小鹏2023年报：出了ICU，但还没上岸
钱不能光靠省，还得靠赚，对小鹏来说，更重要的问题是：能不能在2024年延续四季度的销量？
作者|杨知潮
编辑|原 野
在干掉超过2000名员工以后，小鹏持续一年的改革终于换来了亏损的收窄。
3月19日，小鹏发布了2023年第四季度财报。营业亏损率从此前的近40%，收窄至了15.7%。这是王凤英交出的年度答卷：过去一年，小鹏汽车内部进行了各种降本增效的改革，虽然没能在年销量方面赶上蔚来，但却给亏损的收窄带来了希望。
在业绩会上，何小鹏还透露了接下来公司的两个大方向。
第一，是下沉。不仅宣布了10-15万元的新车型即将在二季度上市，还再次强调了经销商模式的渠道改革——毕竟4S店更容易开到低线城市。
第二，是对智驾的坚持：二季度实现AI智驾大模型的量产上车，对标海外智驾公司Waymo，成本降低50%。
简而言之，小鹏既要做“比亚迪”（下沉），又要做“特斯拉”（智驾）。在销量方面，小鹏也是毫不客气，定下了28万的翻倍目标。
高目标并不意外，毕竟小鹏已经经历了长达一年大刀阔斧般的改革，而现在，训练了一年的部队，到了实战检验的时候了。
01业绩：三个月出ICU
2023年，小鹏汽车总交付量为141601台，同比增长17.3%。收入306.76亿元，同比增长14.2%。
这一增幅低于蔚来的30.47%，也低于33.5%的市场大盘。在五家上市造车新势力中，仅好于负增长的哪吒。
从2022年8月小鹏G9销量不佳开始，整个小鹏公司就进入了低谷期。旧产品销量下滑，新产品P7i不及预期。2023年整个上半年，小鹏没有一个月销量过万，最终也交出了营收同比下滑38.9%，净亏损51.4亿元的最差半年报。
图源：逍遥投资笔记
直到7月份小鹏G6开启交付，小鹏月销量才重新回到万台区间，三季度收入终于恢复增长。进入第四季度，随着新款G9的交付爬坡，小鹏在三个月里卖了6万台车，同比增长171%，收入也同比增长了153.9%，正式出了ICU。
利润方面，小鹏依然能亏，但却看到了收窄的可能性。
整个2023年，小鹏非公认会计准则净亏损达到94.4亿元，同比增加9亿元。营业亏损108.9亿元，同比增加21亿元，亏损率高达35.5%。全年毛利率由正转负，从2022年的9.4%下滑到了-1.6%。
毛利率下滑的原因显而易见：降价太狠了。在连续的价格战之后，小鹏的全年平均售价已经跌穿20万，为19.8万。在定位上，小鹏正在逐渐远离高端区。降价和销量不足的双重影响下，前三季度小鹏的毛利跌到谷底，分别为1.7%、-3.9%、-2.7%，二三季度陷入“卖一辆亏一辆”的窘境。
但在四季度后，小鹏已经看到了亏损收窄的希望。
第四季度，小鹏调整后净亏损为17.7亿元，同比收窄超过4亿元。汽车毛利率提升了10个百分点，结束了两个季度的负毛利，达到了4.1%。但由于平均售价等原因，仍然低于2022年同期5.7%的水平。
随着大众的50亿元投资打进账户，小鹏汽车暂时不用担心钱包。截至2023年12月31日，小鹏汽车的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为457亿元，相比2022年末多了近75亿元。
虽然亏损问题仍然严峻，但如今的小鹏与去年上半年“破产”、“出局”、“被收购”等论调之间，已经有了一个缓冲地带。
02省钱：王凤英当家后
过去一年，随着王凤英的加入，小鹏对组织架构和战略进行了剧烈的变革。
其中最明显的变化，是省钱。
科技公司，最费钱的是工资。2023年，小鹏的员工数从去年同期的15829人减少到了13550人。
其中，一向在研发方面大手大脚的小鹏，在2023年仅增加了1.2%的研发开支。研发人员也从去年同期的6313减少到了5401。技术是小鹏的立身之本，就连研发人员都大幅减少，足以可见小鹏的省钱决心。
销售人员就更惨了，从去年的6316人减少到了4755人。2023年，小鹏开启了“淘汰低效门店”的策略，一共淘汰了超过130家门店，最终带动销售、一般及行政开支总共减少了1.9%。
用人最多的研发、销售、生产三项里，只有生产人员增加了约200人。果然是再次印证了蓝领比白领好就业。
这是小鹏与蔚来、理想在过去一年非常不一样的选择：降本增效，而不是扩张。
纵观王凤英的改革，基本都没有偏离这个整体方向：精简SKU、淘汰低效门店、合并销售战区、以及优化采购策略——为此，小鹏汽车还在去年10月将采购部负责人停职。
