CIC灼识咨询发布的黄金行业蓝皮书指出,中国珠宝首饰市场中,黄金首饰是最大细分品类。从市场规模看,2018 - 2023年中国珠宝首饰行业稳步发展,2023 - 2028E仍有增长空间,且三线及以下城市消费额占比可观。中国黄金消费量长期居世界前列,近三分之一,未来在金价上行和工艺升级推动下,行业景气度有望延续。黄金消费具有投资和消费双重属性,投资需求受经济环境、货币政策等影响,在市场动荡时,黄金保值和避险功能凸显;消费需求对价格敏感度低,主要受人均可支配收入、结婚率等因素左右。
黄金消费呈现高成长性,且越来越“悦己化”“年轻化”。高净值人群、新兴中层阶层等对黄金首饰需求较强;消费者购物习惯向线上转移,线上渠道零售额增长迅速,且线上服务不断丰富;国潮风兴起,消费者对融入国潮元素的产品接受度高。在发展趋势上,黄金珠宝消费核心场景从婚庆转向自戴或赠礼,女性成为消费主力,“她经济”崛起;Z世代消费意愿增长迅猛,年轻一代逐渐成为消费主要人群;古法黄金、3D/5D黄金等产品凭借独特工艺和较高毛利,展现出较大市场空间。
从产业链来看,黄金行业上游由国内大型矿企和进口商垄断供应,中游企业负责加工生产、品牌运营等,下游以连锁门店销售为主,线下渠道占据主导地位。目前,黄金珠宝行业竞争格局中,老凤祥等内资品牌产品全面、渠道广泛,港资品牌设计时尚,外资品牌定位高端,行业集中度有待提升,未来竞争将从渠道驱动转向产品和设计驱动,品牌力的重要性会日益凸显。