中证智能财讯 长联科技（301618）9月13日披露招股说明书。公司拟在创业板公开发行1611万股，每股发行价格21.12元，拟募集资金总额3.40亿元，投建年产1.5万吨环保水性印花胶浆建设项目、环保型水性印花胶浆生产基地建设项目、总部基地及研发中心建设项目。本次发行网上申购日期9月19日。

根据招股书，长联科技专业从事印花材料的研发、生产、销售，主要产品包括水性印花胶浆、水性树脂、丝印硅胶等，同时从事印花设备的研发、设计和销售业务，产品主要应用于纺织印花领域。

公司生产的水性印花胶浆以水为分散介质，大幅减少了VOCs排放，符合“油墨中可挥发性有机化合物（VOCs）含量的限值（GB38507-2020）”标准，深受下游客户的认可，产品已最终应用于Adidas、Nike、FILA、安踏、李宁、C&A、GAP、VS（维多利亚的秘密）、迪士尼、SHEIN（希音）、以纯等知名品牌上。公司水性印花胶浆产销量居于国内同行前列。根据沙利文统计数据，发行人国内市场占有率从2018年的10.3%上升至2022年的11.5%，2020年和2022年均排名第一。

2023年，公司实现营业收入5.3亿元，同比下降1.51%；归母净利润8251.06万元，同比增长3.83%；扣非净利润8006.92万元，同比增长3.22%；经营活动产生的现金流量净额为1.08亿元，同比增长12.89%；基本每股收益为1.71元，加权平均净资产收益率为15.21%。

2024年上半年，公司实现营业收入2.97亿元，同比增长8.73%；归母净利润4485.8万元，同比增长1.11%；扣非净利润4377.86万元，同比增长1.84%。

公司预计2024年1-9月营业收入为4.14亿元至4.40亿元，同比上升7.70%至14.43%；净利润为6183.88万元至6672.08万元，同比上升4.25%至12.48%；扣非净利润为6068.64万元至6556.84万元，同比上升5.96%至14.48%。

截至2023年末，长联科技三年营业总收入复合增长率为3.01%，在包装印刷行业已披露2023年数据的44家公司中排名第29。三年净利润复合年增长率为3.49%，排名15/44。

分产品来看，2023年公司主营业务中，水性印花胶浆收入3.91亿元，占营业收入的73.81%；水性树脂收入4634.85万元，占营业收入的8.75%；丝印硅胶收入3288.51万元，占营业收入的6.21%。

截至2023年末，公司员工总数为456人，人均创收116.21万元，人均创利18.09万元，人均薪酬14.48万元，较上年同期分别变化-9.50%、-4.59%、1.77%。

2023年，公司毛利率为34.92%，同比上升1.95个百分点；净利率为15.57%，较上年同期上升0.8个百分点。

2024年上半年，公司毛利率为34.06%，同比下降0.77个百分点；净利率为15.12%，较上年同期下降1.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.06%，同比下降0.77个百分点，环比下降0.77个百分点；净利率为15.12%，较上年同期下降1.14个百分点，较上一季度下降1.14个百分点。

分产品来看，水性印花胶浆、水性树脂、丝印硅胶2023年毛利率分别为36.88%、28.36%、42.25%。

2023年，公司前五大客户合计销售金额0.91亿元，占总销售金额比例为17.23%，公司前五名供应商合计采购金额1.18亿元，占年度采购总额比例为38.07%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为15.21%，较上年同期下降1.59个百分点。

公司2023年投入资本回报率为12.61%，较上年同期下降2.37个百分点。2024年上半年投入资本回报率为6.8%，较上年同期下降6.41个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1494.63万元，同比下降77.35%；筹资活动现金流净额-596.05万元，同比减少124.37万元；投资活动现金流净额-4904.00万元，上年同期为-3386.59万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4429.20万元，上年同期为1117.99万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为78.87%，净现比为33.32%。

2024年上半年，公司期间费用为4708.16万元，较上年同期增加364.44万元；但期间费用率为15.87%，较上年同期下降0.05个百分点。其中，销售费用同比增长0.16%，管理费用同比增长2.06%，研发费用同比增长16.45%，财务费用由去年同期的-47.11万元变为92.40万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少32.88%，占公司总资产比重下降6.61个百分点；在建工程较上年末增加23.93%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；应收账款较上年末增加15.83%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；使用权资产较上年末增加34.16%，占公司总资产比重上升1.46个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加26.72%，占公司总资产比重上升1.60个百分点；租赁负债较上年末增加31.41%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；应付票据较上年末减少20.18%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；应付职工薪酬较上年末减少26.21%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2024年上半年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为3.08亿元，较上年末增长3985.01万元，占应收账款总额比例为94.18%，较上年末下降0.92个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为4211.21万元，占净资产的7.21%，较上年末增加24.63万元。其中，存货跌价准备为7.43万元，计提比例为0.18%。

2023年全年，公司研发投入金额为2682.77万元，同比增长5.02%；研发投入占营业收入比例为5.06%，相比上年同期上升0.31个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.34%，相比上年末上升1.87个百分点；有息资产负债率为0.64%，相比上年末上升0.09个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.00，速动比率为2.68。

招股说明书显示，本次发行前公司大股东包括卢开平、麦友攀、卢来宾等。持股最多的为卢开平，占比41.15%。