本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道

短剧蓬勃向前发展之下，在线阅读这一稍显老旧的赛道在免费阅读大战的热度后，声量有所减弱。作为A股上市的两大头部公司，中文在线与掌阅科技今年前三季度的报表均算不上理想。中文在线前三季度营收下滑20.76%，归母净亏损达到了1.88亿元，亏损进一步扩大；掌阅科技前三季度也亏损了3683.03万元，同比由盈转亏，不过，Q3单季看则实现了盈利。

两家公司都在亏损，在亏损的背后是，两家公司不甘于平庸，都在积极拓展新业务，如完善IP产业链、应用AI做好阅读、大力布局短剧，当然两家公司也需要尽快将新业务的成果展示出来，以防沦为只会讲好听故事的公司。

前三季度均亏损

10月24日晚间，中文在线先发布财报显示，其前三季度营业收入为8.08亿元，同比下降20.76%；归母净利润为-1.88亿元，同比下降7820.37%，对于净利润下滑，中文在线在财报中表示，主要系本期经营亏损增加所致。

而从今年中报看，中文在线营收下滑29.01%至4.62亿元，归母净亏损为1.50亿元，亏损同比扩大305.03%。对于营收波动，中文在线解释，主要系CMS（CRAZY MAPLE STUDIO，INC.）不再纳入合并范围，本期文化收入较上年同期减少所致。

有券商分析认为，子公司CMS去年5月出表，对中文在线今年上半年收入和利润带来一定影响。“2023上半年子公司CMS收入为2.03亿元，由于CMS去年5月出表，因此2024上半年收入不并入中文在线合并报表；2023年上半年，中文在线投资收益为0.55亿元，主要系CMS控制权变更、对剩余股权按公允价值重新计量产生利得，而今年上半年投资收益仅651万元。”该券商表示。

CMS目前为中文在线参股公司，此前为中文在线控股公司。CMS之所以被重点关注，在于真人短剧平台Reelshort为其系列产品中的代表作，该短剧平台曾因霸总短剧在海外爆火，在2023年12月一度冲上美国iOS娱乐榜第1名，另据DataAI显示，2023年9月Reelshort该款产品在IOS和GooglePlay渠道共获得482.7万美元月收入。

相比中文在线在资本市场的聚光灯下，掌阅科技则颇为低调，不过前三季度也在亏损。

掌阅科技10月30日晚间发布的财报显示，其2024年前三季度营收为19.13亿元，同比下滑2.55亿元，净亏损为3683.03万元，同比由盈转亏。不过从单季看，掌阅科技仅在Q1出现了亏损，其Q2净利2544.31万元，盈利水平较第一季度有显著改善；Q3净利1087.69万元，同比增长493.89%。

据了解，在业务结构转型升级中，掌阅科技加大了营销推广力度，使得短期盈利能力承压。

掌阅科技方面人士回复《华夏时报》记者，“公司持续夯实平台综合优势，不断提升精细化运营能力，进一步推进业务结构转型升级，在稳步发展免费阅读业务的同时，积极拓展衍生业务，衍生业务的快速发展、业务结构的优化调整，为公司中长期可持续发展奠定了良好的基础。”

据记者了解，掌阅科技在积极用AI“改造”在线阅读。掌阅科技方面提供的资料显示，其积极推进AI大模型在数字阅读垂直领域的应用，充分利用在内容版权资源、创作者生态、海量用户资源等领域的优势，将国内领先AI大模型和“掌阅”APP进行深度融合。“掌阅”APP的AI辅助阅读部分功能已开启内测，紧密围绕用户的阅读场景，聚焦用户需求，用AI技术赋能读前、读中、读后三个关键环节，提升用户阅读效率，让读书更轻松。

