“宁王”开启分红盛宴，谁是大赢家？

作者 | 刘俊群

编辑丨刘钦文

来源 | 野马财经

万亿“宁王”又双叒掏出了254亿元给股东发红包！

3月14日晚间，“锂电龙头企业”宁德时代新能源科技股份有限公司（下称“宁德时代”）发布2024年年报，交出了一份亮眼的成绩单。2024年，公司实现营收3620.13亿元，同比下降9.7%；但净利润达507.45亿元，同比增长15.01%。

与此同时，宁德时代(300750.SZ)董事会还公布了一项豪气分红计划：2024年的利润分配方案中，宁德时代大手笔分红253.72亿元，占净利润约50%。此前，2023年，宁德时代年度分红220.6亿元，创下A股民营企业年度分红的纪录，这次再次刷新记录。

图源：罐头图库

一边是大额分红，另一边宁德时代也在港股大手笔融资。

近日，宁德时代向港交所递交《招股书》，布局“A+H”。据《财经》杂志报道称，公司目标融资至少50亿美元（约365亿元人民币）。如果成功，这将成为2021年以来香港最大规模的IPO。其募集资金将主要投向海外产能扩张、国际市场拓展及境外营运资金。

从分红派息到赴港上市，宁德时代一边回馈股东，一边强化自身的国际竞争力。面对这场254亿的“分红盛宴”，谁会是最大赢家呢？

截至3月17日收盘，宁德时代股价报收于256元/股，总市值为1.13万亿元。

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连续两年“A股分红王”

合计分红474亿元

宁德时代的2024年利润分配方案再次展现了其“大方”本色，计划分红达253.72亿元。

根据年报可知，宁德时代计划拿出2024年度归母净利润的50%（253.72亿元）用于年度现金分红及特别现金分红。其中，20%（101.49亿元）用于年度现金分红，而30%（152.23亿元）则作为特别现金分红发放。

需要说明的是，年度现金分红是公司每年按常规分配利润，让股东定期从盈利中获现金。而特别现金分红，并非每年都有，是公司因特殊情况进行的额外分红。

由于公司在2025年1月已提前派发54亿元特别分红，因此这次待分配的年度现金分红及特别现金分红总额为199.7亿元。全年分红总额合计约为253.72亿元。

具体分配方式上，宁德时代计划以43.87亿股的可参与分配股本为基础，每10股派发现金红利45.53元（含税）。

图源：罐头图库

回顾2023年，宁德时代分红方案同样是大手笔。当年，公司归母净利润约达441.21亿元，在此基础上，宁德时代不仅进行了年度现金分红，还实施了特别现金分红，分红比例高达2023年度归母净利润的50%，合计派发约221亿元，并已于2024年4月实施完毕。这一数字也在2023年创造了A股民营企业年度分红的新高。

如果2024年分红预案顺利实施，那么宁德时代的年度现金分红总额将连续两年超过220亿元，2024年再次刷新此前的分红记录。公司两年的分红金额约474.72亿元。

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不过，2023年的分红也给公司的现金流带来了不小的影响，导致公司筹资现金流净额首次转负。

宁德时代2024年筹资活动产生的现金流量净额为-145.24亿元，公司解释称，主要是由于现金分红金额增加及减少银行融资。相比之下，2023年公司筹资活动产生的现金流量净额尚有14.72亿元。

尽管筹资现金流受影响，宁德时代期末现金及现金等价物却表现亮眼。2024年，公司期末现金及现金等价物仍为2701.6亿元。这意味着，即便是“豪爽”分红，宁德时代依然能确保自身资金链的安全。

02

曾毓群2年分60亿元

两位联创、前江苏富豪分羹

豪气分红背后，能分享这场财富盛宴的都有谁呢？

从股权结构看，据2024年报可知，宁德时代董事长曾毓群旗下的厦门瑞庭投资有限公司，是宁德时代的最大股东，持股23.27%。紧随其后的是香港中央结算有限公司，持股12.3%，而自然人黄世霖则持股10.58%。此外，宁波联合创新新能源投资管理合伙企业持股6.45%，自然人李平持股4.58%。

一些知名机构投资者，如工商银行旗下基金、本田技研工业（中国）等，也在股东名单之中，持股均在2%以内。

根据天眼查股权穿透可知，曾毓群的最终受益股份为12.8％；以此计算，在2024年分红方案中（253.72亿元），曾毓群将分红约32.48亿元。

来源：天眼查

曾毓群目前任宁德时代董事长兼总经理，出生于1968年，1989年毕业于上海交通大学，后陆续取得华南理工大学硕士、中科院物理研究所博士。2011年创立宁德时代。

他曾在2021年以345亿美元（约2518.5亿元人民币）身家登上“福布斯富豪榜”，超过李嘉诚，成为“香港首富”。但到了2024年，他的财富缩水至1650亿元，在《胡润中国富豪榜》中排名第8。

排名第二的香港中央结算有限公司按持股比例计算，可获31.21亿元。不过，香港中央结算有限公司的持股属于陆股通机制下的特殊安排，本质上是为境外投资者代持。因此，其背后的股东实际上是通过该渠道买入A股的国际机构投资者和香港本地投资者，而不是单一的某个股东。

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持股比例排名第三的黄世霖，个人分红金额仅次于曾毓群。按最终受益股份10.58%计算，可分得26.84亿元。作为“宁王”背后的男人，黄世霖不仅是宁德时代的联合创始人，还是曾毓群的“老搭档”。

