作者：闵晓强

编辑：李 鑫

对于内地排名百位以外的基金公司来说，想要凭自身实力培养一位主动权益类基金经理并非易事，因此引进其他公司的人才就是现实的选择，但是他们通常都会引进实力更强的同行中已经证明过自己的人才。

但也有基金公司反其道而行之，上海的博道基金就是这样一家不按常理出牌的公司，它所引进的老将刘俊是来自中海基金的基金经理。按照2024年四季度的公司规模排名，博道基金的非货币资产排名位列第108位，同时中海基金的非货币资产排名位列第115位。刘俊于2021年7月就卸任了在中海基金管理的全部产品，但直到去年2月初才开始在博道管理产品。

只可惜，这只名为博道睿见一年持有期混合的基金，去年全年净值下跌约为14.05%。

平均低仓位持股错过2024年主线

从刘俊过往的管理历史来看，他曾在中海基金实现过两次管理产品任职回报翻番，同时除去管理时间百天的一只次新基金外，他在中海期间管理过的所有产品都实现正收益。但是从加入博道基金后，目前却仅管理一只产品，但2024年第一年却以大约14%的下跌收场。

问题出自哪里呢？从最近披露结束的基金四季报来看，刘俊的选股问题一目了然：首先，他的重仓股个体占比均较低，其中第一重仓股腾讯控股的占比约为4.55%，第十重仓股许继电气的占比约为3.19%，各大重仓股的占比差距并不大。同时，该基金的股票仓位也不过是78.29%，说明基金经理的整体态度趋于谨慎，并没有积极做多。

其次，虽然组合中也有腾讯、立讯精密、北方华创这类赛道龙头股，不过若从赛道属性来看，组合中包括了思源电气、许继电气和平高电气三只电气类股票，除去思源电气外都是上一季留下的公司，万德电气指数在去年四季度下跌了0.35%。同时，从去年全年的热门赛道来看，上半年主要是高股息类的标的抢眼，下半年尤其是9.24以后主线回归到了大科技领域之中，刘俊疑似错过了全年最热门的领域。

此外，对比2024年的三季报，刘俊保留了半数标的，除去两只电气股，另外的三只就是上述的三只赛道龙头标的。如果从去年全年的表现来看，这些公司的表现均比较优异，但不敢高仓位持有青睐标的成为其投资中的致命伤。例如，从去年四份季报的第一重仓股占比来看，它们分别为长安汽车的3.70%、平高电气的4.47%、腾讯控股的4.53%和腾讯控股的4.55%。

在基金四季报总结中，刘俊坦言：“本基金在九月底及十月初配置思路更加积极，着重考虑最受益于经济复苏和政策受益的方向，后续逐渐集中于符合新质生产力和科技发展方向的配置。科技方向配置人工智能算力基础设施领域，以及受益于中美科技领域竞争的半导体设备领域、人工智能硬件终端等方向。此外长期配置电网升级改造受益领域的公司。”

重股轻债的博道却没有权益一哥？

刘俊的例子也说明了博道的问题所在，作为当初私转公的基金公司，博道基金长期徘徊在百位开外进步寥寥。按照去年四季度末的排名，博道基金的总资产排名仅在第123位，其中股票型和混合型基金的合计规模占据超过八成。

但问题是，在公司现有的9位基金经理中，能够做出突出成绩的几乎没有。除去上述从中海转会而来的刘俊外，另一位转投过来的是昔日国投瑞银的明星基金经理孙文龙，但他同样在博道基金仅仅管理一只产品。虽然去年业绩不错，但前年的表现惨淡让孙文龙的任职回报尚不突出，最新仅仅约为5%，他的潜力尚需要观察。

另外，同样目前还只管理一只基金的是经济学博士出身的何晓彬，但他目前的累计任职时间刚刚超过两年半，同时所管产品的最新净值也就在八毛一线徘徊。再看管理两只产品的张建胜，虽然两只基金去年都是实现了超过15%的正收益，但无奈这位出道刚满四年的基金经理知名度有限，去年底所管两只基金的合计规模仅仅约为3.62亿元。

此外，管理4只基金的陈连权是博道的固定收益类基金经理，同样管理4只基金的袁争光是在头部中欧基金管理过产品的老将，但去年的表现皆中规中矩，因此也导致了去年底4只基金的合计规模仅仅约为2.31亿元。

目前公司管理12只基金的女将杨梦，主要管理的是量化和指数类权益产品。除她之外，刘玮明和张迎军均以管理5只基金并列榜首。但前者是任职不到一年且擅长量化的基金经理，后者是来自交银且任职超十一年半的老将，目前在博道担任基金经理也超过了五年，但成绩远远无法和交银时代相提并论，最新仅有1只基金任职回报超过50%。

那么，2025年谁才会是博道基金的主动权益基金经理的希望所在呢？我们拭目以待。