50年期超长期特别国债首发，警惕“高位接盘”风险
// 50年期超长期特别国债首发//
据财政部 公告，2024年超长期特别国债（三期）（以下简称“本期国债”）已完成招标工作。
本期国债计划发行350亿元，实际发行面值金额350亿元；本期国债期限50年，经招标确定的票面利率为2.53%；6月15日开始计息，6月17日起面向个人投资者分销，6月19日起上市交易。
（来源：财政部网站）
值得一提的是，这是50年期超长期特别国债的首次发行，此前已发行的超长期特别国债最长期限为30年。
据 财政部 此前公布的发行日程，今年拟发行超长期特别国债22期，期限分别为20年、30年和50年，发行期数分别为7期、12期、3期，发行时间自5月中旬持续至11月中旬。
（来源：财政部网站）
// 超长期特别国债市场表现 //
今年5月以来，超长期特别国债有序发行，从已完成首发的30年期和20年期品种来看，均受到了个人投资者追捧，部分银行一经发售就在几分钟内售罄，追加额度后也很快售空。
超长期特别国债属于记账式国债，这种类型的国债在存续期内可在二级市场流通交易。
5月22日，超长期特别国债“ 24特国01 ”、“特国2401”分别在 上交所 和 深交所 上市交易。
以“ 24特国01 ”为例，开盘大涨至熔断，复牌后再度直线拉升至大涨25%，二次盘中临停至15：27，直到下午收盘前三分钟恢复交易。复牌后，仅3分钟就开启暴跌，截至收盘，仅收涨1.32%，恢复至冷静。
截至6月14日收盘，“ 24特国01 ”上市以来涨1.36%，“特国2401”上市以来涨1.34%。
// 业内：警惕“高位接盘”风险 //
由于特别国债具备收益率高于存款、流动性较强、风险相对较小等特点，受到机构、个人投资者热捧。
“债牛”的背后，隐藏着不小的投资风险。近期， 人民银行 多次就长期国债收益率偏低与居民购买特别国债公开发声，提醒投资者关注相关风险。
据业内人士介绍，债券利率与价格负相关，利率走低，价格就会升高；持有债券的久期也会影响债基投资收益，简单来说，久期放大后，债券价格变动与债券利率变动的倍数关系也会放大。“从这个意义上看，久期实际上有倍数或杠杆效应。”举例来说，在利率同样下降1个百分点的情况下，久期3年的债券价格会上涨3%，而久期8年的债券价格则会上涨8%。
受“资产荒”影响，近期一些机构投资者找不到收益较好的资产，尤其是银行存款利率下调后，更加凸显出债券基金的比价优势。这些机构投资者更多地依靠拉长债券久期来追求高收益，实际上也是在“冒险”赚钱，博弈市场利率还会走低。
通常在利率下行阶段，债券价格上涨，大量资金涌入 债市 ，加剧了债券供求失衡，利率进一步下行，价格继续上涨，形成正反馈效应；反过来，利率回升时也会有负反馈效应。为此，业内专家提醒，长债收益率不会持续处于低位，“投资者在 债市 高位接盘，未来遭受投资损失的风险很大。”
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