据“华夏能源网”报道称，黄世霖生于1967年，比曾毓群年长一岁，两人是福建宁德一中的同班同学，早在学生时代就相识。

2011年，两人共同押注动力电池行业，联手创立了宁德时代。2012年后，黄世霖出任宁德时代总经理、副董事长。事实证明，这个决定极其正确——短短十几年，公司已然成为全球动力电池的霸主。

而被业内称为宁德时代“二当家”的黄世霖，也借此跻身亿万富翁行列。2021年，他登上《福布斯全球富豪榜》，以129亿美元（约合873亿元人民币）的身家位列第166位。

不过，2022年，黄世霖选择离职“退居幕后”，但这并不意味着他与宁德时代彻底切割。据《第一财经》报道，他实际上转战公司新的光储充检业务。他在福建时代星云科技有限公司担任董事长，该公司正是宁德时代在2019年与星云股份合资成立的企业，专攻光储充检业务。

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另一位重要股东李平，同样是宁德时代联合创始人之一。2017年起，他担任副董事长，曾与曾毓群同为公司共同实际控制人。到2025年2月8日，宁德时代公告称，两人已解除一致行动人关系，自此，曾毓群成为宁德时代唯一实际控制人。以最终受益股份4.58%计算，李平分得11.62亿元。

据《2023·胡润百富榜》，李平的身家高达500亿元，稳居中国富豪榜第79位。

据2024年年报显示，曾毓群、李平的年薪分别为574.3万元和53.8万元，较上一年曾毓群减少了66.35万元，而李平则增加了21.4万元。

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此外，关于宁德时代的第四大股东宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（下称“宁波联合”），穿透其股权后发现，其实际控制人为A股上市公司天华新能（300390.SZ）的董事长裴振华。在宁德时代这场总额高达253.72亿元的资本盛宴中，裴振华最终持有5.16%的股份，收益13.09亿元。

而裴振华与宁德时代的渊源还得从2015年说起，当年，裴振华旗下的宁波联创以8900万元的价格收购宁德时代15%的股权。彼时，天华新能（2023年更名前为“天华超净”）主营防尘服业务。之后，裴振华与宁德时代曾携手成立天宜锂业，后又将其并入上市公司天华新能。

2023年，天华新能实现营收104.7亿元，净利润为21.2亿元。搭上“宁王”的快船后，2023年，裴振华以605.8亿元的总财富登上《新财富500富人榜单》，成功登顶“江苏首富”。

据wind数据可知，自上市以来，宁德时代已经进行8次现金分红，总金额达565.37亿元，主要集中在2022年、2023年和2024年。2022年分红77.48亿元，2023年翻倍至220.6亿元，2024年飙升至253.72亿元。

计算可知，2023年和2024年，曾毓群累计获得分红约60.72亿元。在这场财富狂潮中，宁德时代不仅让创始人赚得盆满钵满，也让众多股东分得一杯羹。

03

“豪掷千金”分红背后

意欲何为？

对于宁德时代连续两年分红，将归母净利润的50%回馈股东，知名经济学家宋清辉表示，这种高额分红在行业内是非常高的分红水平，或意味着公司进入了一个相对成熟的阶段。

他表示，这不仅展现了公司强劲的盈利能力和充裕的现金流，也透露出其对股东回报的高度重视。同时，这或许也是公司对未来增长预期和投资策略调整的体现。

从财务数据来看，2024年，尽管宁德时代的营收同比下降9.7%，但毛利率和净利率反而提升至24.4%和14.9%。而营收下滑的原因之一也是锂价下跌。2024年，宁德时代的锂电池销量达475GWh，同比增长21.8%，但电池级碳酸锂价格从每吨17万元跌至7.2万元，降幅高达57.6%，导致电芯成本从每度电650元下降至350元，减少46%。

尽管营收承压，但宁德时代仍然稳居全球动力电池市场龙头地位。根据韩国研究机构SNEResearch数据显示，2017年至2024年，公司已连续8年全球动力电池装机量排名第一。

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此次宁德时代的大手笔分红，也并不只是“回馈股东”。

深圳北山常成基金投研院执行院长王兆江认为，宁德时代连续两年大手笔分红，背后有三大核心考量。第一，公司希望通过高额分红吸引投资者持续配置其股票。在电动汽车行业加速发展的背景下，宁德时代必须牢牢把握产业趋势，确保在激烈的市场竞争中保持领先地位。

另外，他还提到，第二则是为赴港上市释放积极信号，借此赢得国际投资者的信任与支持。第三，公司正在深化产业布局，特别是在换电站等新业态的推进上，高额分红相当于“让利”策略，以争取更广泛的行业合作与政策支持，加速新业务落地。

图源：罐头图库

宋清辉则进一步表示，IPO前进行高额分红，有助于提升公司在投资者心中的吸引力，并成为IPO定价的重要参考，可能带来更高的发行估值。此外，高分红策略可以增加上市的亮点，吸引更多投资者参与，提高IPO的成功率和认购倍数，尤其是在当前市场环境下，稳定回报更具吸引力。

不过，他也提醒道，过高的分红比例可能会让一些投资者担心公司是否牺牲了未来的增长潜力，将过多的利润用于分红而不是投资。因此，公司需要在分红和未来发展之间找到平衡点。

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