降本增效战略，也让小鹏在四季度看到了亏损收窄的希望。财报发布后，小鹏的市值再次超过了蔚来，或许也反应出了市场对于省钱和花钱两种策略的看法。
当然，钱不能光靠省，还得靠赚，对小鹏来说，更重要的问题是：能不能在2024年延续四季度的销量？
答案是存在疑问的。
2024年前两个月，新能源车市进入淡季，小鹏销量也随之大幅度下滑，1月仅交付8250台、2月仅交付4545台。业绩会上，管理层给出的业绩展望为2.1-2.25万台，收入为58-62亿元，也就是3月销量8000台左右。
好消息是理想的助攻。
3月初，理想MEGA正式发布。但这款被李想本人予以厚望的产品，由于设计、价格、配置等原因，受到了大量的诟病，并且引发了退订事件。而小鹏X9无疑是MEGA最合适的“平替”之一。
X9自己也足够能打，小鹏方面透露，发布两个月以来，小鹏X9交付近4000台。作为一款指导价近40万的高端新能源汽车，这是一个及格的答卷，能够有效提升小鹏越来越低的平均售价。
当然，要实现28万的超高目标，仅靠MEGA这点助攻，还远远不够。
03下沉：小鹏占领三四线城市？
财报发布三天前，何小鹏在2024中国电动汽车百人大会上宣布，小鹏汽车将在一个月内面向全球推出10万至15万元的全新品牌A级产品，并在二季度将AI大模型放进汽车。
一个是最走量的A级车，一个是最炙手可热的前沿科技，两个消息有效地提振了小鹏的股价，在开盘后的3月18日，小鹏港股股价上涨了超过7%。
早在去年8月，小鹏就与滴滴共同宣布达成战略合作，并推出代号为“MONA”的A级智能电动车品牌，消息发出后，小鹏股价就一度大涨12.9%。
与滴滴的合作，意味着小鹏的新品牌可以有网约车这一重要的渠道，能够和比亚迪秦以及广汽埃安S直接较量。而智能驾驶下放到A级车，又能够为“MONA”带来差异化的竞争力。
小鹏为2024年定下了28万的全年销量目标，按照这一目标估算，小鹏需要在剩下的每个月里达到平均月销2.7万台左右，比去年四季度2万台的峰值还多出七千台。
这很大程度要靠“MONA”来弥补。尽管高端新势力品牌吸足了眼球，但A级车仍然是国内最大的细分市场，尤其是小鹏觊觎的10-15万市场，在2023年仍然占据34%的市场份额，并且有增长的趋势。
与产品战略相适配的，还有下沉的渠道战略。
王凤英在去年大刀阔斧地改革了小鹏的渠道战略，增加了经销商占比。这意味着小鹏汽车可以更快地把门店开到低线城市，而那里是A级车最大的市场。何小鹏在业绩会上透露，小鹏去年新增覆盖了40个三线甚至更低线的城市，在今年还将继续加速下沉到三四线城市。
何小鹏还透露，小鹏已经改变了营销策略，从厂商为中心的PGC传播，转向更多聚焦在UGC。这种改变的最终目的，是“将小鹏自家的口碑从一线城市扩散到天南地北的家乡”。
看来，下沉市场，小鹏是非做不可了。
04智驾：何时开花？
如果说A级车负责解决生存问题，那么智能驾驶就是负责为小鹏提供想象空间。
在3月19日的业绩会上，何小鹏再次强调，将于二季度实现AI智驾大模型的量产上车。如果计划顺利，这将是国内首个量产落地的车用人工智能和车用认知引擎。按照何小鹏的要求，该功能要追求在核心区域对标海外智能驾驶公司Waymo在旧金山的Robotaxi。
——除了对标Waymo，还不能太贵。何小鹏表示，小鹏汽车在智驾方面已具备优秀的成本控制能力，2024年年内更有望实现智驾降本50%。他认为，如果高阶智驾系统的价格能够比低阶只贵1-2万元，那么高阶智驾系统将迅速占领市场。
王凤英上任后，重新确立了巩固智驾认知的品牌战略，砍掉低配智驾的SKU，加深销售话术，给消费者传递“小鹏=智驾”的认知。即便在10-15万元的价位上，小鹏仍然不愿意牺牲智驾配置。
对销量、利润同时承压的小鹏来说，智能驾驶仍然是其身上最大的优势，也是小鹏这家公司的根本价值所在。就连余承东也在几天前的百人大会上承认“智能泊车，智能驾驶这块做得最好的是小鹏汽车”——当然，他又补充道，华为进入以后，最好的还是华为。
只不过，小鹏的智驾和整个AI行业一样——花已经开得非常鲜艳了，但没人知道什么时候能结出果实。
卷AI已成为行业共识，就连在技术方面投入最不激进的李想，也于今年发出了“电动化只是上半场，人工智能才是决赛”的判断。但很显然，智驾还未到自己的收割期，2023年智驾领域披露的融资事件出现下滑。在汽车市场里，一些“不智能”但有性价比的汽车仍然霸占着销量排行榜。
没人怀疑小鹏的智能驾驶能力，但小鹏还需要保证自己不出局，来等到智能驾驶伟大潜力兑现的那一天。