7月8日，2024贝壳财经年会“掘金全球 财富管理新时代”主题论坛于深圳举行。

中欧基金常务副总经理许欣在论坛上表示，随着“房住不炒”主基调深入人心，房产逐步回归本源，一方面，居民资产配置有望从地产投资逐步转向金融资产投资，另一方面，从投资单一资产到倾向于多元化资产配置。“在当前环境下，任何单一资产都无法满足客户的整体财富管理需求，必须依靠多元化资产配置。”

中欧基金常务副总经理许欣。

低波稳健类资产市场空间较大资产配置才能满足客户需求

房地产回归本源，中国家庭以住房为核心的财富管理结构正在被解构，金融机构在财富管理新时代将迎来哪些机遇？

以基金为例，过去几年，我国公募基金驶入发展的“快车道”。中国证券投资基金业协会数据显示，在2021年1月底，规模首次突破20万亿元后，又于当年11月底，跨越25万亿元的大关，时隔2年多后，又于今年5月底突破了31万亿元。

许欣表示，首先，从公募基金内部结构变化来看，去年末以来货币基金、债券基金等低风险资产规模增速较高，而高风险的权益类资产规模有所下降，表明低波稳健类资产市场需求很大，未来的市场空间也很大。

其次，金融机构要满足客户需求，必须进行资产配置。许欣称，资产配置是“免费午餐”，把不同类型的资产进行有机组合，利用资产之间的弱相关性甚至负相关性，可以在收益既定的情况下降低风险，优化组合的风险收益比。“基于对客户需求的深度洞察，资管机构通过多元资产配置，为客户提供综合性解决方案；同时，需要在财富管理的过程中，陪伴客户，舒缓客户因市场涨跌产生的焦虑，从而提升投资者获得感。”

协同资产管理与财富管理才能创造更大价值

在许欣看来，基金公司要抓住财富管理新时代的机遇，资产管理应更好与财富管理相结合。过去，谈到财富管理更多像“销售商”，主要卖产品，但今天，财富管理是连接行业上下游、衔接客户与产品的重要一环，资产端需要与财富管理端有机匹配，两者协同才能给客户创造更大价值。

许欣表示，基金公司更多承担资产管理的“制造商”角色，在实践中可关注几个重点。

首先，要给客户提供风格清晰、高良品率的底层产品。底层“食材”最重要，“食材”好，才能进行高质量的资产配置。“2021年以来，市场出现较大调整，但在这一过程中，并非所有资产都在跌，红利类、价值类股票就表现较好。因此，对于不同风格的底层单品，基金公司应清晰地定义并打造高质量的底层单品，从而提供多元配置的有效工具。”许欣说道。

其次，有了高质量的底层单品，还要进行资产的有机配置，这就需要提升方法论。许欣表示，过去，投研端更多从自下而上的视角来做资产配置，看具体的个股和个券。但现在做资产配置，不仅需要自下而上的视角，还需要自上而下的宏观视角，以及产业的中观视角，所以，高质量的资产配置有赖于不断升级资产配置的方法论和体系。

再次，高质量的单品与资产配置组合都依赖于专业体系的建设，资管机构不能依赖个人，而是更多通过团队协作来实现长期业绩。据许欣介绍，近年来中欧基金持续打造专业化、工业化、数智化的现代投研体系。所谓专业化，即在每个细分领域都要有专业人才进行专业的判断；工业化即需要单品风格清晰定义，人与人之间分工明确、密切协作，共同创造价值；数智化即通过科技赋能投资管理，提升决策效率与质量。

要提升投资者回报适配、行为是关键

值得一提的是，在论坛现场，许欣还回应了如何提升投资者回报的问题。他给出的第一个关键词是适配，“客户要选择与自身风险收益特征适配的产品，比如年轻人与中老年人在选品上完全不同，年轻人更追求高收益，因此，权益类资产配比会高一些，而老年人追求资产稳健，只需要配置比例很低的权益类资产。所以，资产配置需要适配投资者的不同生命阶段和场景需要。”

许欣给出的第二个关键词是“行为”。他表示，正确的投资行为有助于提升投资体验与回报，其最核心要解决的是贪婪和恐惧。无论是传导正确的行为理念，还是利用一些产品工具，金融机构都要帮助客户尽可能实现正确的投资行为。

许欣还提到了一个投资“小妙招”——再平衡，“比如，一个年轻客户的资产配置比例为70%的高风险资产和30%的低风险资产，随着市场变化，假如前者比例涨到80%时，相当于低风险资产只剩20%的比例，这时，就应该卖掉10%的高风险资产，买入低风险资产，让组合重新回到7:3的位置，这就是一个再平衡的过程，看似简单的方式能有效克服人性中的贪婪和恐惧。”

新京报贝壳财经记者潘亦纯 编辑 陈莉 校对 贾宁