每周股票复盘：沪电股份（002463）2024年企业通讯市场板营收达100.93亿元
截至2025年4月18日收盘，沪电股份（002463）报收于27.73元，较上周的27.68元上涨0.18%。本周，沪电股份4月14日盘中最高价报28.91元。4月16日盘中最低价报26.04元。沪电股份当前最新总市值533.13亿元，在元件板块市值排名6/56，在两市A股市值排名251/5146。
本周关注点
- 机构调研要点：2024年应用于I驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施等领域的企业通讯市场板实现营业收入约100.93亿元
- 机构调研要点：2024年下半年，高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品是公司增长最快的细分领域，环比增长超90%
- 机构调研要点：公司近两年已加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度，预计2025下半年产能将得到有效改善
4月16日网络会议,ZOOM
问：发展历程答：公司PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，始终实施差异化产品竞争战略，重点生产技术含量高、应用领域相对高端的差异化产品。
问：在复杂的外部环境下，公司整体的经营策略。答：公司选择适合自身情况的差异化策略，坚持面向整体市场的主要头部客户群体开展业务，注重中长期的可持续利益，通过技术创新、均衡的多元化客户结构、供应链韧性及区域布局，在复杂的市场环境中保持韧性和竞争优势。
问：公司收入结构答：2024年应用于I驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施等领域的企业通讯市场板实现营业收入约100.93亿元，其中I服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56%。2024年公司汽车板整体实现营业收入约24.08亿元，其中公司毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜、P2Pack等新兴汽车板产品约占37.68%。
问：美国加税对PCB行业影响及供应格局，以及高复杂度高多层板全球供应格局。答：2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，产品主要出口至东南亚地区，不承担关税。PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，市场上相关高阶产品的产能供应并不充裕，公司近两年已加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度，预计2025下半年产能将得到有效改善。
问：800G交换机市场情况。答：2024年下半年，高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品是公司增长最快的细分领域，环比增长超90%。调研机构Dell'Oro Group预测，以太网数据中心交换机销售在未来五年（2025-2029年）或超1,800亿美元。
问：CPO对PCB的影响。答：CPO从发布到送样测试、从产品成熟再到客户全面接受和大规模部署应用，预计还有一个较长的过程要走，更要看供应链各个环节的适配进展程度。NPO和CPO架构的交换机公司目前也正持续配合客户进行开发。
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