中证智能财讯 创业黑马（300688）4月18日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入3554.47万元，同比下降29.11%；归母净利润106.36万元，同比扭亏；扣非净利润亏损404.17万元，上年同期亏损942.53万元；经营活动产生的现金流量净额为-2479.69万元，上年同期为-1026.15万元；报告期内，创业黑马基本每股收益为0.01元，加权平均净资产收益率为0.25%。

以4月17日收盘价计算，创业黑马目前市盈率（TTM）约为-47.11倍，市净率（LF）约10.49倍，市销率（TTM）约21.65倍。

资料显示，公司主要业务以黑马加速体系为核心，围绕中小企业全生命周期成长所需的“认知、资源、资本”等核心发展要素，提供企业加速服务、企业服务、人工智能服务。

盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为0.25%，同比上升1.92个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为-0.44%，较上年同期上升1.42个百分点。

截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-2479.69万元，同比减少1453.55万元；筹资活动现金流净额-44.85万元，同比增加2107.64元；投资活动现金流净额-5982.66万元，上年同期为-421.32万元。

资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少24.96%，占公司总资产比重下降10.98个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的9.99%，上年末为0；其他非流动资产较上年末减少22.58%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；长期股权投资较上年末增加2.81%，占公司总资产比重上升1.05个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少21.24%，占公司总资产比重下降1.39个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少66.52%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；合同负债较上年末增加1.36%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；长期递延收益较上年末减少100%，占公司总资产比重下降0.94个百分点。

2025年第一季度，公司流动比率为2.24

一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为牛文文、马建涛，取代了上年末的王涛亚、付东。在具体持股比例上，崔子浩、张玉霞持股有所上升，王齐飞、王季文持股有所下降。

股东名称 持流通股数(万股) 占总股本比例(%) 变动比例(百分点) 蓝创文化传媒(天津)合伙企业(有限合伙) 1062.13 6.345618 不变 王齐飞 836.83 4.999598 -0.046 牛文文 633.37 3.784018 新进 天津嘉乐文化传媒交流中心(有限合伙) 545.91 3.261494 不变 崔子浩 274.78 1.641659 0.020 王季文 231.96 1.385821 -0.057 崔风华 158.27 0.945576 不变 张玉霞 153 0.914091 0.018 苗艺刚 146.19 0.873405 不变 马建涛 102.28 0.611067 新进

核校：杨宁

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。