本报（chinatimes.net.cn）记者胡梦然 见习记者 黄敏璇 深圳摄影报道

上半年融资最火的赛道，低空经济当属其一。

据不完全统计，上半年国内低空经济领域的融资事件合计发生54起，数量已超去年全年，有企业半年内完成了4次亿元级融资，另有10余个省市成立了低空经济产业基金。

“去年整个行业的融资还要企业创始人主动出面找投资机构，今年就完全反过来了，一波又一波投资机构和政府部门上门考察，整个行业热度一下子起来了。”北航投资副总经理祖立翔在接受《华夏时报》记者采访时表示，自上而下的政策推动和产业链基础相对完备是掀起此番投资热潮的两个关键因素。

2024年被称为低空经济元年。从2023年底中央经济工作会议提出打造低空经济等若干战略性新兴产业，到今年全国两会低空经济首次写入《政府工作报告》，再到近期党的二十届三中全会提出“发展通用航空和低空经济”，万亿级的低空经济产业迎来巨大的政策红利。

“一系列利好政策都显示出政府对低空经济的重视和支持，打消了很多投资人对低空经济政策不确定性的顾虑，产业资本和市场化资本都对低空经济的投资热情空前高涨。”御风未来飞行科技有限公司创始人兼CEO谢陵对《华夏时报》记者表示，跟前两年相比，低空经济领域的融资已发生很大变化。

“一方面投资方不仅关注整机制造企业，也开始关注系统级或部件级的供应商企业，以及空域管理调度系统、飞控软件等细分领域，呈现出投资标的多元化的趋势；另一方面，前几年市场化资本占主导为主，今年以来，低空经济领域的投资呈现出产业资本开始占据主导位置的趋势。”谢陵称。

资本快速涌入的低空经济产业半年来发生了哪些变化？哪些领域和企业更受投资者青睐？国资背景的产业基金又该如何更好促进产业健康发展？

eVTOL再迎投资高峰

7月5日，eVTOL企业沃兰特宣布完成1亿元A+++轮融资，由君联资本独家投资。值得一提的是，这已经是今年以来沃兰特完成的第4轮亿元级融资，该公司也成为上半年国内获得融资轮次最多的eVTOL企业。

近期低空经济行业类似的融资喜讯频传。据不完全统计，上半年国内低空经济领域的融资事件合计发生54起。从融资金额看，亿元级别的有近10起；从融资领域看，无人机和eVTOL是两大重点。不过，亿元级别的融资多集中在eVTOL领域，可见eVTOL对资本的吸引力明显上升。

eVTOL全称是电动垂直起降飞行器，本质上是电动化的飞机，属通用航空。相比传统的直升机，eVTOL在安全性、环保性、低噪音、低成本等方面更具优势，被认为是未来低空交通的理想形态。

国内最早的eVTOL企业亿航智能成立于十年前，但eVTOL领域真正进入投资者的视野始于近三年。IT桔子数据显示，过去三年间，共有十余家eVTOL企业获得投资。期间2021年左右出现一次融资小高峰，时的科技、峰飞航空、小鹏汇天相继发布融资消息。此后，融资数量及金额都有所下降，直至今年上半年，行业重新迎来融资热潮。

《华夏时报》记者梳理发现，上半年除沃兰特之外，时的科技、沃飞长空、华羽先翔等eVTOL整机研制企业都发布了融资消息。其中，时的科技完成A轮两千万美元独家战略投资，华羽先翔完成数千万元天使轮融资，沃飞长空完成B轮数亿元融资，沃飞长空并称该笔融资“创下近两年国内低空经济eVTOL行业里单笔规模最大的融资”。

