3月20日，港股上市的怡园酒业控股有限公司（下称“怡园酒业”“公司”，08146.HK）发布2024年度业绩公告，揭开了过去一年的经营困境。

财报显示，怡园酒业2024年收益为3455.3万元，同比暴跌46.83%；归母净亏损4101.8万元，较2023年盈利1022万元急转直下，同比降幅达501.35%。

业绩“变脸”的核心诱因，源于怡园酒业对威士忌业务的战略剥离。2019年，该公司斥资1500万港元收购福建德熙酒业，试图通过威士忌业务开拓烈酒市场。然而，国产威士忌赛道竞争加剧叠加消费需求疲软，导致该业务长期未能贡献正向收益。

2024年12月，怡园酒业宣布以7128万港元向控股股东陈芳出售旗下蒸馏酒厂资产，交易涉及约2570万元的减值亏损，直接拖累2024年业绩。有分析指出，此举标志着公司历时五年的烈酒多元化尝试以失败告终，被迫收缩战线回归葡萄酒主业。

怡园酒业回归主业的道路同样荆棘密布。财报显示，2024年怡园酒业瓶装葡萄酒销量从73.8万瓶锐减至43.8万瓶，降幅超40%；平均售价从每瓶88.1元下滑至78.9元，消费者对低价产品的偏好进一步挤压利润空间。

怡园酒业这一趋势在2024年上半年已现端倪：中期销售额同比下滑54.53%，净亏损353.1万元，高端与入门级产品销量“双杀”。行业层面，2024年全国规模以上葡萄酒企业产量同比下降14.5%，市场萎缩与消费分级压力持续传导至企业端。

怡园酒业的困境是国产葡萄酒行业结构性矛盾的缩影。在进口酒冲击、消费者偏好变迁及新兴酒饮品类分流的多重夹击下，企业既需应对短期业绩波动，更需重构品牌定位与渠道策略。尽管剥离亏损业务有助于减轻负担，但如何在红海市场中重塑竞争力，仍是摆在怡园酒业管理层面前的严峻课题。