摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，随着投资者担心通胀下降影响企业定价能力，美国公司盈利前景黯淡将会拖累与经济状况联系紧密的股票。

Wilson是去年最知名的看空美国股市的策略师之一—。他表示，一个衡量盈利预期上调相对于盈利预期下调状况的指标已经转弱——这是一年中这个时候的典型情况，而且主要是由所谓的周期性行业所推动。

Wilson说：“在我们看来，这并不支持广泛的周期股轮动。” 他补充说，市场“还可能关注通胀下降可能成为周期性行业逆风的观点，因为周期性行业高度依赖定价能力”。

自7月中旬标普500指数创下历史新高以来，由于担心经济放缓将促使美联储以比预期更快、更大幅度降息，该基准指数的涨势已经动摇。互换数据显示，市场目前已完全消化了美联储在9月降息。

根据花旗的数据，自6月下旬以来，花钱跟踪的一篮子股票遭下调盈利预期的公司数量广泛超过上调数量。与此同时，标普500指数中的周期性股票自4月以来表现落后于相对安全的防御性板块。

最大型的科技股也在最近的抛售中受到影响，因为投资者更喜欢估值较低的较小型股票。摩根士丹利的Wilson表示，他继续推荐大盘股，“尽管我们在密切关注小盘股的基本面和技术面情形。”

“目前我们仍然认为，小盘股中的成长型股票有更好的风险/回报状况，随着美联储降息，从资本成本的角度来看它们将会受益，”Wilson说。

RBC Capital Markets策略师Lori Calvasina也表示，盈利预期调整的趋势不支持市场走势引领者的进一步轮换。

Calvasina在一份说明中写道：“尽管前几家巨型成长股公司公布的业绩带来了具有挑战性的消息，”但标准普尔500指数10大成份股的利润预测上调幅度高于该指数其他股票。“我们仍未看到青睐小市值股票的明显转变。”

来源：金融界