北航投资今年7月宣布投资eVTOL飞控系统供应商深圳市边界智控科技有限公司。“投资eVTOL，一方面是政策因素，另一方面是从产业链基础来看，行业已经准备好了。”祖立翔向记者介绍，目前国内新能源汽车产业、无人机产业、民用航空三者都发展迅猛，其中新能源和无人机产业甚至居世界领先位置，而eVTOL正是三者的交集。换而言之，当前国内的技术基础和产业链基础已经到了能支撑eVTOL行业向前发展的状态，这也正是eVTOL在过去半年里成为投资焦点的原因所在。

祖立翔透露，机构选择投资标的一是看中企业在行业的头部地位，即在产品力和适航取证时间上占有一定领先优势；二是团队出身背景，尤其是民航背景。

“eVTOL毕竟不是消费级无人机，也不是走汽车的认证体系，而是要达到民用航空的安全认证，所以一定要有适航经验的，或者能整合适航资源的人，来整合智能汽车和无人机相结合的团队，这更符合飞行技术发展的规律，而这也是我们选择投资企业的标准。当然，有国资背景即有更强融资能力的团队，也会更受投资机构看好。”祖立翔补充道。

商业化进程加快

eVTOL本身就是烧钱的赛道。有投资人直言，一架eVTOL机型从研发到适航取证，至少需要十亿元的投入。

深圳智航无人机有限公司董事长金良也曾在行业论坛中提及：“载人航空需要巨大的资金和时间投入，一般的中小企业若没有很强的融资能力，往往扛不过痛苦周期。因此公司挑选机型进入eVTOL行业时非常慎重，出发点一是要有很强的商业变现能力，二是更容易通过适航认证。”

如今，资本的加速入场让更多企业看到了商业化落地的希望。细数今年来的融资案例，资金用途基本集中在加快商业化落地进程。如时的科技获得海外投资时称计划在中东地区打造“空中出租车”应用场景；沃兰特称本轮融资将继续推动VE25验证机的试飞、试验，产品机AC101的研发与制造，推动VE25-100型号适航取证，并尽快实现商业化。

资本集中入场的时机，正是eVTOL适航取证加快和陆续迎来交付的时期。载人eVTOL从生产到商业化需经过适航审定，具体而言是取得三证，即型号合格证（TC）、适航证（AC）、生产许可证（PC）。其中，型号合格证（TC）是最重要也是取证难度最高的。

去年以来，民航局便不断加快受理eVTOL机型TC认证。今年4月，亿航智能成为全球首家集齐三证的eVTOL企业，正式进入规模化生产阶段。此后，峰飞航空一机型也获TC认证，另有御风未来、沃兰特、小鹏汇天等多家企业eVTOL机型TC认证获民航局受理。

亿航智能副总裁贺天星向《华夏时报》记者介绍，三证齐全后，该公司国内外潜在客户的咨询和订单激增，包括政府类客户及景区运营商等。“公司一季度公司实现了交付新纪录，共计交付26架EH216系列产品。此外，上半年江苏无锡、太原西山文旅与亿航智能签订意向采购订单合计150架EH216-S。其中，西山文旅还签署了在未来2年内额外采购450架EH216-S的意向采购协议。”贺天星称。

小鹏汇天创始人、总裁赵德力日前在接受《华夏时报》记者采访时也提到，该公司生产的分体式飞行汽车项目即将进入生产制造体系的“关键一跃”，开始验证测试。“预计今年将有几十台车进入测试，大概11月样车出来之后会在珠海航展首飞，之后在广州车展开发布会，开启预订，到明年年底小规模交付，到2026年大批量交付。”

御风未来日前与云南一低空运营企业达成合作，签署总价值2.6亿元人民币的意向订单采购协议，包含总价值1.6亿元的M1系列eVTOL，用于云南本地及周围南亚地区的低空文旅观光、低空应急救援等领域。

从适航认证到生产交付，如今运营认证也有望迎来突破，实现eVTOL商业化落地的最后一关。近期，民航局正式受理亿航智能无人驾驶载人航空器运营合格证申请，意味着全球首个载人eVTOL运营标准体系即将诞生。

