KVB发现全球最大的珠宝市场印度正在加大对黄金的押注，随着金价创造新高，珠宝商和零售商对黄金期货期权进行投机和对冲。印度商品交易所黄金期货期权交易量激增。但去年销量下滑后仍是最大珠宝市场。

2月份，黄金期货期权的日均成交量激增至6050亿卢比(约合70亿美元)，占该交易所期权总成交量的26%，这是自2021年10月以来的最大比例。原油合约期权的交易量仍居首位，但所占比例从去年的70% 以上降至52%。

对美国总统特朗普关税政策的担忧使原油价格上周跌至六个月低点，推动投资者转向黄金等被认为更安全的资产，自特朗普1月份就职以来，金价上涨了7%以上。

商品研究公司(Commtrendz Research)的总监Gnanasekar Thiagarajan说，期权交易将不断发展，市场参与者普遍看好黄金。“特朗普利用20%-30%的关税作为筹码，然后进行谈判。所有这些不确定性都利好黄金，”他说。MCX数据显示，随着金价在2月份创下历史新高，该月的黄金期货期权交易量几乎是2024年平均水平的三倍。与此同时，原油期货期权的日均成交量降至1.2万亿卢比，为去年6月份以来最低。

在美国，据芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)的数据，上个月美国市场的黄金期权交易量较2024年2月几乎翻了一番。Mehta Equities公司负责大宗商品业务的副总裁Rahul Kalantri说：“交易员们发现黄金有更好的机会，因此放弃了原油期权。”

这一趋势是否会持续还有待观察。上周原油期货期权的成交量有所反弹，而黄金期权的成交量则有所下降。但Thiagarajan认为，由于目前人们对印度经济增长速度和股市走势的担忧，黄金仍将是投资者的最爱。

他说：“对黄金和原油的兴趣通常是相反的。对经济有利的就是对原油有利的，而当经济不景气或存在不确定性时，人们就会涌向黄金。”