四维智联闯上市:丰田汽车提前退出间接持股,控股股东依赖症难解
创始人
2025-06-28 22:36:28

撰稿|张君

来源|贝多财经

近日,四维智联(南京)科技股份有限公司(下称“四维智联”)递交招股书,报考在港交所上市。据贝多财经了解,四维智联的主要股东包括A股上市公司四维图新(SZ:002405),以及滴滴、腾讯等。

四维智联在招股书中表示,该公司的历史可以追溯到2015年。当时,四维图新北京首次收购四维智联北京51%的股权。2018年,四维图新北京进行业务重组,以分拆由四维智联北京进行的智能网络业务。

据四维图新2015年4月披露的公告,其使用自有资金人民币 295,801,950元(约2.96亿元)对北京图为先科技有限公司(以下简称“图为先”) 进行投资。投资完成后,四维图新将获得北京图为先 51%的股权。

其中,9594万元将专门用于图为先购买四维图新所持有的上海趣驾信息科技有限公司(以下简称“上海趣驾”)、和骊安(中国)汽车信息系统有限公司(以下简称“和骊安”)及北京腾瑞万里科技有限公司(以下简称“北京腾瑞”)的全部股权。

其余款项,将用于图为先在车联网综合服务领域的业务经营;四维图新(香港)有限公司(以下简称“香港四维”)以 22,471.23 美元认购 Mapbar Technology Limited(以下简称“图吧 BVI”)新发行的 44,942,455 股普通股股份。

认购完成后,香港四维所持图吧 BVI 股份将占图吧 BVI 已发行股份总额的51%。其中,香港四维系四维图新的全资子公司,北京图吧科技有限公司(以下简称“北京图吧”)为图吧 BVI 于 2005 年 5 月出资设立的公司。

四维图新在此前公告中表示,通过本次投资,使四维图新在投资完成后持有图为先 51%股份,香港四维在投资完成后持有图吧 BVI 51%股份。同时,和骊安、北京腾瑞和上海趣驾变更成为图为先的控股子公司。

据贝多财经了解,图为先于2018年4月更名为北京四维智联科技有限公司(即“四维智联北京”)。天眼查App信息显示,该公司成立于2004年12月,当前的注册资本约为1.6亿元,法定代表人为程鹏,由四维智联全资控股。

与之对应的是,四维智联北京曾在2018年进行资产重组。根据四维图新2018年9月发布的公告,图吧 BVI拟进行增资扩股,引进投资者 Image Cyber、Top Grove、蔚来资本、Advantech。投资完成后,四维图新不再将图吧 BVI 纳入合并范围。

其中,Image Cyber、Top Grove均分别出资人民币2亿元,均分别持有四维智联北京7.488%的股权;Advantech出资2500万美元,持股6.397%;蔚来资本出资人民币1亿元,持股约3.744%。

四维图新在公告中称,Image Cyber、Top Grove 和 Advantech 的增资完成后,该公司对图吧 BVI 的持股比例降为 46.930%。蔚来资本行使对图吧 BVI 的认股权后,公司对图吧 BVI 的持股比例将进一步降至约 45.173%。

2021年6月,四维图新发布公告称,该公司拟出资人民币 1 亿元对南京四维智联科技有限公司(注:后于2025年4月更名为“四维智联”)进行增资。增资前,图吧 BVI 子公司香港智联持有南京智联 100%股权,公司持有图吧 BVI 34.97%股权。

本次增资后,香港智联和四维图新将分别持有南京智联 97.08%和 2.92%股权。与此同时,四维图新表示,预计在架构重组完成后,该公司直接和间接持有南京智联的权益比例将上升至 36.80%。

2024年8月,四维图新发布公告,称四维智联进行战略增资扩股。其中,四维图新对其增资1亿元,滴滴智慧交通科技有限公司(以下简称“滴滴智慧交通”) 其持有的睿联星晨(北京)科技有限公司的 100%股权作价 4.5 亿元及现金 2.2 亿元增资。

增资前,四维图新对四维智联的直接持股比例为30.29%。此次增资(对应四维智联B轮融资)后,该公司的直接比例变为 27.01%。同时,滴滴指定投资主体Top Grove Limited、滴滴智慧交通分别持股4.14%、16.46%,合计约20.6%。

另在2024年10月,丰田汽车及丰田通商分别将彼等于图吧科技36.01%及8.93%的股权转让予四维图新香港,代价分别为3,709,526.97美元及919,717.74美元。其中,四维图新香港持有四维智联6.95%的股权。

转让前,四维智联香港分别由四维图新北京、丰田及Baidu Holdings Limited持有46.65%、44.94%及8.41%。转让完成后,四维智联香港分别由四维图新香港及Baidu Holdings Limited持有91.59%及8.41%,于2025年5月完成结算。

据四维图新此前披露,南京智联(即“四维智联”)2023年的营收约为人民币4.70亿元,净利润约为-3.27亿元。2024年上半年,四维智联的营收约为2.22亿元,净利润约为-3830.54万元(数据未经审计)。

而据四维智联招股书,其2022年、2023年和2024年的营收分别约为5.39亿元、4.77亿元和4.79亿元,毛利分别约为1.63亿元、1.40亿元和1.40亿元,净亏损分别约为2.04亿元、2.65亿元和3.79亿元。

不难发现,四维智联2023年的业绩有所下降。其中,2023年的收入较2022年的减少约11.4%。贝多财经发现,这主要与其软硬一体化解决方案收入下降有关,2023年同比减少16.4%至约3.12亿元,2024年进一步减少24.9%至约2.35亿元。

与之对的是,四维智联在招股书中也归因于软硬一体化解决方案收入减少。相比之下,其智能座舱软件解决方案2022年贡献的收入约为1.63亿元,2023年微增至1.64亿元,2024年同比增长48.1%至2.43亿元。

整体而言,四维智联的收入保持增长态势,但亏损金额亦在快速增加。按非香港财务报告准则计量,四维智联的经调整净亏损约为1359.3万元、5980.8万元和1.33亿元,亏损金额于2024年明显飙升。

四维智联在招股书中表示,从财务角度来看,该公司于往绩记录期间的亏损主要由于原材料及零部件的采购成本及持续投资于研发所致。同时,主要是由于创建智能座舱解决方案的技术要求较高且复杂。

另据贝多财经了解,四维智联的客户集中度较高。报告期内,该公司来自前五大客户的收入分别约为人民币4.63亿元、4.59亿元和4.42亿元,占其总收入的比例分别约为85.9%、96.2%和92.2%。

其中,来自最大客户(亦为四维智联的控股股东)的收入分别约为3.37亿元、2.22亿元和2.29亿元,占比分别约为2.6%、46.5%和47.8%。四维智联在招股书中提示风险时称,在可预见未来,其很可能会继续依赖有限数量的客户来获得很大部分收入。

在某些情况下,单一客户占四维智联收入的比例在未来可能会增加。

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