周四（6月20日），瑞士及英国相继公布6月央行利率决议。瑞士宣布再次将利率下调25个基点，英国央行则连续第七次将基准利率维持在5.25%的16年高点不变。

//瑞士央行年内第二次降息 //

当地时间周四，瑞士央行公布了最新的货币政策决议，宣布再次将利率下调25个基点，至1.25%，符合市场预期。在3月份，瑞士央行出人意料地下调基准利率，成为第一家降息的发达经济体央行。瑞士央行表示，存款利率上限设置为0.75%，同时表示愿意出手干预外汇市场。

（来源：瑞士央行官网）

瑞士央行在声明中称，与上一季度相比，潜在的通胀压力再次下降。随着今天瑞士央行降息，能够保持适当的货币条件。瑞士国家银行将继续密切监测通货膨胀的发展，并将在必要时调整货币政策，以确保通胀保持在区间内与中期价格稳定一致。

该央行表示，自上次货币政策评估以来，通货膨胀率略有上升，5月同比上涨1.4%。租金、旅游服务和石油产品的通货膨胀加剧。总体而言，瑞士的通货膨胀主要是由国内服务价格所推动。

（来源：瑞士央行官网）

但瑞士央行的通胀预测认为，2024年的年平均通货膨胀率为1.3%，2025年为1.1%，2026年为1.0%。通胀预测值，是基于瑞士央行政策利率为1.25%的假设。

瑞士央行称，未来几个季度的经济增长可能会保持平稳，预计今年GDP 增长1%左右。在这种环境下，失业很可能继续小幅上升，产能利用率将小幅下降。从中期来看，经济活动应逐步改善，并在一定程度上得到支持来自国外的更强劲需求。瑞士央行目前预计，2025年的经济增长率约为1.5%。

瑞士央行降息决定宣布之后，瑞士法郎兑美元、港元、加元和欧元都出现小幅急跌，瑞士股市小幅拉涨。

在6月14日的一份报告中，野村证券的分析师将瑞士央行可能的降息描述为一个“精细平衡的决定”，并表示“潜在的通胀势头仍然疲软，这可能会增加瑞士央行降息的信心。”

瑞士的利率已经在十国集团中排名倒数第二，仅高于日本。3月下旬，瑞士成为第一个降息的主要经济体。目前，欧央行和加拿大央行已经降息，英国央行和美联储本月继续保持利率不变。

//英国央行连续第七次维持利率不变 //

20日晚间，英国央行公布将基准利率维持在5.25%不变，符合市场预期；货币政策委员会以7-2的投票结果通过此次利率决定，与5月时的情况一致。

英国央行称不降息的决定“微妙平衡”，此前一天的数据显示，英国通胀近三年来首次降至央行的目标水平，尽管受到密切关注的服务业数据放缓程度低于预期。自年初以来，对英国央行降息的预期大幅下降，因通胀比预期更具粘性，且全球经济数据更为强劲，导致投资者重新考虑大举降息的押注。

德意志银行在英国央行将关键利率维持在5.25%不变后表示，尽管近期工资和服务业通胀数据表现强劲，但英国央行决策者对是否降息的看法比预期更加微妙平衡。

德银英国首席经济学家Sanjay Raja说，多位利率制定者淡化了近期物价和工资数据的意外上行，而更看重前瞻性调查数据，“换句话说，货币政策委员会放松了对硬数据的关注，转而关注更广泛的宏观经济前景”，这意味着英国央行将在8月的下次会议上进行降息。

Quilter Investors投资策略师Lindsay James表示，英国央行将密切关注工资增长（目前仍保持在6%左右）以及服务业通胀，服务业通胀一直在回落缓慢，并继续加剧核心通胀。她补充说，鉴于英国央行在通胀问题上的犹豫不决，英国央行可能会在一段时间后才会降息，这或许与美联储的做法基本一致，而后者目前预计今年只会降息一次。

//全球央行降息步伐加快 //

6月以来，全球主要经济体降息步伐加快，引领了全球货币政策的宽松趋势。

6月5日，加拿大央行率先宣布将基准利率下调25个基点至4.75%，成为这一轮全球货币周期中首个降息的七国集团（G7）国家。

6月6日，欧洲央行也宣布了2019年以来的首次降息，将三大利率都下调了25个基点，欧元区主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别降至4.25%、4.5%和3.75%。

华金证券在最新研报中分析指出，应重视欧洲央行首次降息后于下半年可能加速降息的概率。预计在2024年下半年的会议中，欧洲央行或将更为果断地修正其当前偏高的通胀预期，并在此基础上以更大的决心实施加速降息的操作，预计下半年美欧央行宽松力度背离程度将日趋扩大。

同时，市场对美联储年内降息的预期也愈加明确。平安证券在研报中指出，综合美联储本次会议的信息，以及美国1月～5月的通胀数据进展，美联储年内或降息一次且可能在美国总统大选前后落定，具体仍将取决于其通胀、就业数据及金融市场的流动性条件。

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