DLSM外汇：黄金为何超越欧元，成为全球第二大储备资产？
在地缘政治与金融格局持续动荡的背景下，全球央行正在悄然调整其外汇储备结构。DLSM外汇据悉欧洲央行6月11日发布的《欧元的国际地位》年度报告指出，2024年黄金在各国外汇储备中的占比上升至20%，首次超过欧元，跃居全球第二大储备资产，仅次于美元。
这一转变虽不显眼，却意义深远。报告显示，截至2024年，美元在全球外汇储备中的占比仍居首位，为46%，尽管较前一年有所下降，但仍具统治地位。相比之下，欧元维持在19%的占比，连续多年未见显著增长。而黄金则大幅上升，占比突破20%，反映出全球央行对传统货币资产的依赖在逐步削弱。
促使黄金比重上升的一个关键因素，是地缘政治风险的持续升温。过去一年，美欧对部分国家施加的金融制裁、资产冻结措施让许多央行深感持有美元和欧元的潜在脆弱性。黄金作为无主权信用的资产，规避了这一风险，成为“政治中立”的安全港。
利率周期和通胀因素也在改变储备偏好。随着主要经济体长期处于高利率区间，持有国债的机会成本上升，而黄金虽不计利息，但其抗通胀和对冲汇率风险的特性愈发凸显，尤其是在新兴市场央行中更受青睐。
这一变化也反映出储备资产的“去美元化”趋势正在演化为“多元化”。即便美元仍为第一储备货币，其占比的缓慢下降与黄金上涨、人民币、瑞士法郎等非传统储备货币的微幅增长形成对比。
欧元的地位停滞亦引发关注。尽管欧元区拥有强大的贸易基础和金融市场，其国际化进程却并未随着时间推移显著扩展。欧洲央行在报告中未明确提出改进措施，但业界普遍认为，欧元在政治统一性、财政整合与资本市场深度等方面仍面临结构性障碍。
未来黄金的角色是否会进一步上升，将取决于各国对美元体系风险的重新评估，以及全球宏观经济的走向。而对于欧元来说，如何突破当前的“份额瓶颈”，可能需要更深层次的货币联盟机制改革。
在一个变幻不定的世界金融秩序中，央行的储备策略不再只是经济选择，更是政治信号。黄金的回归，正是这一大趋势最醒目的注脚。