来源：财富大侦探007

基金分享467：鹏扬景阳一年持有A（011818）

各位侦探哥的粉丝们大家好，一年前，我们每天都分享一只基金，现在这个栏目又重新开始了，我们继续按照最新季度的规模排名从大到小来分析主动权益基金，基本上会分析百亿元规模以上的产品，大约有将近500只。

今天我们来分享下一只产品——鹏扬景阳一年持有A（011818），这是鹏扬基金经理杨爱斌管理的产品，这只产品已经快有3年的历史。这是一只“固收+”产品，成立以来赚了0.18%，累计净值1.0018元，真的一般般吧！其实这几年也有很多不错的“固收+”产品，以前侦探君有介绍过。

这只产品是2021年9月28日成立的，杨爱斌从成立第三天开始管理这只基金，任期回报赚了0.18%。这个收益，几乎可以忽略不计了。虽然不亏，但已经很不错了，只是让一向标榜擅长固收的杨爱斌，有点挂不住吧！

我们来看看基金经理杨爱斌信息吧，天天基金数据显示，杨爱斌从业时间将近7年半，主要做偏债券基金产品，目前管理规模80.6亿元，年化回报2.83%。经验值还可以，但是管理规模、收益率、稳定性和抗风险都很一般，目前拿过1座金牛奖和1座明星基金奖。

来看看杨爱斌在2024年半年报的分析，看看他对市场的研判。

“2024年上半年，债券收益率曲线整体下移，核心驱动是经济动能放缓、资金利率平稳以及银行理财规模明显增加。

本基金本报告期内债券投资部分，利率策略方面，本基金年初通过增持5年期地方政府债和5年期政策性银行资本债提升了组合久期，止盈了超短端绝对收益偏低的利率债。

权益操作方面，本基金本报告期内股票仓位总体保持在中性偏高的水平，操作主要以结构调整为主，主要降低了消费、军工和建材行业的仓位，提高了电力设备和有色行业的仓位。

展望2024年下半年，国内政策方面，三中全会明确了政策主线是安全发展和培育经济新动能，财政和信贷资源向制造业和新质生产力倾斜，需求侧政策保持“固本培元”的思路。若下半年出现风险事件，货币、财政和房地产政策均有调整空间。

展望2024年下半年债券市场，预计利率仍有一定下行空间，但随着利率逐步降低以及政策和外部环境变化，利率的波动性将逐步加大。首先，消费和房地产需求承压、物价低迷、出口面临贸易摩擦风险、需求侧政策加力幅度有限，因此增长和通胀因子利好债市。

其次，海外高利率是国内利率下行的重要阻碍，若美联储选择预防式降息，债券市场的外部约束将减弱。债市面临的主要风险是政策范式发生转变。因为货币政策调整将滞后于基本面，当基本面出现重大拐点后，我们预计债券市场将留有充足的时间来进行策略调整。信用债方面，期限利差和等级利差均偏低，相对价值较低。需警惕信用风险和流动性风险叠加带来的冲击。

展望2024年下半年权益市场，预计市场结构表现继续分化。当前的政策力度虽然还不足以改变企业盈利趋势或提升市场风险偏好，但是已经在向正确方向演进。首先总量刺激政策在逐步出台，鼓励消费、设备更新；其次房地产政策思路发生改变，但是力度需要加大；最后中央政策的核心出发点是科技和安全，表明资源将继续向生产领域倾斜。

我们将耐心等待政策范式转变和企业盈利的拐点，届时持续低迷的股票市场将面临重大转机，过去几年低迷的行业或将出现拐点。板块方面，消费、互联网等核心资产以及红利风格、出海相关资产具备战略配置机会；部分优质小盘成长股存在错杀后的投资机会。”

首先是成立以来赚了0.18%。今年以来亏了0.47%，同类平均亏0.53%，排名781/1320，排名一般。近2年亏0.82%，同类平均亏3.81%，排名382/1148，排名良好。近1年亏1.61%，同类平均亏1.63%，排名739/1295，排名一般。近6月亏0.17%，同类平均亏1.01%，排名554/1336，排名良好。

这只基金成立以来业绩一般，这两年表现也没有很强吧。基金经理杨爱斌算是顶梁柱，但这个业绩不太说得过去吧！

来看看这只基金的规模变化情况，从份额来看的话，这只产品这两三年总体大幅减少。2021年3季度末，是20.25亿份；2022年3季度末，是22.78亿份；2023年3季度末，是7.88亿份。2024年2季度末是5.43亿份。

份额规模总体大幅减少，大概从最高点的24.5亿份，减少了超过77%，估计主要还是业绩不太好，基民跑路赎回了吧！

我们来看看2024年2季度末这个基金的持仓情况，主要持有的债券有：浦发转债、23口行二级资、23湘139、23贵州28、23河南债59、23贵州债28和23河南59等。股票总持仓占比超15%。

基民朋友怎么看鹏扬景阳一年持有A（011818）的持仓呢？持有体验如何？你们觉得基金经理杨爱斌的业绩还可以吗？

（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）