网红牛奶品牌，IPO折戟！
上交所官网显示，2月6日，认养一头牛控股集团股份有限公司（以下简称“认养一头牛”）上交所主板IPO审核状态变更为“终止”，原因系该公司及其保荐人中信证券申请撤回发行上市申请。
上交所发行上市申请信息显示，2023年2月28日，“认养一头牛”沪市主板IPO获受理。此次IPO终止前，公司尚未收到上交所首轮问询函。
招股书（申报稿）显示，2016年“认养一头牛”品牌正式创立，销售牛奶、酸奶、奶粉、奶酪等乳制品。此次IPO计划募集资金18.51亿元，用于海勃日戈智慧牧场建设项目、品牌建设营销推广项目、信息系统升级改造项目和补充公司运营资金。按发行股份数量测算，公司在IPO后的市值将达到185亿元。
截至2022年6月末，公司已在河北、黑龙江、山东等地相继建立7座自有及联营现代化奶牛牧场、1座乳制品数智化工厂，奶牛存栏数合计超6万头。
股权架构上看，“认养一头牛”控股股东、实际控制人均为徐晓波，直接持股比例为38.52%，通过杭州青牛、杭州犊牛、杭州朝洋间接持股比例为0.61%。同时，徐晓波担任公司董事长兼总经理。
业绩方面，2019年至2022年上半年，公司实现营收分别为8.65亿元、16.50亿元、25.66亿元、15.97亿元；实现归母净利润分别为1.08亿元、1.45亿元、1.40亿元、6814.31万元。
线上是“认养一头牛”的主战场，近年来公司有超六成收入来自线上渠道，2020年至2022年上半年更是逼近八成。招股书显示，2019年至2022年1-6月，公司线上销售收入分别为52,750.78万元、124,607.53万元、195,128.02万元和117,644.16万元，占主营业务收入的比例分别为62.30%、77.50%、77.67%和77.19%。
不过，“认养一头牛”坦言，如果公司未来无法与上述电商平台保持良好的合作关系，或上述电商平台的销售政策、收费标准、平台流量等发生重大不利变化，或公司在上述电商平台的经营情况不及预期，且未能及时拓展其他新兴销售渠道，将对公司的经营业绩产生不利影响。
此外，“认养一头牛”还面临销售费用持续增长的风险。公司2019年至2022年1-6月各期销售费用分别为19,416.86万元、30,278.30万元、48,304.74万元和35,169.11万元，销售费用率分别为22.46%、18.35%、18.82%和22.02%，销售费用金额增长较快。销售费用支出主要用于电商平台的产品销售及品牌营销推广。
公司称，随着网购用户增量趋于稳定，主要头部电商平台的商家竞争日趋激烈，边际获客成本有所提高。如果公司未来不能及时开发低成本的获客渠道，或者上述销售费用投入无法取得预期效果，公司的经营业绩可能受到不利影响。
值得一提的是，“认养一头牛”的销售方式被外界所诟病，一度令其陷入虚假宣传质疑。
2016年以来，“认养一头牛”通过数百个自媒体进行品牌传播。其推出“认养一头牛”的社群互动计划，称消费者可买到直接从牧场送来的牛奶，打出“替用户养牛”的旗号。在2017年曾推出两种认养模式，一是花2999元认养一头牛，消费者获得牧场奶牛的“认养权”；二是支付1万元成为“联合牧场主”，获得认养一头牛的所有权益，享受牧场经营红利。
2020年，“认养一头牛”推出“养牛合伙人”的新模式，购买奶卡可成为“养牛人”，推广销售得佣金奖励、邀请好友返现等形式。此后，“认养一头牛”又通过云认养、联名认养、品牌跨界联名、与明星互动等特殊的营销方式，迅速打开知名度。
来源 读创财经
编辑 信嘉毅 责编 李耿光 校审 谭录岗
监制 舒桂林
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