【研报掘金】机构:宏观经济复苏 白酒板块估值有望迎来修复
创始人
2024-11-08 06:51:58

机构指出,长期来看,白酒行业仍具备穿越周期的韧性,随着经济及消费刺激政策落地,宏观经济复苏,商务活动增加,白酒用酒场景增加,市场信心回升,白酒板块估值有望迎来修复。

核心逻辑

1.供给端目标主动降速、松绑释压。结合渠道反馈,酒企目标趋于理性务实,中秋国庆就已适度放宽回款发货要求,目前看茅五目标和节奏保持稳健,回款目标预计完成无虞,老窖、洋河及次高端等酒企回款进度慢于往年,且国庆后多数酒企未刚性要求回款,四季度及来年春节酒企策略上有望适当调整回款目标,供给端或可主动释压。

2.渠道端库存在四季度及春节或可有一定去化。结合渠道反馈,茅台、五粮液、汾酒、迎驾等酒企库存尚处良性水位负荷不重,其他酒企库存普遍达3个月左右压力略高,酒企端主动降低目标要求的同时,销售团队普遍与渠道终端加强日常沟通,改善返利、扫码红包等渠道政策帮助消化库存,预计四季度及春节行业有望迎来库存去化周期。

3.白酒报表压力加速释放,在大众需求保持韧性背景下,主动释放库存、报表风险,业绩先抑后扬算是众望所归。考虑2024年底酒企大多延续控货去库,在2025年春节需求有望环比企稳基础上,预判龙头酒企在2024年三季度—2025年一季度期间较大程度完成渠道库存风险化解,2024年底、2025年初报表预期具有一定的跷跷板效应。9月上涨后白酒回调有限,一是增量资金入市背景下,被动基金权重股配置加大;二是预判刺激政策或围绕内需改善发力,食饮板块或将受益。后续随动销、基本面边际改善,看好白酒估值中枢有望修复至20-25x区间,空间良好。

利好个股

东吴证券指出,重视白酒业绩稳定和股息率突出个股,以及2024年上半年降速释压充分的优质酒企(2025年预期改善可期)。短期地产酒攻守兼备、胜率更优,中长期头部酒企仍稳健,推荐迎驾贡酒、泸州老窖、山西汾酒,关注古井贡酒、五粮液、贵州茅台、舍得酒业、珍酒李渡等。

华创证券认为,当前市场风险偏好提升,板块估值修复仍有空间,而基本面预期从企稳到改善,将是决定板块未来1年行情幅度的核心。短期看,三季报和酒企来年目标定调将是四季度关键,短期季报验证期优选确定。中期看,来年拐点信号一看茅台老酒批价,二看报表预期企稳。具体来看:首选行业龙头茅台及千元价格带龙头五粮液,其次推荐古井贡酒;从超跌弹性角度,首选老窖、汾酒,区域龙头推荐今世缘。

本文内容精选自以下研报:

