2月7日，大日本涂料株式会社（DNT，以下简称“迪恩特”）发布公告称，公司根据2025年2月6日召开的董事会决议， 决定要约收购在东京证券交易上市的神东涂料株式会社（以下简称“神东涂料”）。如果迪恩特完成本次第三方配售增资的缴纳，则要约收购增资后，迪恩特对神东涂料的持股比例为50.10%，从而将成为神东涂料公司的控股股东。迪恩特已于2025年2月6日与神东涂料签署了备忘录。本交易不打算取消神东涂料的上市资格。

据悉，本次要约收购拟收购数量上限为1552万股（增持前持股比例：50.10%，增持后持股比例：45.58%），每股收购价为90日元，较目标股票于2025年2月5日在东京证券交易所标准市场的收盘价141日元折让36.17%， 总收购价约为14亿日元（约合人民币6800万元），包括各种经费在内的总收购金额预计约18亿日元（约合人民币8700万元）。迪恩特表示， 鉴于神东涂料目前的经营业绩和经营环境，我们认为很难以市场股价或相对于市场股价溢价收购标的公司股份。

根据2025年2月6日召开的董事会决议，要约人将收购目标公司在东京证券交易所标准市场上市的股份，使目标公司成为要约人的合并子公司。本次要约收购的实施及本次要约收购成功等前提条件实施第三方配股。 如果本次交易全部实施，要约人将持有增资后的持股比例。将拥有目标公司50.10%的股份。本次交易无意导致目标公司股票退市。

迪恩特始建于1929年7月25日，股票于1949年5月在东京证券交易所和大阪证券交易所上市。公司主要从事涂料、照明设备、荧光材料等产品的研发、生产和销售，并开展与各业务相关的物流和其他服务等业务活动，拥有五个业务板块：国内涂料业务、海外涂料业务、照明设备业务、荧光材料业务和其他业务。截至目前，迪恩特由要约人、21家附属公司及1家联营公司组成。根据《涂界》发布的显示， 迪恩特以4.07亿美元涂料业务销售收入位居第40位。

迪恩特2024年度前三季度经营业绩

迪恩特国内涂料业务2024年度前三季度经营业绩

迪恩特海外涂料业务2024年度前三季度经营业绩

2024年5月16日，迪恩特集团公布了2026年中期经营计划（2024-2026年），其中合并销售额为800亿日元，合并营业利润为80亿日元。迪恩特正在为实现这一目标开展业务活动。另外， 在迪恩特中期经营计划中，为了扩大涂料事业基础，除了内部成长之外，迪恩特的基本方针是获得和活用外部资源。

神东涂料始建于1901年，公司发行的股票于1951年6月在大阪证券交易所上市。截至目前，神东涂料集团由目标公司、7家子公司及6家关联公司和1家其他关联公司组成，主要业务为制造和销售涂料、化工产品。神东涂料的基本方针是通过以客户为导向的组织，真诚地提供以高技术水平为后盾的高品质、高功能、环保型的涂料产品、涂料材料和服务。根据《涂界》发布的显示， 神东涂料以1.307亿美元涂料业务销售收入位居第90位。

神东涂料概况

神东涂料表示， 虽然涂料业务作为集团的业务领域，预计国内市场将继续缓慢萎缩，但公司已于2022年4月28日发布了《关于公布本公司部分产品不当行为的调查报告的公告》，不得不说， 由于日本自来水协会对公司生产的自来水用球墨铸铁管合成树脂涂料（管道用）的认证标准（JWWAK139）的不当行为以及随后暂停或取消官方标准的认证而失去的业务伙伴的信任仍需要时间来恢复，因此在2023-2025财年中期经营计划中，本集团全体员工不以扩大销售额为目标，而是团结一致，稳步改善企业环境。把恢复客户的信赖作为最优先的。