艾媒咨询首席分析师张毅认为，围绕读者所需，掌阅科技开展AI大模型在数字阅读领域的应用，可以有效降低阅读门槛，提升用户阅读体验。

“AI对阅读的改造对于数字阅读发展会有一定的帮助，尤其是面对视频、音频势如破竹的发展带来的挑战，迫切需要阅读体验的变革，一方面，AI辅助语音阅读对于不方便阅读、视力不好的人群能够获得更为愉悦的体验；另一方面，在线阅读趣味性方面增加互动功能和社交功能，是技术赋能传统阅读一条很好的出路。”张毅向《华夏时报》记者分析。

寻找新出路

事实上，近几年，以阅文集团、中文在线、掌阅科技为代表的在线阅读赛道面临诸多竞争。一是来自传统出版社的挤压，二是七猫小说、番茄小说、书旗小说、飞度小说等挑战者也是层出不穷。

面对挑战，中文在线、掌阅科技两家公司也在思变，在做好在线阅读这一传统业务外，两家公司也在向延伸发展，IP产业链、短剧都成了在线阅读公司的必选项。

记者从掌阅科技方面了解到，其大力发展衍生业务，积极拓展以IP为核心的视频内容生产、制作与运营。这也是掌阅科技在今年加大营销推广力度导致阶段亏损的原因。

“依靠数字阅读领域积累的丰富IP资源和精细化运营能力，衍生业务在内容侧坚持精品化路线，内容供应链日益完善，已经建立起了质量和数量稳定输出的能力；回收侧运营效率保持在行业领先水平，变现渠道逐步多元化。”上述掌阅科技方面人士表示。

掌阅科技今年上半年衍生业务收入3.36亿元，收入占比由2023年的9.63%提升至25.26%，已经成为其业务结构的重要组成部分。

中文在线也早将“决胜IP”写入了公司战略中，具体发展思路为，其IP衍生业务以文学IP为核心，向下游延伸进行IP培育与衍生开发，着力打造“网文连载+IP轻衍生同步开发”的创作模式。2024年，中文在线新探索IP潮玩业务，以罗小黑与海外头部IP为基础开发衍生品。中文在线目前拥有自主IP罗小黑，合作IP小黄人、变形金刚，以及金刚特龙战队、海贼王等独家授权IP。

张毅表示，中文在线获得独家授权IP表明其在衍生业务上早已谋划一个大局，其获得授权的IP在市场都具有较高的知名度、影响力和认可度，这让中文在线在衍生业务上有一定的发展机会。

“客观上讲，获得上述授权IP的成本并不低，中文在线能否在激烈的市场竞争中获得消费者的青睐还需要进一步观察。”张毅还表示，过去十年，中文在线的资源、创新能力较好，但是在产品的落地方面相对弱一些，这也导致了其在经营业绩、利润方面表现欠佳。

在短剧赛道方面，中文在线虽然将最为外界称道的ReelShort出表，但其在海内外短剧上布局颇多。

目前，中文在线既做单集时长10分钟以上的平台短剧，在爱优腾芒、抖快B站等长短视频平台播放，也做时长为1—3 分钟以小程序为主要载体的小程序微短剧，在小程序微短剧方面，中文在线成功孵化了国内短剧平台“野象剧场”。今年以来，中文在线也上线了《嫁东宫》《掌中独宠》在内的十余部精品短剧。

而在海外布局方面，中文在线已在美国、新加坡、日本等国设立子公司，充分利用既有优势、深度结合自有海量内容和优质IP，在全球范围内多点布局。

掌阅科技虽然也布局短剧，但对外披露的信息较少。不过，随着短剧赛道涌入的玩家增多，不论参与短剧赛道程度深浅，两家公司都面临着越来越卷的竞争。

张毅向本报记者表示，中文在线布局短剧比较早，尤其是在海外短剧方面有其独特的一面，也具有较强的竞争力和影响力，此外，中文在线在短剧方面也有诸多储备，且题材和类型多样，可以满足不同观众的喜好；与中文在线相比，掌阅科技有自身的优势，可以借助抖音这个股东，在抖音渠道上传播。

张毅认为，两家公司优势点不同，加之短剧赛道庞大，各家公司都有广阔的发展空间。