情感和商业是两条线，二者能兼顾最好，但是回到理性的角度来分析，或许更能接近事物的本质。

作者 | 莫小城

京东最大的优势就是，在网络上的好感度要高于美团。而且，主动承担起提升劳动者生存状态的社会责任。

虽然从情感上，京东赢得了更多网络声音的支持，但是从商业角度来理性分析，京东打败美团的可能性比较低。

京东在2月11日宣布进军外卖业务之后，宣布零佣金＋五险一金的策略，股价一度上涨4.2%，源于市场对于京东打破外卖行业“高抽佣、低保障”的期待。

但是在4月21日，京东宣布将全职骑手招聘名额从5万增至10万，并推出“超时20分钟全免单”政策后，当日港股收盘下跌6.32%，市值单日蒸发超280亿港元。

这说明一个道理：承担社会责任和商业可持续性，其实是很难兼得的。

对于京东的股东来说，京东离开了自己的舒适区，闯入一个竞争非常激烈的生意当中，极大提升了自己赚钱的不确定性。

投资是厌恶竞争的，竞争就意味着风险。

京东为骑手提供的五险一金全额覆盖，单均人力成本飙升至7元，较美团的5.5元高出27%。这27%的竞争劣势，从哪里扳回来呢？靠大家的情怀吗？

外卖平台这个生意，顾客的忠诚度并不高，大概率是哪家便宜就用哪家。要想闯进来竞争，基本只有价格战一条路，走性价比路线。

我之前说过，走性价比路线成为好生意的可能性比较低。

京东说只赚5%，这一句话就是投资的大忌。

首先京东说只赚5%，并不意味着给商家的佣金是5%；在扣除掉骑手的薪酬和其他运营的成本之后，加上美团无缝衔接的价格战，京东外卖这条业务不亏本就谢天谢地了。

在情感上我站京东，但是拿着投资人的钱去慷他人之慨，是万万不可的。在接下来和美团进行价格战的这段时间里，京东大概率要用其他业务上赚的钱，来补贴外卖这条线。

哪怕最终京东胜出了，如果只赚5%，那么投资一个5%收益率的生意也不是很好的选择。

这里还牵扯到一个评判好公司的标准，就是要慎重看待走多元化路线的公司。

大家都知道，段永平最看好的公司是茅台和苹果，也曾在2022年小幅持有腾讯，但是后来宣布放弃继续投资腾讯。

他坦言自己看不懂腾讯，因为腾讯做了大量和主业关系不大的投资，涉及的领域非常广泛。

站在投资人的角度来看，如果公司主业赚钱太多，使用现金最好的方式，就是回购自家的股票，比如伯克希尔哈撒韦；或者把利润再次投资自己的业务中，比如苹果。

但如果拿着主业赚来的钱，去投资自己不熟悉、不擅长的领域，其实是在主动拥抱风险，分散了精力。

这可能出于管理层“闲钱不能闲”的顾虑，但是投资风险不确定的业务，比把钱放在银行存起来更加糟糕。

茅台和苹果非常相似的一点，就是走爆款路线，或者叫“单一产品模式”。

单一产品模式是指，一家公司并不需要生产不同类型的产品或系列，只需要一款或几款有限的爆款，就能满足绝大部分用户的需求。

单一产品看似数量少，但做到了“集中优势兵力”，分摊在单个产品上的研发投入肯定更高，用户拿到手后，体验感受也会比“多品种策略”要好。这样的产品不仅真正做到了“以消费者体验”为中心，也会形成更强的市场竞争力。

这种生意模式，在未来更容易产生充沛的现金流。

从这个角度来看，美团的业务更加聚焦，而京东则还在走多元化路线，优势在谁，就不言而喻了。

有哪些公司走的是“单一产品模式”呢？比如茅台、可口可乐、苹果、特斯拉、片仔癀等。虽然他们也有不同的品类，但是大部分营收和利润都来自某一款产品。

比如飞天茅台一款酒，占到茅台总营收的84%。Model Y一款车贡献了特斯拉2024年70%左右的营收。

优秀的公司都是相似的，也是稀有的。

商业模式的投资一家公司最重要的考虑因素之一，对优秀的商业模式的理解，则需要多学习多总结。

情感和商业是两条线，二者能兼顾最好，但是回到理性的角度来分析，或许更能接近事物的本质。