□ 低波理财产品并无明确定义，但特征表现较为明显，一是底层资产稳；二是净值韧性强；三是风险评级低。

□ 低波理财的盛行，主要有两方面原因：一是低波理财产品更契合较低风险偏好投资者对绝对收益的诉求；二是受银行理财赎回冲击的影响，理财公司基于对净值回撤的检视与居民风险偏好相对较低的现实，持续增大了低波稳健产品的供给。

今年以来，多家理财公司发售短期低波理财产品，主要配置同业存单、存款等高评级资产。普益标准数据以产品名称中关键词“低波”统计，截至9月29日，今年以来，理财公司发行的低波产品共464只，低波产品的发行数量大幅增长。

光大证券金融行业首席分析师王一峰表示，目前来看低波理财产品并无明确定义，但特征表现较为明显：一是底层资产稳，主要配置存款、存单、短久期高评级债券等相对低波的固定收益类资产，低波资产在底层资产中的占比通常在八成以上；二是净值韧性强，注重组合久期及回撤控制，在市场波动的时候，整体净值波动相对较小，在约定持有期内获得正收益的概率相对更高；三是风险评级低，产品风险评级通常为R1（低风险）或R2（中低风险），适配风险偏好较低的投资者。

具体来看，低波理财产品今年以来每月发售数量在30只左右，7月份最高为47只。普益标准研究员陈雪花表示，在资产配置方面，低波产品资产通过合理的资产配置以及期限匹配策略，兼顾风险和收益。从业绩表现来看，理财公司低波产品三季度以来近3月、近6月、近1年的年化收益率均值分别为2.91%、3.42%、3.53%。

低波理财产品今年为何尤其受到青睐？理财产品的收益主要取决于底层投资资产，存单类资产具有低风险、低波动的特征，因此存单类理财产品收益也相对稳定，可以一定程度提升理财产品的竞争力。

王一峰表示，低波理财的盛行，主要有两方面原因：一是低波理财产品更契合较低风险偏好投资者对绝对收益的诉求，而当前银行理财客户整体风险偏好依然偏低，截至2024年二季度末，风险偏好为一级（保守型）和二级（稳健型）的个人投资者数量合计占比在五成左右；二是受银行理财赎回冲击的影响，理财公司基于对净值回撤的检视与居民风险偏好相对较低的现实，持续增大了低波稳健产品的供给。

近年来，银行理财产品净值化转型不断提速，权益类理财产品占比逐渐增高。普益标准研究员杨国忠表示，2018年资管新规实施之后，银行理财产品逐步净值化，其中重要的一点是所投资的金融资产开始广泛采用公允价值估值。2022年债券市场出现两轮波动，导致一大批以公允价值估值的理财产品净值下跌，这些波动还造成部分投资者恐慌性赎回产品。作为应对措施的一部分，目前，各理财公司和银行开始积极调整资产配置策略，发行类似低波理财这类强调收益稳定的产品即是举措之一。这些产品强调投资更稳健的资产品种，或者尽可能使用摊余成本法估值，以减小或消除净值波动。杨国忠表示，偏向于收益稳定的理财产品仍是多数投资者的需求。

投资者要充分了解低波理财产品特点，采取合理的投资策略，实现资产的稳健增值。中国银行研究院研究员杜阳建议，投资者要充分了解低波理财产品的收益来源、投资策略、风险控制等，确保产品符合自己的投资目标和风险承受能力。同时，投资者应从长期视角出发，关注产品的长期业绩表现，可以将低波理财产品作为整体投资组合的一部分，与其他资产类别进行合理配置，实现投资组合的分散化。（经济日报记者 王宝会）