神东涂料进一步表示，我们将继续以涂料设计和制造技术为业务发展的核心，将为客户提供安全可靠的产品作为首要任务，并利用数据提高良品率和标准化运营。 我们一直致力于三项基本政策：通过简化组织来提高生产力，并通过考虑与同行业其他公司的各种合作可能性来提高利润率，但在2023财年，即第一年，营业利润虽然有所改善，但最终结果远低于最初的目标，因此对于2024财年，即第二年，我们将通过将生产力提高措施提前一年等进一步合理化来改善管理。神东涂料决定不惜一切代价实现营业盈余。

迪恩特集团预计， 在2029财年也就是公司成立100周年之际，集团实现合并销售额将达到1000亿日元，我们正在考虑制定大日本涂料中期经营计划（2024年5月16日公布），其中包括目标为1000亿日元和合并营业利润100亿日元的“愿景2029”，但假设收购者收购神东涂料后，预计销售额和营业利润将增加，因此我们决定从2024年1月下旬起考虑收购神东涂料的股份。随后，2024年3月中旬，迪恩特被要求提交收购目标股份的意向书，因此迪恩特于2024年4月24日提交了一份不具有法律约束力的意向书。

收购神东涂料期待的效果

针对此次要约收购神东涂料作为合并子公司的理由，迪恩特给出了两点：1） 由于要约人收购目标公司预计将增加要约人集团的销售额和营业收入，“2029年愿景”中列出的2029财年合并销售额1000亿日元，为实现合并营业利润100亿日元的目标做出贡献，并符合收购方在中期经营计划中提出的基本政策（收购外部资源以扩大收购方的涂料业务基础）。

2）如果要约人收购目标公司，关于涂料生产，要约人应： 由于可以确保与目标公司合计的集团产量，因此可以更容易地做出包括设备整合在内的新投资决策，从而有望提高涂料生产率。3）另一方面， 神东涂料当前的经营业绩（由于国内涂料市场正处于成熟期，需求可能会稳定，但预计不会出现大幅增长）考虑到这一点，我们决定以低于市场股价的价格收购神东涂料股份或以高于市场股价的价格收购神东涂料股份，因此我们决定以低于市场股价的价格收购神东涂料股份。

迪恩特认为，通过本次交易可以实现以下协同效应：此外，我们预计不会因要约人通过本次交易将目标公司合并为合并子公司而产生协同效应。1） 通过两家公司涂料业务的合作增加销售机会并降低成本。作为一家综合性涂料制造商，要约人和目标公司一直在国内市场的各个领域提供涂料。通过本次交易，要约人与标的公司的涂料业务将形成联盟，（a）要约人与标的公司主要在建筑涂料领域和粉末涂料领域的产品方面存在互补关系，这将实现产品阵容的多样化，（a）通过联合采购原材料实现优势，我们认为这将使我们能够以有竞争力的价格稳定地提供满足客户需求的涂料。此外，我们认为，通过要约人与目标公司涂料业务的合作，可以通过共享质量管理方面的专业知识和系统来降低成本。

2）通过新的资本投资提高生产率。作为综合性涂料制造商，收购人和目标公司一直在国内市场的各个领域供应涂料，但双方现有的生产设备都在老化，而国内涂料市场正处于成熟期，因此需求较低。即使有固定的事情，也不能期待大的伸张。要约人认为，在这样的竞争环境下，很难对生产和研发基地进行大胆的创新投资。要约人认为，如果本次交易能够确保要约人和目标公司合并后的集团产量，将使其更容易做出新投资决策，同时考虑到两家公司的设备整合，从而有望提高涂料的生产率。

据悉，迪 恩特通过本次交易制定的增长战略对于提高神东涂料价值的有用性和现实性得到认可。此外，为了通过本次交易与收购方的合作实现协同效应，神东涂料正在考虑提高主要客户对电沉积涂料业务的新需求的措施，该公司目前正在考虑提高生产率的措施，并计划投资3亿日元投资于生产设备。另外，关于其他涂料，作为有助于提高生产率的生产设备的投资，预定支出8000万日元，关于具体的投资方针，预定与要约收购者协商后决定。（涂界）