面对持续的关税压力、顽固的通货膨胀以及对经济衰退的新担忧，美国消费者正在全面收紧钱包。

从低收入群体到高收入人群，从必需品到奢侈品，消费降温的迹象无处不在。 这对美国经济复苏前景敲响了警钟。

Target、 Foot Locker和Lowe’s等零售商都报告称，2月份需求疲软。 Target首席执行官Brian Cornell表示，消费者正在考虑关税的潜在影响以及这对他们的意义。在Macy’s购物的 “富裕客户也同样对正在发生的事情感到不确定、困惑和担忧”。

消费者近期面临着一系列负面消息。 特朗普拒绝排除美国经济因其经济政策而陷入衰退的可能性，导致股市暴跌。 随后，又出现了新一轮的关税威胁、反关税和逆转。 虽然最近的通胀数据显示2月份物价上涨略有放缓，但这并不能让人感到安慰，因为数据还无法完全反映特朗普关税的影响。

低收入群体消费疲软，高端市场同样受挫

低收入消费者的消费疲软是美国消费降温的早期信号之一。沃尔玛首席执行官Doug McMillon在2月底的芝加哥经济俱乐部访谈中表示， “预算受压”的客户行为受到影响：他们月底开始购买小包装商品，因为他们的 “钱在月底花光了”。

麦当劳也在最近的财报电话会议中提到，由于低收入消费者需求疲软，今年开局 “缓慢”。 根据麦当劳的数据，与去年同期相比，美国快餐业面向低收入消费者的销售额在第四季度下降了两位数百分比。

消费降温的趋势也蔓延至高端市场。根据花旗银行对其信用卡交易数据的分析，2月份美国消费者在奢侈品市场的支出同比下降9.3%，跌幅超过1月份的5.9%。

消费者普遍的节俭心态正在影响多个消费领域。 Costco首席财务官Gary Millerchip表示，其会员的需求已经转向价格较低的蛋白质，例如碎牛肉和家禽。 尽管会员仍在消费，但他们在消费时 “非常谨慎”。他认为，如果关税导致更多通货膨胀，消费者可能会变得更加挑剔。

百货商店也出现了类似的节衣缩食迹象。 Kohl’s首席执行官Ashley Buchanan表示，年收入低于5万美元的消费者在自由支配支出方面 “相当受限”，而年收入低于10万美元的消费者也面临 “相当大的挑战”。 该公司给出了远低于华尔街预期的全年销售预测，导致其股价在周二暴跌24%。

Macy’s首席执行官Tony Spring表示， 在Macy’s购物的 “富裕客户也同样对正在发生的事情感到不确定、困惑和担忧”。

宏观经济环境恶化： 叠加多重不利因素

经济学家认为，多种宏观经济因素正在共同作用，导致美国消费降温。 联邦储备银行亚特兰大分行的数据显示，自2023年以来，对食品券福利的疫情期间增幅已被取消，到2024年末，美国最低收入人群的工资增长开始落后于较高收入人群。

此外，多年来的通货膨胀，尤其是在食品杂货、租金和水电费等必需品上，对低收入美国人的打击尤为严重。 尽管人工智能热潮推动了股市上涨，但高收入人群的消费并未能弥补整体消费的下滑。

消费者近期面临着一系列负面消息。特朗普拒绝排除美国经济因其经济政策而陷入衰退的可能性，导致股市暴跌。 随后，又出现了新一轮的关税威胁、反关税和逆转。 虽然最近的通胀数据显示2月份物价上涨略有放缓，但这并不能让人感到安慰，因为数据还无法完全反映特朗普关税的影响。

根据美国银行研究所 (Bank of America Institute) 追踪的信用卡数据显示，截至2月份的12个月期间，所有收入水平的支票和储蓄存款余额都在下降，并正接近通货膨胀调整后的2019年水平。联邦储备银行亚特兰大分行的数据显示，过去一年所有收入群体的工资增长都有所放缓。 美国人的通货膨胀调整后的债务余额开始超过疫情前的水平。

美国消费者正变得越来越谨慎， 这意味着消费者通常不太能够承受冲击，而经济正在面临越来越多的不确定性。 如果这种消费趋势持续，无疑将对美国经济复苏的前景构成严峻挑战。