触发“萨姆规则”的条件是失业率的三个月移动平均值相比过去12个月的最低点上升了至少0.5个百分点。这一规则由美联储经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）提出，并以其名字命名，被视为预测美国经济是否即将进入衰退期的一个重要指标。

具体来说，触发“萨姆规则”的步骤如下：

1. **计算过去12个月中失业率的最低点**：首先，需要回顾过去12个月内失业率的最低值。

2. **计算当前失业率的三个月移动平均值**：然后，计算当前失业率的三个月移动平均值，即最近三个月失业率的平均值。

3. **比较两个值**：将上述两个值进行比较，如果失业率的三个月移动平均值比过去12个月的最低点高出了0.5个百分点或更多，则触发“萨姆规则”，意味着经济可能已经进入了衰退期。

例如，在最新的数据中，美国7月的失业率达到了4.3%，而该失业率的三个月移动平均值相较过去12个月低点回升了0.53%，因此触发了“萨姆规则”的衰退条件。

值得注意的是，“萨姆规则”在过去的经济衰退预测中表现出了很高的准确性。自1950年以来的多次美国经济衰退中，该规则都得到了验证。因此，当该规则被触发时，它通常被视为经济衰退的一个重要预警信号。

然而，虽然“萨姆规则”是一个有用的经济衰退预测指标，但它并不是确定经济衰退的唯一标准。如笔者在第24周发文中指出，杰克•施纳普基于他创建的“Schannep衰退指标”(SRI)预测“衰退正在进行中”，这一观点引起了广泛关注，且在上周末得到验证。SRI指标与美国失业率的趋势相对应，且据布莱报告称，从衰退开始到SRI信号的平均滞后时间为1.58个月。这意味着SRI指标能够在衰退实际发生后的相对短时间内发出信号，为投资者和政策制定者提供重要的参考信息。

更重要的是，美股市场大跌伴随美债市场收益率大跌，素有“全球资产之锚之称”的指标10年期美债收益率周四盘中已一举跌破了4%大关，刷新了六个月来的最低位。美联储降息预期、经济衰退风险、避险情绪相互叠加，正共同推动近来美债价格持续大涨；同时VIX指数一度超50%，投资者逃离造成一定程度的“踩踏效应”，美股大跌又将一顶桂冠“成功逃顶”送给了巴菲特（团队），以表彰他在七姊妹业绩不及预期之时，率先在上周大举沽出“苹果”，彼时但斌也毅然表示“不跟”。

作图：97级股民

而利率掉期市场的数据显示，交易员周四已完全定价美联储年内三次降息——目前预计降息幅度达82个基点。市场消化的9月份降息50个基点的可能性也越来越高，从周二的12.5%升至了目前的19%。

（完）

参考资料：

多因素导致全球股市逆转