国海证券《食品饮料2024年三季报总结:白酒三季报释放压力,大众品环比改善》

东吴证券《食品饮料行业深度报告:白酒2024Q3总结-控量去库,筑底加速》

华创证券《白酒行业秋糖反馈报告:供给端理性务实,基本面压力开始释放》

相关内容

热门资讯

【投融资动态】大化国瑞B轮融资... 证券之星消息,根据天眼查APP于5月26日公布的信息整理,辽宁国瑞新材料有限公司B轮融资,融资额数亿...
比亚迪回应网传“一经销商集团暴... 针对近期“比亚迪山东经销商济南乾城汽车贸易有限公司‘资金链断裂’”传闻,比亚迪集团品牌及公关处相关人...
以色列防长:已摧毁胡塞武装最后... 以色列国防部长卡茨5月28日说,以军空袭也门萨那机场。 卡茨表示,此次袭击摧毁了胡塞武装仍在使用的最...
午报三大指数窄幅震荡涨跌不一,... 一、【早盘盘面回顾】 财联社5月28日讯,市场早盘窄幅震荡,三大指数涨跌不一。沪深两市半日成交额65...
16个区全覆盖!蔚来能源实现天... 2025年5月28日,蔚来换电站|天津和平安泊城市港湾正式启用,蔚来能源实现天津换电县县通,全市16...
机构席位买入968.59万 北... 每经讯,2025年5月28日,北交所上市公司胜业电气(920128,收盘价:39.52元)登上龙虎榜...
小红书虚拟赛道,保姆级流程拆解... 今天给大家带来小红书虚拟赛道,轻松10W+的详细流程拆解。 先上案例,这是在小红书卖简历模板套装,一...
北方华创大跌2.76%!华泰柏... 5月28日,北方华创股票收盘大跌2.76%,天眼查工商信息显示,北方华创科技集团股份有限公司成立于2...
股民诉讼潮下的“护身符”,今年... 本报(chinatimes.net.cn)记者吴敏 北京报道 当监管重锤与诉讼浪潮共振,董事会的座椅...
【财经早晚报】字节将禁用第三方... 今天值得关注的国内外新闻有: 1. 外交部:中国对沙特、阿曼、科威特、巴林4国试行免签 2. 工信部...
GTCFX:多元化产品组合满足... 摘要: 探索GTCFX多元化产品组合,满足您的交易需求,实现投资目标的最佳选择。立即点击了解更多,开...
上汽大众成立动力系统新公司 含... 每经AI快讯,天眼查App显示,近日,上海峰梅动力系统有限公司成立,法定代表人为李文辉,注册资本10...
惠民消费券叠加世界美酒!宁夏·... 6月9日-11日,第五届中国(宁夏)国际葡萄酒文化旅游博览会-国际葡萄酒名庄名酒展将在银川国际会展中...
基金分红:华夏合肥高新产园RE... 证券之星消息,5月28日发布《华夏基金管理有限公司关于华夏合肥高新创新产业园封闭式基础设施证券投资基...
凯辉创新基金三期完成10亿美元... 5月28日,凯辉基金正式宣布旗下凯辉创新基金三期圆满完成最终关账,基金管理规模达10亿美元,成为欧盟...
直击蓝晓科技股东大会:董事长高... 界面新闻记者 | 陈慧东 2024年,蓝晓科技(300487.SZ)营业收入25.54亿元,同比增...
总起价近20亿!深圳光明挂牌一... 粤进深 赵盼盼 5月28日,深圳光明区挂牌一宗宅地,宗地号为A509-0074,挂牌起始价19.94...
清华大学互联网产业研究院院长朱... 5月28日,由北京商报社、《中外企业文化》杂志社主办的“2025深蓝媒体智库年度论坛”在北京国际饭店...
原创 A... 昨夜的美股高歌猛进,虽然这与A股的关系不大,但是美股大型科技股的上涨跟我们多少还有些关联吧,比如说看...
原创 深... 文丨詹詹 郭小兴 编辑丨杜海 来源丨新商悟 (本文约为800字) 近期,深蓝汽车可谓连遭舆论风波。...
原创 武... 武清,已经找到了楼市“甜区”。 今年以来,大打改善牌,核心地段的改善洋房掀起一股热潮。 城投春上...
重磅活动!王涵:长期视角下的经... 上证·首席讲坛”由上海证券报和中国首席经济学家论坛共同打造,致力于搭建高端交流平台,邀请业内顶级专家...
银行行业28日主力净流出6.1... 5月28日,银行行业上涨0.28%,今日主力资金流出6.1亿元,成分股21只上涨,17只下跌。 主力...
深铁5个月四次“输血”万科近1... 金融界5月28日消息 在万科深陷债务的关键节点,已经从万科退休多年的大佬王石罕见发声,正在尝试与万科...
原创 A... 今日的A股,成交量又只有万亿成交量了,比昨日更离谱的是沪深300成交量只有1600亿,TMT赛道的成...
医疗大模型浪潮:讯飞医疗领航,... 在医疗人工智能领域,大模型的发展正迎来政策与市场的双重机遇。近日,动脉智库发布了《2025医疗大模型...
食品饮料-零食行业:鸣鸣很忙(... 今天分享的是:食品饮料-零食行业:鸣鸣很忙(02143),招股说明书梳理,零食量贩龙头,引领万亿元赛...
收评:沪指震荡跌0.18%,医... 27日,两市主要股指盘中弱势下探,深证成指、创业板指一度跌约1%,全A成交额再度萎缩。 截至收盘,沪...
刚刚,备案!万亿巨头出手 【导读】泰康稳行完成私募基金管理人备案登记,泰康人寿首期投资规模预计为120亿元 中国基金报记者 吴...