触发“萨姆规则”的条件是失业率的三个月移动平均值相比过去12个月的最低点上升了至少0.5个百分点。这一规则由美联储经济学家克劳迪娅·萨姆(Claudia Sahm)提出,并以其名字命名,被视为预测美国经济是否即将进入衰退期的一个重要指标。
具体来说,触发“萨姆规则”的步骤如下:
1. **计算过去12个月中失业率的最低点**:首先,需要回顾过去12个月内失业率的最低值。
2. **计算当前失业率的三个月移动平均值**:然后,计算当前失业率的三个月移动平均值,即最近三个月失业率的平均值。
3. **比较两个值**:将上述两个值进行比较,如果失业率的三个月移动平均值比过去12个月的最低点高出了0.5个百分点或更多,则触发“萨姆规则”,意味着经济可能已经进入了衰退期。
例如,在最新的数据中,美国7月的失业率达到了4.3%,而该失业率的三个月移动平均值相较过去12个月低点回升了0.53%,因此触发了“萨姆规则”的衰退条件。
值得注意的是,“萨姆规则”在过去的经济衰退预测中表现出了很高的准确性。自1950年以来的多次美国经济衰退中,该规则都得到了验证。因此,当该规则被触发时,它通常被视为经济衰退的一个重要预警信号。
然而,虽然“萨姆规则”是一个有用的经济衰退预测指标,但它并不是确定经济衰退的唯一标准。如笔者在第24周发文中指出,杰克•施纳普基于他创建的“Schannep衰退指标”(SRI)预测“衰退正在进行中”,这一观点引起了广泛关注,且在上周末得到验证。SRI指标与美国失业率的趋势相对应,且据布莱报告称,从衰退开始到SRI信号的平均滞后时间为1.58个月。这意味着SRI指标能够在衰退实际发生后的相对短时间内发出信号,为投资者和政策制定者提供重要的参考信息。
更重要的是,美股市场大跌伴随美债市场收益率大跌,素有“全球资产之锚之称”的指标10年期美债收益率周四盘中已一举跌破了4%大关,刷新了六个月来的最低位。美联储降息预期、经济衰退风险、避险情绪相互叠加,正共同推动近来美债价格持续大涨;同时VIX指数一度超50%,投资者逃离造成一定程度的“踩踏效应”,美股大跌又将一顶桂冠“成功逃顶”送给了巴菲特(团队),以表彰他在七姊妹业绩不及预期之时,率先在上周大举沽出“苹果”,彼时但斌也毅然表示“不跟”。
作图:97级股民
而利率掉期市场的数据显示,交易员周四已完全定价美联储年内三次降息——目前预计降息幅度达82个基点。市场消化的9月份降息50个基点的可能性也越来越高,从周二的12.5%升至了目前的19%。
(完)
参考资料:
多因素导致全球股市逆转