6月2日，水果零售商百果园（02411.HK）股价延续近期涨势，截至收盘，涨幅为23.46%，报2港元/股。

拉长周期看，自5月中旬以来，百果园股价加速上行，近15个交易日内累计涨幅已实现翻倍增长。

消息面上，2025年5月20日，百果园集团董事会批准实行H股全流通计划，拟将8544.86万股非上市股份转换为H股。该计划完成后，公司总股本15.39亿股将全部实现H股流通。

2025年5月29日，百果园再度发布公告称，已向中国证监会提交H股全流通申请。

对此，市场分析称，若申请获批，公司或股东可更灵活地运用股权进行融资，增强了资本运作的空间和效率。

此外，根据此前公告，百果园拟于2025年6月9日除权除息，每股派股息人民币0.0065元，相关派息股权登记日为6月10日，派息日为7月18日。

不过，从基本面来看，百果园当前的经营状况依旧难言乐观。

百果园曾以“高端水果专家”的定位脱颖而出，逐渐成长为国内最大的水果零售商。然而，近两年来，在整体消费能力下滑、行业竞争加剧等诸多不利因素交织冲击下，百果园深陷亏损泥沼。

据2024年财报显示，百果园实现收入102.73亿元，同比下降9.81%；全年归母净利润亏损3.86亿元，而上年同期则盈利3.62亿元，由盈转亏。

这一颓靡业绩背后，是百果园成本攀升与价格失守的双重夹击。

有业界人士表示，在消费分级时代，百果园在高端化与平民化的发展道路上必须做出抉择。若坚持高端化，需重构供应链、提升品控能力；若转向平民化，则需彻底重塑品牌定位，放下“高端”包袱，与社区团购、生鲜电商正面竞争。

没有业绩的支撑，过去两年百果园股价一路滑坡，并于今年4月7日触及0.83港元/股历史低点，较历史峰值下跌超87%。

值得一提的是，在超跌背景下，市场往往存在技术性反弹的可能，叠加当前消费板块交投情绪升温等因素共振，这或许也是近期百果园股价走高的原因之一。但这种反弹能否持续，最终还是取决于公司能否有效应对当前的困境，实现业绩的实质性改善。

作者：瓶子