本轮美股上涨的基础比前几轮的兴奋更坚实。
这位Yardeni Research Inc.的创始人在一份报告中写道：
“我们目前主要担心的是，标普500指数可能正在展开一场由科技股主导的崩盘，类似于上世纪90年代后半期的情况。我们想知道，一轮非理性繁荣是否会推高市盈率，导致股市出现像上世纪90年代末那样的投机泡沫。”
这是市场看涨势头的最新例证，令投资专业人士猝不及防。去年，各种资产的风险偏好突然回升令他们措手不及。
尽管泡沫警告层出不穷，但股市看起来明显不如三年前那么“夸张”。当时，每天都有MEME股爆发，纳斯达克100指数（NDX）的市盈率比现在高出约4个点。与互联网时代不同的是，今天的科技公司正在创造利润增长，尽管与价格走势不太同步，但也处于类似的轨道上。
想想包括苹果（AAPL）、Alphabet（GOOGL）、亚马逊（AMZN）、Meta（META）和特斯拉（TSLA）在内的七大科技公司，这批股票的市盈率为49倍，与标普500指数平均17倍的市盈率相比，显得非常昂贵。
但与上世纪90年代末的泡沫时代相比，估值仍然相对温和。美国银行策略师Benjamin Bowler等人最近的一项分析显示，如果它们要达到当时七大科技股的峰值市盈率的一半，那么今天所谓的“七巨头”就必须分别上涨55%。在其他条件相同的情况下，这意味着标普500指数将上涨15%。
对美联储可能降息以及企业盈利反弹的乐观情绪推动了股市的最新上涨。纳斯达克100指数周三上涨1%。
在人工智能热潮的推动下，七大科技股的股价在过去一年翻了一番。苹果和微软等公司将在未来几周公布季度收益，预计它们将公布令人瞩目的业绩。
外媒分析师估计，得益于它们在从电子商务到云计算和电子产品等各个领域的主导地位，七巨头的利润增幅中值可能达到39%。
BMO财富管理首席投资官Yung-yu Ma表示，“我不会说泡沫正变得越来越大，但它正变得越来越紧张。随着时间的推移，问题是，企业是否能够满足人们对它们的高预期？”
在华尔街预言家普遍缺乏热情的情况下，美股很快就超过了预测者们的目标。他们在去年12月做出的预测是，2024年标普500指数将上涨1.3%。这是自外媒1999年开始追踪数据以来最不乐观的一年。
这一保留意见反映了全球地缘政治紧张局势的加剧，以及美联储几十年来最激进的加息后经济下滑的潜在风险。然而，市场再次证明了它克服逆风的能力。
这种韧性提醒人们“落后的危险”。去年，当标普500指数也成功地在1月份之前超过华尔街的预测时，策略师最初坚持他们的前景，但随着市场不断走高，他们发现自己在争先恐后地追赶。
摩根士丹利编制的数据显示，对冲基金在去年8月中旬至12月期间削减了对科技巨头的多头头寸，随着该行业在新的一年恢复领先地位，这些基金正在回归。摩根大通的单独客户数据也显示了类似的模式。
摩根大通美国现金股票交易主管Ron Adler本周早些时候在给客户的一份报告中写道：
“过去几周我们在人工智能领域看到的情况，印证了市场的走势仍然受到兴奋和FOMO的混合支撑。”