本报（chinatimes.net.cn）记者梁宝欣 深圳报道

3月24日，李嘉诚旗下长江和记实业有限公司（以下简称“长和”）股价较前一交易日反弹逾4%，当天收盘报45.05港元/股，总市值为1725.44亿港元。

近段时间长和股价波动明显，消息面上，主要受两方面因素影响。其一，长和出售港口事宜引发市场高度关注。其二，长和2024年业绩披露情况也左右着股价走势。

财报显示，2024年长和总营收4766.82亿港元，同比增长3.3%；归母净利润170.88亿港元，同比下降27.3%。

港口业务营收同比增长11%

2024年，长和有五大收入来源，分别是港口及相关服务、零售、基建、电讯和财务及投资与其他。

从2024年收入占比来看，零售业务是长和最大的收入来源。2024年，该业务实现营业收入约1901.93亿港元，同比增长4%，占整体营收比例约为40%。

长和指出，除店铺人流下降及消费者信心疲弱的非东盟亚洲地区外，2024年零售板块大部分业务均表现理想。撇除非东盟亚洲地区，以当地货币计算的息税折旧摊销前利润（EBITDA）及息税前利润（EBIT）同比增长10%。展望未来，欧洲及东盟亚洲的业务预计可维持强劲表现，而非东盟市场之亚洲业务表现也有望通过优化店铺网络及推行各项策略而好转。

紧随其后的是财务及投资以及其他业务板块，该板块实现收入975.12亿港元，较上一年度同比增长2%，占整体营收的20%。

再者，电讯业务实现收入883.71亿港元，同样呈现出2%的同比增幅，占整体营收的19%。另外，基建业务实现收入553.24亿港元，同比增长1%，在整体营收中占比12%。

而港口及相关服务业务的营业收入在长和的整体营收中占比最小。2024年，该业务实现收入约452.82亿港元，同比增长11%，占整体营收约9%。

长和指出，港口及相关服务业务较2023年增加11%，主要由吞吐量上升6%以及所有分部有所增长带动，其中仓储收入增加13%及一航运业务联营公司表现理想。因此，EBITDA为161.72亿港元及EBIT为118.73亿港元，较2023年分别上升19%及27%，乃由于上述收益增加及成本控制措施得宜。

观察长和2024年业绩可以发现，在众多业务中，港口业务营收增长最为迅速。长和将该板块的业务称为“全球最具领导地位的港口网络”。

根据财报，长和的港口业务中，包括和记港口集团旗下公司80%权益及和记港口信托30.07%权益，目前覆盖24个国家53个港口共计295个经营泊位权益。

2024年，长和的港口业务，一共处理8750万个标准货柜，整体吞吐量同比增加6%，当中本地及转运货物数量分别占65%及35%（2023年：本地及转运货物数量分别占65%及35%），主要由于欧美消费支出稳健带动盐田出口活动强劲，供应链迁移令亚洲及拉丁美洲港口受惠，以及因消费需求温和复苏及航运公司服务重组导致欧洲港口的货运量增长。

长和港口及相关服务情况。截图自长和2024年报

展望2025年港口业务开展情况，长和指出，由于航运公司转至新联盟及持续的地缘政治风险影响全球贸易，预计年初出现的供应链中断情况可能带来阻力。然而，亚洲及中东地区预期继续温和自然增长，加上现有码头设施扩建及策略伙伴关系加强，此部门于来年的营运业绩有望改进。

出售大量港口资产

不过，一边是港口业务11%的高速增长及期望业绩有望改进，另外一边则出售大量的港口资产。今年3月初，长和公告称，已与贝莱德牵头的财团就交易初步基本条款达成原则性协议。长和拟向该财团全数出售持有的和记港口控股（HPHS）及和记港口集团控股（HPGHL）股权，二者合计控制着和记港口集团80%的全球权益。

此交易涉及的标的资产覆盖亚欧美洲23个国家的43个港口，包含199个泊位及配套的智能码头管理系统、全球物流网络等核心资源。同时，长和还将向贝莱德财团出售巴拿马港口公司（PPC）90%股权。

据了解，此次整体出售总企业价值为228亿美元。长和预计，经调整少数股东权益以及和记港口集团偿还长江和记贷款后，预计此交易将带来逾190亿美元现金收入。

对于上述交易，长和还在今年3月4日发布的新闻稿中指出，“这项交易是纯商业性质，与近期关于巴拿马港口的政治新闻完全无关。”

不过，记者也留意到，长和在3月20日披露的2024年报中指出，“港口往往被政府视为关键国家资产并在许多国家受到政府控制与规管。在政局较不稳定的国家政权更替或政治气氛转变，可能影响外资国际港口营运商（包括集团之港口业务）所获授的港口特许经营权。”

中国企业资本联盟副理事长柏文喜向《华夏时报》记者指出，从行业战略布局层面来看，长和出售全球43个港口资产意味着其从全球化向区域化、核心化的战略转型。长和近年来一直在推进“去地产化、增现金流”的战略转型。此次出售重资产港口业务，有助于其加速向科技、零售及新能源等轻资产板块倾斜，契合其战略基调。

从现金流方面来看，长和在年报中指出，集团流动基金及财务状况保持稳固，综合现金和可变现投资共1294.45亿港元，综合银行及其他债务总额共2590.59亿港元，综合债务净额为1296.14亿港元。

与此同时，长和董事会主席李泽钜在年报中表示，集团业务的经营环境预期将波动不稳且难以预测。在此情况下，集团会限制资本开支及新投资，并专注于严格的现金流管理。集团亦将要求所有业务提高生产力并降低营运支出，尤其透过加快采用合适的新兴技术工具。

同时，柏文喜认为，此次交易背景复杂，交织着地缘政治博弈。出售海外港口资产可能是长和在地缘政治风险加剧背景下的资本重构逻辑，通过剥离海外资产，降低潜在的地缘政治风险对自身业务的影响。

需要留意的是，这笔交易目前尚未获得最终确认。相关公告显示，交易还需待确认性尽职调查、签署最终文件，其中涉及巴拿马港口公司的交易文件，预计将于今年4月2日或该日之前签订。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