贺天星介绍，此次递交运营合格证申请的是亿航智能旗下专门从事UAM运营服务的全资子公司广东亿航通用航空有限公司，以及该公司在合肥的合资运营公司合肥合翼航空有限公司。“如果运营合格审定通过，这两家企业将具备开展EH216-S商业运营的资质，eVTOL行业将正式迈入大众消费阶段。”

各地产业基金入场

竞逐低空经济，各省市相关产业基金也在陆续成立，加速入场。据《华夏时报》记者不完全统计，今年以来已有江西、安徽、重庆、北京、沈阳、苏州、广州、成都、贵阳、武汉等十余个省市成立了低空经济产业基金。

公开信息显示，北京市商业航天和低空经济产业投资基金（有限合伙）已注册成立，出资额100亿元；广州于今年7月发布了规模100亿元的低空经济产业基金；同月，成都首支国资管理的低空经济产业基金落地，基金目标总规模达30亿元。

随着各地加快布局低空经济，产业基金逐渐在低空经济融资中占据主导地位。谢陵介绍，前几年市场化资本占主导为主，今年以来，低空经济领域的投资呈现出产业资本开始占据主导位置的趋势。

“多家主机厂拿到的资金都是产业基金为主，且规模比前几年金额更大，甚至不乏产业基金领投定价的情况，这在往年是比较少见的。这一变化跟行业到了新的发展阶段有关，低空经济的发展很快将解决整机制造的问题，真正的挑战在于低空空域的管理和运行的一系列。这些问题都需要各地政府的大力支持和配合，所以整机厂更倾向于拿产业资本的钱。”谢陵解释称。

资金雄厚的产业基金或许有望进一步缩小中国与欧美之间在eVTOL领域的融资总额差距。此前有行业人士统计，中国与欧美在eVTOL领域几乎同时起步，但截至目前行业融资总额差距甚远，欧美累积融资超过100亿美元，而中国累积不超过10亿美元。因此，这些产业基金未来该如何更好发挥作用，引导产业健康发展仍值得探讨。

谢陵认为，政府产业基金前期应更关注大规模产业化项目。原因在于目前低空经济的规模、业态、市场应用、商业模式等需要一个中长期的探索过程。eVTOL等新质生产力处于关键的研发取证阶段，因此产业基金应向产业链和价值链前端延伸，在技术研发、商业运营、新能源电池、电驱电控等关键环节加强产业投资和产业扶持，通过耐心资本推动低空经济核心产业链的成熟和发展。

“事实上，欧美国家对于低空经济的产业投资，特别是eVTOL主机厂融资额比国内头部企业普遍高一到两个数量级。这种资金和资源的差距更需要政府产业及时填补，才能在低空产业领域直面国际化竞争、复制电动汽车的成功路径、建立中国特色的技术优势和商业模式。”谢陵表示。

北京市社科院副研究员王鹏认为，相关产业基金应深入研究低空经济的产业链构成，识别关键环节和潜在增长点。同时应根据企业的发展阶段和需求，灵活调整投资方式和条件，如提供早期阶段的研发资金支持、成长阶段的扩张资金等。

政策利好和融资热潮让整个行业热度高涨，但不少行业人士也指出，eVTOL的发展仍是一个漫长的过程，各方都应遵循技术发展的规律，不可急于求成，对产业基金而言亦如是。

“技术基础具备后，eVTOL商业化未来还需面对两大挑战，即基础设施的完善和应用场景的打开，这两者与eVTOL的研发生产，三者之间是相辅相成的。”祖立翔坦言，航空工业是一个长周期产业，难以在三五年就出现明显的业绩。一个企业从成立到产出原型机，再到真正取得TC证，需经历漫长时间。而这漫长的拿证周期并无法通过加大融资金额来缩短，是一个必经的过程。因此，对产业基金而言，仍需耐心资本和耐心政府。